安得智联赴港IPO：“1+3”模型突围，供应链科技赛道迎来重量级玩家

随着全球制造业生产成本上行、消费需求不断升级，企业对供应链效率和柔性的要求显著提升，一体化供应链物流解决方案市场也随之快速扩容。根据灼识咨询数据，中国市场规模预计将从2024年的3.10万亿元增长至2029年的4.67万亿元，复合年均增长率达8.5%。

在这一趋势下，中国家电行业规模最大、快消品领域第四大的一体化供应链物流解决方案提供商（以2024年收入计）——安得智联供应链科技股份有限公司（下称“安得智联”），以独创的“1+3”供应链模型切入赛道，通过端到端数智化解决方案，对症解决了传统供应链物流痛点，为推动制造业转型升级做出了独特的贡献。

近日，安得智联已正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利与中金公司。作为美的集团孵化的、中国领先的一体化供应链物流解决方案提供商，公司股东阵容包括美的、海信两大产业方，同时引入天津顺和、钟鼎晟观、隐山致能及美科启信等资本加持，上市进程备受市场瞩目。

一、 “1+3”模型改革供应链，外部客户增长显著

在传统制造业的供应链版图中，运输、仓储、分销、交付、安装等环节长期处于“各自为政”的状态——生产端盯着产能却难控库存周转，渠道端堆积如山的货物与终端消费者的真实需求脱节，而末端配送与安装服务的断层更让用户体验大打折扣。

这种“碎片化”的痛点，在家电行业尤为突出：一台冰箱从生产线走向消费者家中，要经历仓储、运输、交付等环节，可能需要经过五个以上的渠道衔接，而每个环节的信息差、库存积压和搬运成本都在稀释整体供应链效率。

作为从美的集团物流部门成长起来的供应链科技企业，安得智联对此有着深切洞察，并意识到供应链竞争的核心并不在单点，本质上是“端到端协同能力”的较量。

基于此，安得自研了独特的“1+3”供应链物流模型——其中“1”指端到端的物流能力，“3”指三大解决方案支柱，包括生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体。

这一模型的独创性在于同时击穿了生产端、渠道端与消费端三大矛盾：通过生产物流的精准调度提升产线效率，以一盘货统仓统配减少中间环节、降低库存成本，并依托最后一公里送装一体改善C端用户体验，从而实现从工厂到终端消费者的全价值链效率提升。

这种全链路提效能力，正逐步转化为安得智联的业绩动能与市场认可。

根据招股书，2022年至2024年，公司一体化供应链物流解决方案收入分别为121.64亿元、140.98亿元和163.43亿元，同比增幅为15.90%和15.92%，主营业务规模保持稳健扩张。

与此同时，客户结构亦在加速多元化。自2019年起，公司将服务美的十余年的供应链解决方案全面向外部推广：截至2025年上半年，一体化供应链物流的外部客户数量已由2022年底的逾3000家增至逾7000家，不仅有效分散了单一客户风险，也验证了其独立面向市场、可持续增长的经营实力。

二、从美的起步，确立中国家电供应链龙头地位

家电行业品类繁多、原材料复杂，品牌方在生产端面临高仓储成本与繁琐的原料管理压力，同时消费者对配送、安装和售后服务提出更高要求，因此市场对一体化供应链物流解决方案的需求愈发旺盛。

数据显示，家电领域一体化供应链物流解决方案的市场规模已由2019年的262亿元增至2024年的415亿元，预计到2029年将进一步扩大至570亿元，行业处于高速成长阶段。

在这片广阔蓝海中，安得智联已率先确立龙头地位。公司不仅服务美的集团，还广泛覆盖从家电到家居在内的众多制造企业。根据灼识咨询，按2024年收入计，安得智联已成为中国家电行业最大一体化供应链解决方案提供商。

具体来看，安得独创的“1+3”模型已在不同细分领域取得了市场验证，公司深度服务海信、TCL、奥克斯等行业头部企业，通过推动分销网络“短链化”，显著提升了交付效率与终端用户体验。以黑电头部企业TCL为例，从2024年开始，安得将仓储及配送服务纳入产中物流，经过十一个月的服务，助力其减少了20%的损失工时。

除此之外，安得也服务众多白电品牌，例如白电头部品牌之一的奥克斯。从去年11月开始，安得智联通过专业的供应链服务，采用可循环包装，助力其人力成本下降33%，及包装成本下降79%，而2025年1月至5月的损失工时较2024年同期同比减少80%。

根据招股书，截至2025年6月底，公司已为超过9000家企业提供服务。此外，截至2024年底，年收入贡献超过3000万元的主要客户达80家，客群结构持续优化，为后续业绩放量夯实基础。

总体而言，安得智联以美的集团为起点，在长期服务美的经营变革中孵化出“1+3”供应链模型，并率先在家电及家居赛道实现了规模化复制与效率红利；而这一模型的外溢效应，亦在快消品、新能源等新兴赛道不断得到验证。

三、 快消品领域快速崛起，跨行业复制能力凸显

在巩固家电领域领先地位的同时，安得智联正将多年沉淀的一体化供应链解决方案加速复制至快消场景，帮助客户应对渠道多元化、订单碎片化等新商流挑战。根据灼识咨询数据，以2024年收入计，安得智联是中国快消品行业的第四大一体化供应链物流解决方案提供商，展现出强劲的跨行业复制能力。

在实际应用中，公司已积累了多个可复制的标杆案例：例如，在与青岛啤酒合作时，通过建立共配中心、整合93家分销商的仓内运营，使该区域物流仓库数量减少98%，端到端物流成本降低15%，配送时效提升50%，产品保质期延长30%。

在婴幼儿配方奶粉领域，公司为中国飞鹤定制了线上线下全渠道供应链解决方案，凭借智能调度与弹性服务能力，配送时效提升5%，运营承载量最高可达飞鹤日常产能的3倍。

在休闲食品领域，公司为徐福记构建高效的全国范围RDC网络，支撑其从工厂到经销商及直供客户的全链路履约，帮助其更快响应渠道与市场变化，显著提升旺季履约能力与供应链柔性。

从行业格局看，快消品供应链市场依旧高度分散，前五大一体化服务商的合计份额仅为9.1%。这一格局也为安得智联通过服务延展与技术创新加速提升市场份额、释放更大成长空间提供了广阔舞台。

总的来说，上述案例充分验证了“1+3”模型的广泛适配性。该模型不仅能满足家电行业高集中度、流程复杂的供应链需求，也能在渠道分散、需求波动频繁的快消赛道成功跑通逻辑。由此，安得智联正在从单一行业的供应链解决方案提供商，迈向跨行业、跨品类的综合供应链服务商。

四、结语

安得智联凭借独创的“1+3”供应链模型、全栈技术能力及全国性基础设施网络，实现了强大的跨行业的可扩展、可复制的供应链物流能力。

截至2025年上半年，公司已覆盖逾9000家企业客户，沉淀了海量供应链数据，其解决方案已延伸至家电、快消、汽车及零部件等21个垂直行业。

若后续成功登陆港交所，安得智联有望依托资本力量进一步加速产业链效率提升，拓展多元业务生态，其长期成长前景值得市场期待。