大摩邢自强：中国政策加码大约在秋季 美国未来2年将降息175个基点

格隆汇7月2日｜摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近日在大摩定期召开的闭门会中，分享了对中国下半年财政政策的预测，以及对稳定币和稀土的最新看法。核心要点如下：

1、上半年中国实际GDP增速达5.2%，略超目标。由于CPI、PPI还在通缩的泥潭，名义GDP还是相对疲软的。

2、财政政策的前置发力——地方债的置换、以旧换新的补贴、今年社会保障相关的福利支出等，1-5月的支出速度快于往年，某种意义上可能透支了今年持续的增速。

3、7月份的高层会议预计更多的是温和、观察的基调。8月份中美这一轮按下的贸易暂停键结束之后，再看到各种不确定性。不大可能提前下发更多财政刺激。

4、新增的进一步加码政策大约会在秋季，可能要等到三季度的数据更为明朗。也就是说到9月底或者10月份，这是对高层会议和下一步政策的判断。

5、尽管美联储今年不降息，但后面会强降息、快降息。一旦开启降息，就是暴风骤雨般的，未来两年可能会降息175个基点。

6、美元预计会继续贬10%左右。到目前为止，美元已从高点贬了10%，再贬个10%，也就是累积会贬20%。

7、中国推稳定币一定不是从让稳定币成为投资加密货币，以及交易所工具的角度来推广，中国的视角肯定是跨境的贸易结算。

8、建议将稀土等战略资源出口管控与稳定币试点结合——由国企与银行联合发行专用于稀土贸易的稳定币，构建非美元结算网络，强化金融自主性。

9、一台人形机器人平均含有1公斤的稀土、2公斤的锂、3公斤的石墨、6.5公斤的铜。中国目前占据了全球稀土供应的88%，石墨的93%，锂精炼市场的75%。

10、估算到2050年全球机器人的产业对这些关键矿物的需求，战略矿产资源的需求会达到8000亿美元。