注意！军工出现了一个新的方向

昨日行情，如预期所料，开始修复。美中不足的是，成交量还是不够给力。

早上开盘前，老邓在实战班里说“周末消息偏利好为主，除了可能开局受美国周五下跌的影响低开之外，今日应该是守着20日线上方向上震荡修复。”

核心逻辑是之前反复提及的，市场对于三大会议结果的预期，有了反转，包括：

1、7月29日的美联储会议后，9月份的降息预期一度到达冰点。但因为周末美国非农就业数据，“造假”式的修正后，市场对9月份的降息预期开始修复，目前普遍认为美联储9月降息概率提升至90%。

2、ZZJ会议的基调比4月的更保守，没有提及降息降准，也没有“人工智能+”等具体领域的行动纲领，但随后的国常会就审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，包括后来的发改委会议，要推动“人工智能+”行动走深走实，推进低空经济高质量发展，纵深推进全国统一大市场建设，破除“内卷式”竞争。都对政策打了补丁。

3、中美第三轮谈判，相对此前两次没有更好的进展。原因是中美谈之前，美国搞掂了欧洲和日本等主要经济体，签了15%的关税和数千亿美元的投资协议，看上去掌握了与中国谈判的主动权。但现在被曝光，欧洲、日本与美国的投资口径有分歧，协议并没有签字落实。原来预期的，美国搞掂全世界之后，再全力与中国博弈的情况，并不存在。中国仍然有不少空间和筹码。

所以，大盘在20日线，3550位置附近的强支撑得到了确认。预计本周会持续震荡向上，进行预期修复行情——当前，有一个前提，成交量不能再缩了！

在老邓此前的文章就反复提及，机、智、药、军是我们认为8月份确定性更大的机会，并在今天的盘面上体现得淋漓尽致。收盘有10只机器人个股、8只人工智能（硬件+AI应用）个股、9只医药个股、16只军工个股涨停，占全天涨停比例近75%。这里我们进一步强化8月份四大主线的观点：

一、机器人，未来半个月内，机器人这边会有密集的事件驱动发生。

尤其是2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办，会不会有国家级别的领导人站台，造成类似7月26日世界人工智能大会带动整个人工智能/半导体产业链的盛况，值得期待。目前机器人板块整体调整到位，已经处于横盘起势的阶段，预计将持续吸引资金关注。

二、人工智能，分为硬件和软件。硬件有持续性，软件有爆发力！

硬件方面，长期驱动逻辑是美国各个科技大厂对2025的资本开支，有明显的提速（15%-30%），确认了算力产业链高景气度的事实，预期这一趋势将贯穿整个2025，甚至是2026上半年。而短期刺激，主要源自英伟达官网对其合格合作伙伴的名单更新。老邓实战班持仓的英维克，之前就是因为30日的更新，将英维克列为了B200系列的标准解决方案。8月1日，英伟达又更新800V直流电源架构合作伙伴名录，核心标的英诺赛科带动了整个HVDC电源相关。

软件方面，是因为GPT-5.0即将问世，它号称进行了革命性的混和稀疏模型的架构变化，而不仅仅是单纯的性能提升。不但推理能力大增，实现统一多模态系统，将效率提升了200%。更为关键的是，接通了各个应用的API接口，实现了从问答助手，变成行动助手的转变。我们可以直接让AI帮我们做事了，而不是让AI告诉我们应该怎么做事！如果GPT-5.0发布时真能达到上述预期，那么所有跟脑力工作相关的科研、教育，尤其是创意类（游戏、广告、影视）、企业办公服务等，都会有根本性的基本面改善。A股AI多模态、AI 助手相关的概念，将有实际的应用场景和业绩支撑！弹性会非常大！

三、创新药，等232法案落地，这是目前创新药板块总是爱低开的原因，这也是BD管线能够低吸捡漏的机会。

之前老邓业说了，232调查针对的更多的是原料药，而非BD授权类。同时232条款就算坐实，也会有12-18个月的缓冲期。更为关键的是，9月份的世界肺癌大会，10月份的欧洲肿瘤大会，仍然有一批做肿瘤单抗/双抗/三抗的品种有BD管线预期——只要它们在大会上提交的标题数据如预期的好。所以，创新药会分歧，但有BD管线授权预期的标的而言，调整就是低吸的机会。

四、军工目前又有新逻辑，即从炒战斗机、无人机、坦克装甲车、海面舰船等作战平台，向军工信息化转变。

周末，央视发了一个视频，中国的无人机蜂群+机器狗/X战狼，大规模协同作战的视频。这让老邓联想起我们歼-10CE的成名战——巴铁就是用了我们的A锁B射C导体系化作战策略，由地面雷达发现目标，歼-10ce作为作战平台发射导弹，最后在卫星+雷达+主动制导的体系下，超视距击落号称地球最先进的4代半“阵风”战机。这显示了体系化、信息化集成作战的力量。在地球上，有能力做到这种体系化作战的，只有中美唯二。

在市场上很有影响力的天风证券研究所表示，当前市场更多关注单个无人机、机器狗的装备，而未来作战一定是集群作战。此次陆军无人集群作战视频的官宣，意味着无人装备正在向集群作战模式快速升级迭代。所以，市场最有预期差的不是机器狗了，而非军工信息化莫属。老邓对此做了个简单的分类：

1、技术壁垒型：航天电子（600879）、兴图新科（688081），其在数据链、指挥系统领域的不可替代性将带来持续增长。

2、军贸爆发型：北方长龙（301357）、天箭科技（002977），中东、东南亚市场的订单放量将显著提升业绩弹性。

3、技术迭代型：科思科技（688788）、能科科技（603859），其在 AI 融合、数字孪生等领域的技术突破将打开新增长空间。

最后回到盘面上来看，虽然指数在进行修复，但美中不足的是，成交量依然缩量，1.52万亿的成交量，在3400点优秀，在3500点也算可以，但在3600点时显然不够。这会导致市场无法撑起太多的持续性热点，除了我们确认的机智药军4大主线板块之外，其他的热点估计没有太多的持续性，市场可能会恢复5、6月份的、轮转超级快的电风扇行情。所以在策略上，宜将仓位集中到上述4大主线上，并耐心持股。