人形机器人被过度炒作！大摩警告：电池、感应器与供应链才是关键

格隆汇12月9日｜人形机器人近年成为投资市场的热门题材，吸引大量关注与资金涌入。不过，摩根士丹利分析师警告，市场对该产业的理解出现严重偏差与误解。摩根士丹利指出，人形机器人在公开市场遭到过度炒作，但在真正关键的层面却长期被低估，也就是让其能跳脱展示性示范、迈向实际应用所必须具备的零组件、制造技术与供应链能力。分析师认为，现阶段人形机器人面临的最大限制，不在于外观或概念，而是电池、感应器以及高精度运动零组件。这些关键零件不仅难以大规模量产，其供应能力也高度集中于少数长期深耕高精度电子制造的厂商。

摩根士丹利表示，可充电电池技术的进步，特别是最初为智能型手机与电动工具所开发的高能量密度电池，是任何长时间运作机器人系统的关键核心。分析师指出，矽负极与强化金属外壳等技术，能提升能量密度并改善散热表现。虽然这些创新最初是为消费性装置设计，但恰好符合人形机器人需要长时间运作、且不能过热的严苛需求。感应器则是另一项关键瓶颈。摩根士丹利指出，具备硬碟读写头与磁感测技术背景的供应商，在此领域反而比许多机器人新创公司更具优势。原因在于，这些供应商长期运作于微米等级的制造公差环境，而这种极端精度，正是确保机器人平衡、动作控制与近乎即时反应能力的关键。除了零组件技术，摩根士丹利也强调“制造规范”的重要性。拥有长期管理大型电子产品线经验的企业，能有效淘汰表现不佳的部门、精准配置资本，并维持高良率的稳定产出。

在摩根士丹利看来，唯有这些底层关键技术能够在规模化上成熟落地，人形机器人产业才有机会符合市场期待；这个过程虽正稳步前进，却仍未受到应有的重视。