申万宏源：牛市氛围不会轻易消失，科技、制造业反内卷可能成为主线

格隆汇8月10日丨申万宏源8月9日发布的研报表示，牛市行情逐步启动正在成为市场共识，但对短期市场，投资者仍有较大分歧。申万宏源总结认为，短期市场面临的阻力有： 一是第三季度市场预期经济回落 + 政策重点是调结构，宏观环境暂时不支持指数向上突破。二是牛市结构主线尚未确立。牛市中要做动量，但最强动量应该从牛市的核心叙事中诞生。医药和海外算力是独立高景气，但牛市主线需要内涵外延更大纵深，国内科技突破、全球市占率高的制造业反内卷，才是潜在的牛市主线方向。