恒生医药继续飙升，仍可继续持有

恒生医药，继续飙升。

恒生医药ETF（场内代码：159892，场外A类：016970，C类：016971）

政策红利、技术突破与资本涌入的共振，正将港股医疗板块推向十年未遇的投资风口。

截至今日（7月17日）上午收盘，恒生医药ETF（159892）仍保持强势，盘中涨幅一度突破3.5%，年内累计涨幅更是一度站上惊人的73%！其持仓明星股康方生物年内暴涨128%，市值突破1200亿港元；百济神州、乐普生物-B同步跟涨超5%269。

这一轮爆发绝非偶然。就在7月11日，国家医保局正式启动2025年医保目录及商业健康保险创新药目录调整，首次将商保定位为高价创新药的核心支付补充。政策“双轨制”支付体系的确立，一举打通了创新药商业化变现的长期梗阻，为医药企业注入强心剂。

2025年医保改革的核心突破，在于首次设立商保创新药独立目录。该目录明确纳入“超出保基本定位、创新程度高、临床价值大”的药品，如5年内上市的独家新药或罕见病用药。有证券公司指出，这标志着商业健康险将在创新药支付中承担更关键角色，高价创新药的可及性瓶颈有望彻底打破。

更深层的意义在于，政策构建了 “医保保基础+商保付高价”的支付生态。此举是完善多层次医疗保障体系的关键一步，为细胞治疗、基因治疗等前沿技术商业化扫清障碍。政策红利已显现实质性转化——2025年上半年国内创新药获批数量达43个，同比激增59%。

政策只是引信，技术突破才是真正的引擎。2025年上半年，中国创新药海外授权（License-out）总金额已逼近660亿美元，超越2024全年总额310。其中ADC（抗体偶联药物）和双抗成为交易核心品类，跨国药企对代谢内分泌、自身免疫领域产品的需求显著提升。

标志性事件频出：中国生物制药7月15日宣布以9.5亿美元全资收购礼新医药，后者拥有全球首创的PD-1/VEGF双抗及GPRC5D-ADC管线，已获默沙东、阿斯利康认可。有证券公司指出，此类并购将加速中国药企的国际化竞争力，推动估值体系重构。

更为重要的是，该板块估值仍处洼地，外资仓位触底酝酿补涨动能。

尽管板块已大幅上涨，但港股创新药估值吸引力依然突出。

恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅30.21倍，低于近10年82%的时间，处于深度价值区间。

历史性机遇往往诞生于政策、技术与资本的共振；当商保支付解冻创新药变现通道、当中国药企站上全球交易C位、当AI重构医疗效率边界，恒生医药板块的黄金时代已然拉开帷幕。

在坚持持有的同时，尤其要关注回调加仓机会。

$华夏恒生生物科技ETF(QDII)(OTCFUND|159892)$

$腾讯控股(HK|00700)$

$贵州茅台(SH600519)$

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