20250807 时隔十年，两融再上2万亿元，机会和风险从来都是并行

这次的“超两万亿”与2015年的GZ不同！有业内人士指出：

    一是“占比”不同：目前两融余额占A股流通市值的比重为2.31%，明显低于2015年5月20日的4.16%，表明当前两融余额的增长与市场整体市值的增长相匹配。

    二是融资买入额占A股成交额的“比重”不同：近日这一比重是10.23%，2015年当时是14%，历史最高曾达到过19.26%，这说明当前杠杆资金的交易虽然活跃，但还达到过度投机的程度。

    有预计，两融余额还有上升空间，一旦接近三万亿元，那就“山雨欲来风满楼”了……

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一、 国际市场动态

1、 美股三大指数集体收涨，道指涨0.19%，纳指涨1.21%，标普500指数涨0.73%，热门科技股多数上涨，苹果涨超5%，亚马逊涨4%，特斯拉涨超3%，博通涨近3%。英伟达今日成交量激增，收于179.42美元/股，涨1.16美元，涨幅0.65%，市值4.3778万亿美元。

2、 欧股收盘再次集体上涨：德国DAX30指数涨0.21%，英国富时100指数涨0.27%，法国CAC40指数涨0.18%，欧洲斯托克50指数涨0.22%，西班牙IBEX35指数涨0.93%，意大利富时MIB指数涨0.66%。

3、 纽约尾盘，现货黄金跌0.37%，报3368.08美元/盎司。原油期货收跌超1.2%，纽约天然气涨超2.2%。

4、 欧股收盘涨跌不一：德国DAX30指数涨0.33%，英国富时100指数涨0.10%，法国CAC40指数跌0.14%，欧洲斯托克50指数涨0.12%。

5、 纳斯达克中国金龙指数收涨0.93%，热门中概股多数上涨。

6、 在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报7.1836元，较周二夜盘收盘跌2点。成交量327.97亿美元。

7、 港股三大指数收盘涨跌不一，恒生指数涨0.03%盘中一度重回25000点，恒生科技指数涨0.2%，国企指数跌0.21%，三大指数全天呈现窄幅震荡行情。

8、 其他市场：

1） 韩国综合指数收盘上涨0.14点，涨幅0.0%，报3198.14点。

2） 日经225指数收盘上涨245.32点，涨幅0.60%，报40794.86点。

3） 台湾加权指数收盘下跌213.23点，跌幅0.9%，报23447.36点。

二、 全球动态

1、 纽约时报：美国总统特朗普告诉欧洲领导人，他打算与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基会面。

2、 特朗普：将对芯片征收约100%关税 在美建厂可豁免。

3、 美国总统特朗普：计划在加州建设稀土回收生产线。苹果将在得州、犹他州、亚利桑那州和纽约州生产芯片。

4、 高盛：AI已开始冲击美就业市场 年轻IT人才首当其冲。

5、 日本质疑美国关税公告与协议不一致要求纠正。美方称日本仍将面临额外的15%对等关税。

6、 白宫官员：特朗普的首要任务是让经济数据可靠预计周三将看到苹果的投资承诺。

7、 持续近3小时 俄总统普京与美特使会晤结束。美国总统特朗普5日说，美方将在美俄会谈后决定若俄乌未能达成和平协议将采取的措施。

8、 印度被美国再加25%关税 税率升至50%。经济学家：美印两国之间的贸易实际上已经死亡。

三、 国内动态

1、 2026年中国冰品与冰饮即时零售市场规模或突破630亿元。

2、 淘宝大会员上线：打通饿了么飞猪，吃喝玩乐、衣食住行全面覆盖。

3、 交通运输部、财政部、自然资源部印发《新一轮农村公路提升行动方案》，其中提出，运输提升行动。综合采用城市公交延伸、班线客运公交化改造等模式加快城乡客运公交化进程，提升城乡客运服务水平。

4、 8月4日至6日，国家电网公司经营区用电负荷连续三天创历史新高，最大负荷达12.33亿千瓦，较去年11.80亿千瓦的极值增长5300万千瓦。预计明日国家电网经营区负荷仍将维持在12亿千瓦以上的高位，本周后续受多地降雨降温影响，负荷将有望出现阶段性回落。

5、 历史首次，农业银行登顶A股市值冠军。

四、 科技动态

1、 Sam Altman再度预热GPT 5：比最聪明的人还要聪明。

2、 OpenAI创始人Sam Altman：我们正在向整个联邦政府提供ChatGPT访问权限，每个机构每年1美元。美国联邦机构将在未来一年内以象征性费用1美元，通过ChatGPT企业版访问我们的前沿模型。

3、 马斯克：开始向所有Grok Heavy订阅用户推出Grok Imagine。

4、 据The Elec，三星已决定将DDR4 1z DRAM的生产时间延长至2026年。三星原计划在今年内结束生产，但近日公司取消了这一计划，决定继续生产到2026年12月，将很快通知客户。

5、 消息称苹果iPhone17系列发布会定于9月9日举行。

6、 英伟达将深度参与2025世界机器人大会，发表主题演讲并与银河通用、宇树科技、中坚科技等机器人生态合作伙伴，展示在物理AI与通用机器人领域的布局。

五、 市场动态（上个交易日）

1、 A股三大指数今日继续上涨，均录得日线3连涨；截至收盘，沪指涨0.45%报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66%。全天成交1.76万亿元，较前一交易日增量1434亿元，全市场3357股上涨。

2、 盘面上，军工板块全天强势；PEEK材料、机器人板块继续活跃；橡胶制品板块走高；液冷概念拉升；电机、培育钻石、工业母机及英伟达概念等涨幅居前。另外，医药板块全线走低，肝炎概念、中药、CRO及创新药等方向领跌；西藏板块下挫；化学制药、生物疫苗、医疗器械及旅游酒店等板块跌幅居前。

3、 主力资金：京沪深连续9个交易日净流出，本月4个交易日均为净流出，本交易日继续流出139.18亿，本月累计净流710.20亿。2025年净流出接超过3.87万亿。自2024年04月以来每月都是净流出。

4、 融资融券：截至08月05日，两融总额在1个交易日减少后连续两个交易日大幅增加，本交易日大幅增加89.46亿。本月累计增加154.33亿，两融总余额20002.59亿，再次创新高超过2万亿。

5、 港股：本月4日大幅净流出180.92亿后连续两个交易日净流入。本交易日净流入94.85亿，本月累计净流入270.26亿。本年度累计流入8938.68亿，远超2024年全年净流入8078.15亿。港股连续两年多的净流入和A股的每月均净流出形成非常明显的对比。南下资金今年以来净流入金额创历史新高。

六、 观点：

1、 大摩：外资7月加速流入中国股市 被动基金借“反内卷”之际入场。

2、 中金：传媒行业IP方在产业链纵向延展有明显提速。

3、 中泰证券：暑期档票房转暖看好影视产业链多维机会。

4、 华泰证券：AIDC热潮下看好数据中心硬件机会。

5、 华泰证券：农药政策密集期，头部企业或受益。

6、 国泰海通：钢铁盈利率持续回升继续看好板块布局机会。

7、 中信证券：建议围绕高温超导带材、高温超导磁体等中游环节率先布局。

8、 中信建投：家电行业维持高景气度看好龙头企业配置机会。

9、 方正证券：养老智能机器人落地加速市场规模预计将超两万亿。

10、   天风证券：摩托车出口具备三个稀缺属性，品牌出海有望从1到10开启加速。

11、   华西证券：股市流动性仍维持充裕，有利于A股慢牛行情纵深演绎。

12、   山西证券：预计传统黄金珠宝公司二季度同店销售改善、营收降幅有所收窄，目前估值水平偏低。