资金持续流出沪深300、中证1000、上证50等宽基ETF

A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.09%报4132点，深证成指跌0.85%，创业板指跌0.91%。全市场成交额3.28万亿元，较前一交易日增量1625亿元，超3700股下跌。

中泰证券指出：

1.降温指引落地，“汇金系”ETF出现大额资金流出。2026年开年以来，A股市场在短时间内出现明显过热迹象，引发监管层对潜在系统性波动风险的关注。1月14日证监会召开年度工作会议，强化对短期过热行情的政策约束取向。1月15日起截至1月23日合计7个交易日中，主要宽基指数ETF出现大量抛售，给市场带来明显的资金流出。本轮ETF资金流出规模较大，速度较快：1月15日至1月23日期间共有约12只汇金重仓ETF出现资金大幅流出，7个交易日合计流出资金达到5590.87亿元，平均每个交易日流出接近800亿元。本轮资金流出具有普遍性：包括沪深300，中证1000，上证50，以及双创等汇金持有的主要板块。结构方面，整体资金流出以沪深300（占比59%）和中证1000指数（占比16%）为主。科创50与创业板指流出相对较少。在节奏层面，除沪深300外，其余指数在7个交易日内的流出重心由双创逐步转向中证1000。

2.资金撤出之后：对市场结构与风格的真实冲击。市场温度：控温信号已出，但“去杠杆”仍不充分。从情绪与交易行为看，ETF资金撤出并未触发明显的风险厌恶情绪。尽管权重端承压，但成交活跃度与主题交易热度并未出现同步回落。

3.结构表现：大盘受压，小盘“避险”，成长风格仍占优。市场结构并未向低波动或防御型资产切换，反而呈现出资金向更小市值板块进一步聚集的特征。从市值结构看，微盘与小盘指数在本轮ETF赎回冲击中表现最为强势。沪深300与中证1000板块持续受到ETF卖出压制，在一定程度上倒逼风险偏好型资金向更小市值板块迁移。

4.个股冲击：价值股“被动中枪”，热点股几乎免疫。低热度、低换手率、偏价值风格的板块受到的冲击最为明显。其中，上证50板块由于同时受到沪深300ETF与上证50ETF双重赎回压制，成为本轮资金流出的主要承压区间，板块内多只权重股在缺乏增量资金承接的背景下出现持续性回调。从风格维度看，低拥挤度的大市值价值板块所受冲击显著强于高拥挤度的主题热点板块。

5.当前市场情绪仍处于偏热状态，显示出较强的投机惯性。金融监管部门或将延续并强化“降温”导向，以抑制局部过热风险。建议投资者适度降低对交易拥挤、估值透支的主题类资产的仓位，待市场风格出现明确切换信号后，再择机布局。

中信证券称，从当前配置型资金减持宽基ETF的速度和坚决程度来看，可能主要还是出于在市场承接力足够强、做多情绪和活跃度足够高的阶段兑现收益的考虑，因为减持宽基ETF对于抑制当前小票和题材的过热交易并没有直接的作用。如果把当下的宽基ETF赎回理解成一些配置型资金“兑现收益”而不是抑制题材炒作，也是完全合理的。如果真的要压降市场热度，提高融资保证金比例或交易费用可能是更直接的方式。