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东吴证券：白酒加速筑底市场悲观预期已经体现

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东吴证券研报称，白酒加速探底，预期先行，市场悲观预期已经体现，加速探底符合期待，为此我们建议重点思考“左侧布局”时机，推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、珍酒李渡，关注洋河股份等。

研报掘金丨东吴证券：老凤祥业绩动能稳步增长，维持“买入”评级格隆汇10月31日｜东吴证券研报指出，老凤祥2025Q1-Q3实现归母净利14.4亿元，同比-19.1%，单拆2025Q3实现归母净利2.2亿元，同比-41.6%。25Q3营收同比+16%，业绩动能稳步增长。老凤祥品牌作为强现金流、高壁垒品牌，25H2迎来业绩拐点，去年同期低基数下有望实现高增，当前估值处于有吸引力的阶段。维持公司2025-2027年归母净利润预测16.4/18.3/19.6亿元，分别同比-16%/+12%/+7%，最新收盘价对应PE分别为16/14/14X，维持“买入”评级。
倪虹：加快建立房屋安全体检、房屋安全管理资金和房屋质量安全保险制度格隆汇10月31日｜近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了住房和城乡建设部部长倪虹题为《推动房地产高质量发展》的署名文章。倪虹表示，要建立房屋全生命周期安全管理制度。从我国存量房屋规模大、建成时间长的实际出发，加快建立房屋安全体检、房屋安全管理资金和房屋质量安全保险制度，强化房屋安全保障。房屋安全体检制度旨在及时发现房屋安全风险隐患。房屋安全体检制度旨在及时发现房屋安全风险隐患。房屋安全管理资金制度旨在解决房屋修缮资金问题。
王文涛：积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间格隆汇10月31日｜在近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，商务部部长王文涛发表题为《扩大高水平对外开放》的署名文章。王文涛指出，积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路”是全面落实扩大高水平对外开放的主要任务。优化升级货物贸易，拓展中间品贸易、绿色贸易，推进贸易数字化，培育外贸新动能，推动市场多元化和内外贸一体化。积极扩大进口，提升进口贸易便利化水平，培育国家进口贸易促进创新示范区，推动进出口平衡发展。
A股异动丨常铝股份逼近跌停前三季度净利降28.54% 此前6天4板格隆汇10月31日｜此前6天4板涨停的常铝股份(002160.SZ)今日跌9.76%，报5.74元，成交额11.22亿元，总市值58.25亿元。常铝股份发布2025年第三季度报告，第三季度营收为20.16亿元，同比增长2.64%；净利润为1040.21万元，同比下降47.15%。前三季度营收为61.72亿元，同比增长9.79%；净利润为3670.16万元，同比下降28.54%。业绩下滑主要系计提存货跌价准备及信用减值损失增加所致。(格隆汇)
A股异动丨部分房地产股拉升，大名城触及涨停格隆汇10月31日｜A股市场部分房地产股拉升，其中，大名城触及涨停，珠江股份、云南城投、招商蛇口等跟涨。央行行长潘功胜发布《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系》文章，其中指出，对房地产市场，加强房地产金融宏观审慎管理，促进房地产市场平稳健康发展，助力构建房地产发展新模式。另外，住建部部长倪虹发布《推动房地产高质量发展》文章称，要改革完善房地产开发、融资、销售制度。在商品房销售上，推进现房销售制，实现所见即所得，从根本上防范交付风险；继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。
研报掘金丨东吴证券：维持宇通客车“买入”评级，出口带动量利齐升，业绩超预期格隆汇10月31日｜东吴证券研报指出，宇通客车2025年第三季度实现归母净利润13.6亿元，同环比+78.98%/+14.94%；扣非归母净利润10.7亿元，同环比+66.77%+17.40%。出口带动量利齐升，业绩超预期。25Q3出口比例39%，同环比+14.6/+6.4pct；新能源出口占总出口比例27%，同环比+14.5/+6.7pct。出口及新能源出口量价明显好于国内，是25Q3公司业绩高兑现的核心原因。由于出口景气度持续超预期，上调2025~2027年归母净利润为49.4/59.2/70.3亿元（原为46.3/55.2/66.8亿元），同比+20%/+20%/+19%，对应PE为14/11/10倍，维持“买入”评级。
倪虹：稳步推进城中村和危旧房改造，持续抓好城镇老旧小区改造格隆汇10月31日丨近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了住房和城乡建设部部长倪虹题为《推动房地产高质量发展》的署名文章。倪虹表示，在城市更新中一体推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，稳步推进城中村和危旧房改造，持续抓好城镇老旧小区改造，下大力气解决好加装电梯、停车、充电等难题，改善群众居住条件和生活环境，建设安全健康、设施完善、管理有序的完整社区，防范安全风险，为人民群众打造高品质居住生活空间。
张玉卓：深入实施经理层成员任期制和契约化管理，深化国有企业工资决定机制改革格隆汇10月31日丨近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了国务院国资委主任张玉卓题为《充分激发各类经营主题活力》的署名文章。张玉卓在文章中谈到，要健全市场化经营机制，深化企业内部三项制度改革，深入实施经理层成员任期制和契约化管理，深化国有企业工资决定机制改革，合理确定并严格规范各级负责人薪酬、津贴补贴等，支持科技型子企业建立更具灵活性和市场竞争力的中长期激励机制，使国有企业真正按市场化机制运行。
张玉卓：引导企业持续加大研发投入，建设高水平研发平台，培育战略科技人才格隆汇10月31日｜近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了国务院国资委主任张玉卓题为《充分激发各类经营主题活力》的署名文章。张玉卓在文章中谈到，要培育世界一流的自主创新能力，引导企业持续加大研发投入，建设高水平研发平台，培育战略科技人才、科技领军人才、卓越工程师、高水平创新团队，组建跨领域、大协作、高强度的创新基地和创新联合体。
张玉卓：健全国有企业领导人的培养、选拔、考核、评价、任用制度机制格隆汇10月31日｜近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了国务院国资委主任张玉卓题为《充分激发各类经营主题活力》的署名文章。张玉卓在文章中谈到，企业家是经济活动的重要主体，是创新发展的重要动力源泉。要造就优秀企业家队伍，健全国有企业领导人员培养、选拔、考核、评价、任用制度机制，按照“对党忠诚、勇于创新、治企有方、清正廉洁”的要求，选优配强国企领导班子。
A股异动丨沪硅产业跌逾6%，前三季度净亏损6.31亿元格隆汇10月31日｜沪硅产业(688126.SH)跌逾6%，报23.15元创逾一个月新低，成交额11.25亿元，总市值636亿元。沪硅产业发布2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入26.41亿元，同比增长6.56%；归属于上市公司股东的净利润为亏损6.31亿元。第三季度营业收入为9.44亿元，同比增长3.79%；归属于上市公司股东的净利润为亏损2.65亿元。业绩亏损主要由于300mm半导体硅片单价承压，收入增幅受限，而200mm硅片销量下滑及受托加工服务收入大幅下降，叠加研发投入增加和扩产导致财务费用上升，综合影响下利润水平显著下滑。(格隆汇)
研报掘金丨东吴证券：维持舍得酒业“增持”评级，期待2026年营收企稳格隆汇10月31日｜东吴证券研报指出，舍得酒业25Q1~3实现归母净利4.7亿元，同比-29.4%；25Q3实现归母净利0.3亿元，同比-63.2%。Q3收入环比承压，优先推进去库出清。公司25H2及时调整销售节奏，同时加强互联网、即时零售、KA等增量渠道布局，预计公司2025年毛利率低位进一步回落，期待2026年营收企稳，逐步迎来利润与收入弹性共振。参考公司2025年前三季度盈利水平，调整2025~27年归母净利润预测为5.0、5.1、6.8亿元（前值为6.4、7.8、9.8亿元），当前市值对应2025~27年PE为39、39、29X，维持“增持”评级。
蓝佛安：进一步落实好一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换工作格隆汇10月31日｜近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，财政部部长蓝佛安发表题为《发挥积极财政政策作用》的署名文章。蓝佛安指出，“十五五”时期，将进一步落实好一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换工作。推动建立统一的地方政府债务长效监管制度，对违规举债、虚假化债等行为严肃追责问责，防止前清后欠。加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台。优化债务结构，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。
张玉卓：完善政府诚信履约机制，提高政府部门和国有企业拖欠失信成本格隆汇10月31日｜近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了国务院国资委主任张玉卓题为《充分激发各类经营主题活力》的署名文章。张玉卓在文章中谈到，持续优化民营经济发展环境的任务之一就是要着力解决拖欠民营企业账款问题，用好新增地方政府专项债等政策，推动国有企业带头解开“连环套”，建立健全清理和防止拖欠账款长效机制，完善政府诚信履约机制，提高政府部门和国有企业拖欠失信成本。
英媒：俄罗斯在乌克兰问题上态度强硬致使俄美领导人会谈“流产”格隆汇10月31日｜据英国金融时报，有知情人士表示，美国取消了总统特朗普与普京原定在布达佩斯举行的峰会。此前，俄罗斯向华盛顿发出备忘录，坚持在乌克兰问题上的强硬立场，随后两国最高外交官迅速进行了紧张通话。本月早些时候，特朗普与普京通过电话达成共识，同意在匈牙利首都会晤，商讨如何结束俄罗斯在乌克兰的军事行动。据三位知情人士透露，几天后，俄罗斯外交部向华盛顿发送了一份备忘录，重申了相同的要求，以解决普京所称其长达三年半的军事行动的“根源性问题”。其中包括领土让步，大幅削减乌克兰武装力量，并保证乌克兰永远不会加入北约。一位知情人士表示，在俄罗斯外长拉夫罗夫与美国国务卿鲁比奥通了电话后，美国取消了此次峰会。鲁比奥随后告诉特朗普，莫斯科方面没有表现出谈判的意愿。另一位知情人士表示，特朗普“对他们的态度并不满意”。