研报掘金｜中金：上调博通目标价至375美元 维持“跑赢行业”评级

格隆汇9月9日｜中金发表研究报告指，博通第三季营收159.52亿美元，按年增22%，基本符合该行预期；NonGAAP毛利率78.4%，略高于该行预期，主因系高利润率的软件业务收入增长及半导体业务收入结构优化；调整后EBITDA利润率约67%，略高于公司此前至少66%的指引；Non-GAAP净利润84.04亿美元，按年37.3%，基本符合该行预期。

中金维持博通2025财年营收预测基本不变，由于利润率高于预期，上调今年NonGAAP净利润预测1.9%至332.99亿美元，上调2026财年营收11.4%至864.39亿美元，上调每股盈利预测15.4%至9.6美元。该行维持对其“跑赢行业”评级，上调目标价17.2%至375美元，分别对应今明两年56倍、39倍市盈率，上行空间22.5%。