研报掘金丨东兴证券：维持常熟银行“强烈推荐”评级，上半年盈利保持双位数增长

格隆汇8月11日｜东兴证券研报指出，常熟银行上半年盈利保持双位数增长，中期分红比例提升。在不良生成趋缓之下，信用成本下降、拨备继续反哺利润。1H25实现归母净利润19.7亿，同比增长13.5%，预计继续处于上市银行第一梯队。上半年个人经营贷实现正增长，坚持做小做散战略。上半年常熟银行存款增长良好、结构优化。截至6月末，存款同比+9.9%。其中，活期存款占比较年初提高0.93pct至19.04%。随着存款结构优化及高成本存款陆续到期重定价，存款成本加速下降。整体资产质量保持优异，对公、消费贷、按揭贷、信用卡不良率下降；经营贷不良率上升与行业趋势一致。2022-2024年常熟银行保持0.25元/股分红，分红比例逐年下行至20%。本次提升分红频率、分红比例，反映常熟银行对未来盈利增速和资本充足的信心，以及对股东长期回报的重视。考虑当前积极的宏观政策持续发力，常熟银行小微业务核心优势、区域经济和村镇银行异地展业优势、以及厚实的拨备安全垫，维持“强烈推荐”评级。