食品ETF（515710）小幅波动，天味食品领涨近1%；研报揭示白酒行业长期价值筑底，调味品市场千禾酱油表现抢眼

12月2日，截至9时32分，食饮板块表现平淡，中证细分食品饮料产业主题指数下跌0.15%，成份股方面，天味食品领涨0.92%，梅花生物上涨0.79%，新诺威上涨0.47%。

消息面上，银河证券研报指出，2025年白酒行业将面临深度调整，三季度以来供给端加速出清，仅有茅台与汾酒两家头部品牌实现正增长。展望2026年，预计行业仍处于调整周期，但有望逐步进入筑底阶段，表现为动销与批发价格跌幅收窄叠加报表端持续出清，长期投资价值开始显现。回顾上一轮行业调整周期，通常经历两个阶段：先是动销与批价快速下跌、企业报表恶化带动股价估值双杀；随后随着市场预期充分消化及资金面改善，在低估值背景下股价将进入修复通道。

广发证券指出，经销商层面当前动销持续修复，经销商反馈淡季库存水平低于去年同期，主要系厂家不再强制要求回款、渠道得以休养生息。但春节需求尚不明朗，后续经销商大会与厂家政策是影响明年任务签订与回款的核心因素。

一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。

文中图片及数据来源于沪深交易所、华宝基金、Wind、雪球等，截至2024年7月12日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。