“AI 工厂”或将成为第三大基础设施，国产算力产业链迎长期发展契机

近期英伟达CEO黄仁勋表示，“AI 工厂”将成为继电力、互联网之后的第三大基础设施，未来十年，AI 将成为无所不在的社会基础设施，融入每个地区、行业和公司。AI 数据中心不再是传统的信息存储设施，而是“ AI 工厂”，未来公司将以 “每小时生成多少 tokens（AI产出单位）” 衡量效率。

国内方面，算力领域迎来重大资产重组事件，中科曙光公告称，公司与海光信息正在筹划由海光信息通过向公司全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。

对此甬兴证券表示，底层算力成为基础设施，推动行业发展。英伟达表示，将在沙特销售数十万颗人工智能芯片，首批1.8万颗最新Blackwell芯片将出售给沙特主权财富基金刚刚成立的人工智能初创公司Humain。该机构认为，AI底层算力将逐渐成为各国的基础资源，算力产业链将持续受益。

中银国际证券分析指出，2025年腾讯与阿里巴巴纷纷加大资本开支，有力推动国内算力发展。腾讯2025年第一季度资本开支达275亿元，同比增长91%。阿里巴巴2025年一季度资本开支为246亿元，虽环比下降但公司2025年Q1资本开支承诺大幅增长，该机构认为其云与AI基础设施投入将持续增加。算力租赁、IDC及配套等相关产业链方向值得关注，有望迎来新的发展契机。

ETF方面，云计算ETF（159890）标的指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。前十大权重股覆盖科大讯飞、金山办公、新易盛、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、润和软件、中际旭创、恒生电子、拓维信息等股，集合AI产业链算力与应用龙头。