研报掘金丨天风证券：维持豪悦护理“买入”评级，持续迭代产品能力及客户资源优势突出

格隆汇10月11日｜天风证券研报指出，豪悦护理25年上半年归母净利1.5亿，同减23%，Q2归母净利0.6亿，同减47%。公司将聚焦资源持续加大线上推广投入，促进自主品牌发展，优化产品结构，研发迭代新产品，持续与大客户开展深度合作，以婴儿护理用品、成人护理用品等产品为重点，拓宽合作区域。同时，公司及时抓住消费新需求，新增湿巾类系列产品品类，加大自有品牌推广投入，提升销售量。通过对消费者需求的敏锐了解、研发结构和功能创新的产品，经过大量消费者试用和严谨论证，稳步推进易穿脱经期裤和婴儿拉拉裤、差异化轻度失禁成人拉拉裤等新产品；陆续推进新型在线压花复合材料、超透气新型材料、超细旦氨纶等材料应用于婴儿、成人尿裤及经期裤、卫生巾等产品。公司合作的客户既有尤妮佳、花王等全球著名跨国公司，也有BabyCare、孩子王、亲宝宝等电商新兴渠道的国内母婴知名品牌商。考虑市场竞争背景下公司加大自有品牌电商投入，基于25H1公司业绩表现，调整盈利预测，维持“买入”评级。