研报掘金丨浙商证券：维持金徽酒“买入”评级，看好公司中长期业绩增长

格隆汇9月26日｜浙商证券研报指出，金徽酒上半年实现归母净利润2.98亿元，同比+1.12%，公司25Q2实现归母净利润0.64亿元，同比-12.78%。25H1公司300元以上产品/100-300元产品/100元以下产品收入分别为3.80/9.69/3.66亿元，同比+21.60%/+8.93%/-29.78%，300元以上产品占比提升4.03pcts至22.17%，百元以上产品占比提升8.91pcts至78.66%，产品结构显著提升。公司坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，稳步推进甘青新市场一体化和陕宁市场一体化建设，着力培育华东市场、北方市场成为公司业绩增长的新引擎。此外强化线上渠道布局，打造金徽全国化线上营销平台，报告期内互联网销售同比增长29.30%。考虑到金徽酒持续推进营销转型，甘肃大本营市场市占率稳步提升+省外市场开拓+结构升级，看好公司中长期业绩增长。考虑到当前外部环境仍承压，该行对此前盈利预测进行下修，维持“买入”评级。