研报掘金丨天风证券：维持昇兴股份“买入”评级 完善客户结构，海外市场积极扩张

格隆汇9月19日｜天风证券研报指出，昇兴股份25H1归母净利1.5亿同减37%，Q2归母净利0.5亿，同减51%。2025年上半年，金属包装行业下游的饮料啤酒市场需求不振，行业内部产能供大于求的局面也还没有出现根本性改变，面对不利的内外部环境，公司苦练内功，重点关注增加市场份额，积极优化生产布局和海外拓展。上半年公司积极应对下游饮料啤酒行业需求的结构性变化和周期性变化，持续提升了市场份额，一方面巩固了传统优势客户的市场占有率，部分战略重点客户的市占率还有所上升，另一方面抓住细分市场的商机，加快新产品和新业务的开发进度，积极发掘具备潜在增长客户，也进一步完善客户结构。积极拓展海外业务，提升海外业务占比。基于25H1公司业绩表现，考虑下游需求情况，调整盈利预测，预计25-27年归母利润分别为3.6/4.5/5.6亿元（25-26年前值分别为5.3/6.5亿元）。维持“买入”评级。