大摩：全球云端资本支出预计将在未来几年内创新高

格隆汇8月13日｜摩根士丹利发表研报指，全球云端资本支出(Capex)预计将在未来几年内达到历史新高。报告核心预测显示，2025年全球11大超大规模云端厂商的资本支出将上调至4450亿美元，年增长率高达56%，较此前预期高出12个百分点。到2026年，初步共识预测为5180亿美元，但摩根士丹利预计有望达到5820亿美元，同比增长31%。

亚马逊、Alphabet、Meta Platforms和微软，这四大美国云端服务提供商的资本支出预计在2025年合计达到3590亿美元(同比增长57%)，并在2026年进一步增至4540亿美元(同比增长26%)。报告估算，这四家公司将贡献2025年全球Capex增量的77%。其中，微软和Meta Platforms的2026年资本支出预测上调幅度最大。云端资本支出占收入的比重预计将创下历史新高，2025年达到18.4%，并在2026年突破20%。