压力显现指数高开低走，行情将破局还是再探底？

【行情分析解读】2025.10.14

市场早盘高开后分化，创业板冲高回落盘中跌超2%，个股跌多涨少，全市场超2800只个股喜爱的，半日成交额1.67万亿，较上个交易日放量905亿。

最近市场在利空冲击下表现出的韧性确实让人稍微安心，这说明内在的趋势可能还没走坏，指数大概率很难再深度下跌，大跌洗牌之后，市场估计会慢慢震荡往上走，但领涨的板块很可能会换一批了。

眼下技术面上，大盘能不能稳稳站上5日均线比较关键，如果能成功收复，可能意味着这波调整接近尾声；如果不行，下面20日均线的支撑就变得重要了。不过我觉得现在的反弹更多是情绪修复，基础还不牢固，市场可能还会反复，甚至再次回探低点去确认支撑，这周冲高回落继续震荡的可能性不小。

策略上呢，接下来可以多关注那些回调充分、换手也比较充分的板块，科技自主、绿色经济以及顺周期行业这些方向，政策预期比较强，可能会是震荡市中机会相对明确的地方。

·从板块上看，光伏设备、保险、煤炭板块今日领涨；通信设备、光刻胶、电子化学品板块今日领跌。

·从资金上看，光伏设备、金融、储能主力净流入；TMT、高端制造、电子主力净流出。

·从指数上看，煤炭等权、中证煤炭、保险主题涨幅居前；中证半导、半导体材料设备、通信设备日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口扩散，股指在上轨下方运行。

·分析：中期看指数重新站上了5周均线，但是均线的趋势开始走平，其他技术指标也开始逐渐走坏，这条均线的支撑作用可能也会逐渐减弱，要做好中期行情走坏的预期。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上收敛，J值探顶拐头；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看，重点关注指数能否守住5日均线，如果能守住的话，后面有可能冲击新高，如果守不住的话，就可能会回探20日均线的支撑。

【基本面&消息面】

·中国与法国签署《人工智能联合研发协议》，合作研发医疗影像AI诊断系统及L4级自动驾驶算法，2027年前落地5个示范项目，推动AI芯片及算法企业技术出海。（AI应用）

·秘鲁铜矿工人罢工持续，铜矿出口占全球20%，罢工导致LME铜库存降至五年低位，国内铜矿自给率较高企业盈利改善，铜加工企业成本压力上升。（有色金属）

·央妈碳减排支持工具扩容，新增储能、氢能领域，利率下调10BP，工具额度增加至5000亿元，支持企业贷款利率降至2.5%，储能电池及氢燃料电池企业融资成本下降，项目投资回报周期缩短。（储能）

·欧盟通过《动力电池回收新规》，2030年锂、钴回收率需达95%，新规要求车企承担全生命周期回收责任，国内电池回收企业加速技术改造，湿法冶金及材料再生企业迎政策红利。（环保）

·农业农村部公布2025年秋粮产量数据，总产1.39万亿斤，同比增长2%，玉米、水稻单产创历史新高，粮食收购价保持稳定，粮食仓储及加工企业库存周转效率提升，饲料加工成本压力缓解。（农业）

·国家药监局批准国产第三代胰岛素类似物上市，打破进口垄断，药物起效时间缩短至15分钟，价格较进口低40%，预计年销售额超50亿元，推动胰岛素产业链国产化替代。（生物医药）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.72，偏高估值；

·深证成指：市盈率31.68，偏高估值；

·创业板指：市盈率44.47，正常估值；

·科创50：市盈率185.21，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.25，偏高估值；

·上证50：市盈率11.77，偏高估值；

·中证500：市盈率35.28，偏高估值。

【板块分析】

·银行：虽然今天银行股涨不少，但是最近银行股回调其实挺多的，我觉得这反而是个机会，注意到不少银行在加速处理历史遗留的不良资产，比如渤海银行转让大额债权，广州农商行也在处理信贷资产包，这说明银行在主动优化资产结构，降低风险敞口。

现在银行转让不良资产越来越常态化，特别是个人消费贷、信用卡这些小额分散的不良资产包，银行也在积极处置，我觉得这是好事，说明银行在主动管理风险，长期看对板块是利好。

技术面上看，银行指数已经跌到支撑位了，KDJ和MACD都到低位，短期反弹概率不小，不过现在还没完全反转，得等放量突破短期均线和布林带中轨才能确认趋势转好。可以考虑先小仓位布局，等放量突破后再加码，毕竟银行股现在股息率高、估值低，长期配置价值还是不错的，但短期要谨慎，别追高，等市场确认趋势再行动。

·人工智能：工信部等七部门刚出的"服务型制造"方案，感觉AI应用要真正在产业里扎下根了，特别注意到提到要深化"5G+工业互联网"、布局算力，这不就是解决AI落地最后一公里的关键吗？加上OpenAI他们不断更新大模型，技术迭代越来越快，国内AI应用确实可能迎来突破点。

我观察到一个趋势：国内公司其实有独特优势，产品工程化能力强，迭代速度快，现在出海机会比之前大很多。海外市场在付费环境、商业模式上确实领先，但国内技术能力不差，关键看谁能把AI真正用在制造业、服务业这些场景里。

技术面上，人工智能指数长期趋势还是向上的，主要均线都往上走，短期震荡很正常；别被MACD的短暂回调吓到，可以考虑分批布局，重点看那些能把人工智能技术真正融入工业场景的公司，而不是光炒概念的。说白了，人工智能不是概念，是真能帮企业降本增效的工具，政策+技术+需求三重驱动下，现在正是布局的好时机，别等涨起来再追。

·电力：最近我一直在琢磨电力板块，发现它最近确实挺稳的，仔细看了下，主要是煤炭价格跌了，火电企业成本压力小了，利润自然就上去了。现在看，电力板块的估值真的很香，动态市盈率才16倍多，比过去几年都低，股息率也有2.3%左右，比银行理财还高。

政策面也挺给力，国家正在推全国统一电力市场，火电以后不光发电，还要承担保供和调节的角色。新能源全面入市后，我觉得那些有区域优势、成本控制好的企业会更吃香。水电这块在低利率环境下，分红稳定，也挺适合长期持有。

技术面上，电力指数最近走势不错，5日和10日均线都向上，MACD也显示多头信号；不过布林带上轨有点近了，KDJ也偏高，短期可能要回调一下。可以等回调到位再慢慢布局，毕竟现在位置不高，长期看还有空间，现在不是追高时候，等调整下来再分批建仓比较稳妥。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：中证环保。

·准备出手：基建工程、建筑材料、越南市场。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。