中粮期货研究：多晶硅 牛回速归

格隆汇7月17日｜股票类光伏产业指数，多晶硅、碳酸锂期货均于6月23日见底，中粮期货研究梳理相关产业事件时间线(见下图)。6月24日高层调研河北光伏企业；6月29日人民日报刊登“在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展”文章；7月1日求是刊登“深刻认识和综合整治“内卷式”竞争”文章。

“反内卷”从近期层级高度、出现频率角度推测政策力度大，持续力强。供需偏弱、预期偏强。反内卷与10年前供给侧改革的不同点：

1、供给端：供给侧改革通过关停并转，去化上游煤炭、钢铁产能。反内卷则是通过治理低价无序竞争，淘汰光伏、锂电、钢铁、水泥等行业落后产能。市场需求好、产品供不应求的行业企业扩大产能，缺乏市场的企业逐步退出。提高产品竞争，而非单纯产能一刀切。

2、需求端：之前通过棚改货币化拉动地产链条，进而带动相关产业发展及投资需求增长。目前重点逐步转向消费，通过设备和消费品以旧换新的两新补贴，配合地产政策拉动需求。同时通过治理过度加班文化，降低职工周均工作时长，增加闲暇，为消费扩张提供条件。