近期市场出现了小幅震荡攀升的格局，说实话，这一次的调整比我预想的时间更短一些，大概只有1周的时间，MACD图中也出现了逐步企稳现象。我本来预判可能要到月底，但其实我预判到了缩量的那个机会。

图1：上证指数在经历一周时间调整后出现逐步企稳迹象

来源：Choice,截至：2025.11.2711:30

面对短期的市场回暖带动科技板块上攻，有很多小伙伴问科技板块的调整到位了吗？牛市中继，我们现在应该如何布局？

首先，这里说两个驱动科技板块见底的核心因素。一是积极的政策可能推动A股科技板块见底，二是美国科技股走强和积极的产业催化也可能导致A股科技板块见底。

当前来看，短期科技行情可能尚未完全调整到位。短期政策依然偏积极，但美股科技股走势偏弱。一是“十五五”规划重点强调科技自立自强，与此相关的TMT板块中短期内大概率受政策持续支持，后续产业扶持、规范政策可能相继出台，高技术制造业投资增速大概率维持高位。二是受非农数据影响短期美联储降息预期下降，同时全球投资者对美国A1泡沫的担忧上行和科技产业趋势出现阶段性压力可能使得A股科技行情调整未完全到位。

不过对于左侧布局的小伙伴来说，这也确是科技板块的布局机会。

谷歌一句“每6个月将算力容量翻倍”，就揭示了AI产业前所未有的变革速度，也点燃了科技硬软双主线的投资机遇。

在AI服务器需求增长的推动下，存储芯片率先迎来爆发。各家存储原厂均明确表态涨价，部分内存条的线下渠道和线上零售价格累计已翻倍增长。招商证券分析指出，展望2026年上半年甚至2026年全年，存储行业供需缺口或将进一步扩大，价格涨势有望延续。

科创芯片板块展现出极强的业绩弹性。数据显示，上证科创板芯片指数2025年前三季度净利润增速高达94%，全年预计归母净利润增速达100%，大幅领先同类。作为芯片板块的核心标的， 科创芯片ETF指数(588920)高度聚焦芯片产业链核心环节，布局科创板上市的芯片公司，覆盖半导体材料、设备、芯片设计、制造、封装和测试全产业链。

图2：科创芯片指数成分行业分布

来源：Choice，截至：2025.11.26

数据显示，近3年来芯片上市公司中，平均超过九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。指数在芯片上游中游核心环节占比高达96%，“含芯量”极高。在市场表现方面，资金也在持续布局，该指数展现出强大的向上弹性。Choice数据显示，截至11月26日，其自去年924以来上涨168%。

当然，从投资的角度来看，我们一定要把眼光慢慢的从硬件走出来，软件和应用端的机会不能忽视。

图3：中证传媒指数成分行业分布

来源：Choice，截至：2025.11.26

传媒ETF(159805)跟踪的中证传媒指数正从传统的传媒内容向AI应用生态扩展。指数前十大权重股包括分众传媒、巨人网络、昆仑万维等头部企业，合计占比50.9%。这些公司大多已深度融入AI应用浪潮，他们在大模型、C端Agent方面的崛起，或助力AI应用商业化加速。

面对AI引发的产业变革，我采取双主线布局，软硬结合把握AI产业浪潮。

在科技硬件领域，关注存储、功率、代工、ASIC、SoC等领域的业绩弹性，以及设备材料、算力芯片的国产替代机会。

在AI应用领域，尤其是AIGC技术加速落地的背景下，微短剧、互动剧等新兴影像形态在国内外市场快速放量，持续拓宽内容消费边界。

本轮半导体周期的核心需求是AI。2023-2024年，AI需求集中在云端，大模型的迭代演进拉动算力基础设施需求快速增长。科创芯片ETF指数（588920）与传媒ETF（159805）分别对应了“硬科技”与“软应用”两条主线。

天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。

大汉天生，风控长青!