国泰海通：中国股市将进入跨年攻势 迈上新高

格隆汇12月7日｜国泰海通研报指出，近期，中国股市开始企稳反弹，12月5日券商/保险拉升，激活市场人气。对后市，我们认为在较长时间的横盘整理后，中国股市将进入跨年攻势，指数将向上迈出新台阶：1）经济工作会议临近，2026年是十五五开局之年，经济日报金观平12月7日指出“宏观政策不能松劲，要以更加积极有为的实招硬招，持续助力经济发展”，我们预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极。2）考虑近期走弱的房地产销售面积，若美联储12月降息，当下人民币稳定升值也为2026年初中国宽松货币提供有利条件。3）国家金融监管总局下调保险公司权益入市风险因子；继2014/2019/2024年后，证监会再度表态，适度拓宽资本空间与杠杆上限；改革提振中国市场风险偏好。12-2月是中国政策、流动性、基本面向上共振的窗口期，我们认为中国股市将逐步展开跨年攻势，上升的空间还很大。

看好科技、券商与消费。中国股市有望在12-2月迎来政策、流动性、基本面的共振期，组合增加进攻性。看好：1）科技成长。AI模型进展加快，应用加快推进，国内算力基础设施短缺。推荐：港股互联网/传媒/计算机/算力，以及制造业出海：电力设备/机械设备。2）大金融：资本市场改革纵深有望重振风偏，银行中期分红提前，12月风格或攻守易势，推荐：券商/保险。3）顺周期：调整三年后，估值与持仓处于低位，宏观尾部风险降低与潜在增量政策，结构性机会将出现，推荐低股价、低库存、动销好转的消费股：食品饮料/农林牧渔/酒店/旅游服务；周期看好有色/化工。