申万宏源：调整后就是红十月，2026年春季可能是A股阶段性高点

格隆汇9月28日｜申万宏源表示，A股调整后，“红十月”是大概率。10月又是一个关键的政策布局窗口，调整兑现后，更有利于资本市场预期稳中有升。顺周期催化还需等待，需求侧重点看26年新一轮“政策底”到“经济底”的推演，供给侧26年中供给出清。但25Q4顺周期催化相对乏善可陈。而科技产业催化仍在趋势中，海外AI产业趋势向上，尚未触及边界，国内AI产业趋势同样在不断进步。当前本就处于科技产业亮点不断增加的周期，9月调整周期以来，小级别的结构亮点不断。10月产业亮点和长期政策布局共振，结构热度可能重新升温。此外，2026年春季可能是阶段性高点，大概率不是2026年全年高点，更不是本轮全面牛市的高点。牛市还有纵深，随着时间的推移，全面牛市演绎的条件会越来越充分。