研报掘金丨湘财证券：药明康德业务发展持续向好，维持“买入”评级

格隆汇10月11日｜湘财证券研报指出，全球化CRDMO网络不断强化，药明康德将受益小分子CRO发展。目前，公司化学业务平台在全球设有15 个运营基地，涵盖中国、美国、瑞士、新加坡多地。合成类分子，包括小分子，以及多肽和寡核苷酸等合成类新分子研发管线数保持稳定增长，在整体管线中依然占据了半壁江山，2024年占比为54.3%，这些分子类型正是药明康德主营业务的核心。与此同时，全球新药研发的金额也在持续攀升。公司盈利能力的不断提升也得益于公司管理能力的不断提升，从公司管理费用率看，自2018年开始，公司管理费用率不断下降，由2018年的15.3%降至2025 年上半年的7.5%，下降约50%。公司全球化CRDMO网络不断强化，R端为公司开源引流，潜能持续释放，D&M管线数量兼具质量，及早捕捉创新机遇。鉴于公司业务发展持续向好，维持“买入”评级。