研报掘金｜中金：上调周大福目标价至14.92港元 维持“跑赢行业”评级

格隆汇6月16日｜中金公司发表报告指，周大福公布2025财年业绩显示，收入按年下降17.5%，归母净利润按年下降9%至59亿港元，业绩超出该行预期，主要因毛利率表现超预期。公司拟派发末期股息每股0.32港元，对应全年派息率87.8%，保持高比例派息。展望2026财年，公司指引收入实现中低单位数的按年增长，毛利率或因金价上涨贡献降低而按年下降约0.8至1.2个百分点，但在持续的费用控制下，营运利润率预计按年下降0.6至1个百分点。

考虑公司持续的经营好转，中金分别上调周大福2026及2027财年每股盈利(EPS)预测9%、9%至0.83、0.91港元，当前股价分别对应2026及2027财年市盈率15倍、14倍，维持“跑赢行业”评级；另外，考虑行业估值中枢有所提升，该行上调目标价31%至14.92港元，分别对应2026及2027财年市盈率18、16倍。