AI应用时代的财富重构：人民币视角下的结构性配置路径

​——诺亚《2026年上半年CIO报告》详解人民币家庭如何长期参与全球AI扩张

人工智能应当在家庭整体资产配置中承担怎样的角色？

在合规、可执行的前提下，以人民币为主要媒介的投资者，如何既参与人工智能(AI)的全球技术扩张，又避免被短期波动和单一市场风险裹挟，并为未来的传承保留足够的稳定性与选择权？

在技术红利与不确定性并存的时代，高净值家庭的财富管理挑战，如何从捕捉机会，转向界定风险？

围绕这一系列时代命题，面向全球华人家庭的综合性财富管理集团诺亚控股(NYSE: NOAH，HKEX: 6686)发布《2026年上半年CIO报告：AI应用时代的全球财富重构——增长·配置·传承》。报告给出的核心判断是："真正的智慧，在于构建一个无论技术如何演进，都能长期参与AI扩张的资产结构。"

报告延续了诺亚一以贯之的长期主义投资风格，指出真正值得被纳入家庭配置体系的资产，应当建立在那些"正在形成的、不可逆的长期结构"之上。基于这一判断，进一步引出本期CIO报告的核心配置逻辑：AI基建是底层资产，它可以成为资产配置组合中的底座。进一步讲，AI基建并不替代科技股、私募股权或风险投资，而是在投资组合中与之形成结构性互补，以降低整体波动、提升跨周期稳定性。

如果说过去十年，财富管理讨论的核心还停留在哪个赛道增长更快、哪个市场更具前景，那么在人工智能全面进入应用时代之后，资产配置的关键，正在转向如何在全球生产体系的不同节点中，构建一套能够长期运行的结构。

重塑AI投资的确定性——依托三层资产结构

诺亚《2026年上半年CIO报告》指出，当前AI领域正呈现出技术扩散速度更快、资本投入更重、单一公司或单一技术路径的确定性正在下降的显著特征。与此同时，AI的影响早已超出科技行业本身，正在沿着能源、算力、基础设施与实体产业等关键环节外溢，触发一轮覆盖多区域、多类别的全球资产再分配。

在这一背景下，诺亚认为，AI投资天然具有三个特征：全球化、跨资产类别、必须以组合形式存在，而非孤立押注。任何单一市场、单一币种或单一工具，都无法完整覆盖AI带来的长期机会。

基于上述特征，并结合华人高净值家庭高度重视风险管理与长期稳定性的现实需求，诺亚在本期CIO报告中，系统提出了覆盖AI全产业链的"三层资产结构"配置框架。

第一层为底层资产，承担确定性与防守功能。核心问题是"AI是否会持续扩张"。这一层主要包括能源与电力、数据中心，以及连接与网络等基础设施资产，其共同特征是与AI长期发展高度相关、对具体技术路径不敏感，适合作为家庭资产组合中的稳定底仓。

第二层为中层资产，承担增长Beta的角色。回答"AI的主要经济价值由谁承接"。这一层涵盖半导体与关键设备、云计算与算力平台、AI工具软件与平台型企业，具备较高的收益弹性，但波动也更为显著，更适合通过组合化与节奏管理的方式参与。

第三层为上层资产，目标是获取非对称回报，核心问题在于"哪些应用可能创造超额收益"。这一层主要集中于AI应用层、投资应通过VC母基金与旗舰基金进行，其特征是信息门槛高、风险集中、回报分布极度分化，仅适合少数具备长期视野与高风险承受能力的家庭。

随着AI从技术突破期走向应用兑现期，并进一步迈向基础设施阶段，AI投资的核心也随之发生转移，从是否具备技术能力，转向是否形成可持续的现金流与可管理的风险结构。报告进一步强调，AI基建正在成为另类资产中的新一代底层资产，其价值不在于短期主题弹性，而在于长期、相对稳定的现金流、对组合波动的缓冲能力，以及全球资产分散度的提升。

全球分工式的AI配置路径——基于人民币的视角

回到华人高净值家庭的现实处境，人民币资金参与海外资产配置，天然受到资本项下管理、合规要求、额度稀缺以及结构复杂度的影响。这决定了一个基本前提：人民币家庭参与全球AI投资时，必须优先选择"制度清晰、结构透明、可长期存在"的投资工具。与此同时，家庭资产配置不仅要关注回报本身，还需要兼顾流动性、风险隔离与代际传承安排。

基于上述现实约束，诺亚在本期CIO报告中强调，在人民币视角下参与全球AI，应当坚持"结构优先于机会"的原则。配置的核心，并非押注单一市场或个股的阶段性表现，而是在全球范围内，承接AI不同层级、不同功能所对应的资产价值。这一思路也呼应了报告此前提出的判断：在AI时代，全球资产区域配置逻辑正在从单纯的"增长排序"转向更深层次的"功能分工"。

从全球视角看，诺亚《2026年上半年CIO报告》进一步指出，美国、日本与欧洲在AI体系中并非替代关系，而是功能互补。美国承担创新源头与平台角色，具备高增长、高波动特征；日本在工业升级与制造环节中展现出稳定增长与盈利改善；欧洲则在能源、工业与防御型资产中，提供低波动与高分红的组合稳定性。三者共同构成一个更具韧性与可持续性的全球AI配置框架。

对人民币家庭而言，全球配置的意义并不止于分散地域风险，更在于通过不同区域，承接AI在基础设施、工业体系与应用落地中等环节中的不同价值来源。通过结构化配置，让不同区域、不同资产层级在组合中各司其职，家庭才能在参与AI长期扩张的同时，有效控制不可承受的风险，并为未来的传承预留足够的稳定性与选择权。

结语

在AI从技术走向基础设施的时代背景下，诺亚致力于帮助华人高净值家庭识别正在形成的长期结构，管理不可承受的风险，并构建一个能够跨周期、可传承的财富架构。正如诺亚控股联合创始人、董事局主席汪静波所言："真正负责任的财富管理，不是在顺境中放大回报，而是在任何时代，都能帮助家庭守住方向与选择权。"

在长期服务高净值与超高净值客户的过程中，诺亚控股逐步积累起覆盖多市场、多周期的资产配置经验，并形成了相对成熟的国际资产配置能力。持续发布的半年度《诺亚CIO报告》，正是诺亚系统性呈现其宏观判断、投资框架与资产配置方法论的重要载体。

自2022年以来，诺亚CIO办公室已连续发布十份CIO报告，逐步构建起一套长期、可复用的判断体系。这一体系不仅为诺亚自身的投资决策提供方法论支撑，也在复杂多变的全球环境中，为华人高净值家庭的资产配置与风险管理提供持续参考，成为市场与投资者每半年重点关注的研究成果之一。