多重利好引爆，A股持续走高，券商板块或直接受益

近日，A股震荡加剧，在8月13日沪指创近4年新高后，昨日短暂回调，8月15日早盘，三大指数集体走高，炒股软件、PEEK 材料、房地产板块领涨，市场轮动风格明显， 券商ETF基金(515010) 、金融科技ETF华夏(516100) 强势拉升。正可谓牛市行情，券商、炒股软件概念都不会缺席。

华泰证券表示，7月新开户数同比增长71%，融资余额突破1.99万亿元，市场风险偏好上行+业绩预期高增，券商板块ROE 进入上行期。本轮券商业绩或具备更强稳定性、持续性，市场+预期+业绩正循环下的券商持续修复。

1、 多重利好催化引爆A股走高

1、美联储降息持续升温

消息面上，美国7月CPI同比持平于2.7%，低于预期的2.8%，环比则上涨0.2%符合市场预期。7月核心CPI同比上涨3.1%，高于预期的3%，创2月份以来新高。数据公布后，交易员上调对美联储9月降息的押注，市场目前预计美联储在9月会议上降息的概率高达95%。

相关分析指出，7月CPI数据的温和表现为市场注入了短暂的乐观情绪，但整体通胀同比增速低于预期，叠加7月非农就业数据的疲软表现，巩固了9月降息预期。叠加中美相互延长90天关税之后，市场的不确定性明显下降，这在一定程度上拉高了投资者的风险偏好。

2、市场交易指标持续上涨

继8月5日，两融余额突破两万亿后，近期持续保持高位，截至8月14日，两融余额为20552.08亿，杠杆资金两融余额持续攀升，表明投资者愿意借钱买入股票，用真金白银表达对后市的看好。

从历史经验看，两融余额的持续增长常出现在牛市初期或上涨阶段。投资者信心增强，敢于增加杠杆以获取更高收益。

除此之外，两市成交额快速提升。8月13日，沪深两市全天成交额2.15万亿，时隔114个交易日重回2万亿上方，较上一日大幅放量2694亿。8月14日，两市成交额进一步放大至2.31万亿元。

3、股权融资市场持续升温

截至8月7日，今年以来成功实施定增的上市公司已有95家，合计募资额为7279.22亿元。去年同期，实施定增的上市公司共92家，合计募资金额为1133.07亿元。以此计算，今年以来定增市场募资金额同比增长约542%。同期，今年以来共60家IPO企业顺利首发上市，合计募资624.52亿元，三大交易所今年以来获受理的IPO共有181家，较去年同期的39家增长364%，IPO数量还是募资规模，较去年同期均有所上行。

4、增量资金入市预期强化

银行存款利率下调，直接导致居民资金的“保值增值”吸引力下降，居民资产搬家明显。历史上我国已出现五次较明显的存款搬家现象，分别发生于2007年、2009年、2014—2015年、2021年以及2023—2024年，驱动因素包括利率下行、股市上涨预期和监管政策推动。

广发证券分析认为，增量资金有望接力入市，券商业务有望全面受益。政策引导中长期资金持续入市，结构调整面临拐点，低利率及资产荒下，险资、理财、公募的权益类占比均有望触底回升。增量资金接力入市打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间，证券行业有望进入新一轮增长期。

2、 利好板块

1、券商ETF基金(515010)跟踪证券公司指数(代码399975)，指数前十大成份股包括中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券等头部券商，权重达60.73%，一键配置券商龙头，直接受益A股行情回暖。

数据显示，券商ETF基金（515010）当前管理费托管费合计费率0.2%，为当前场内费率档次最低投资标的，如看好券商板块，或可借此布局。

估值方面，6 月中旬以来估值有所修复，但安全边际仍较高。截至7 月31 日的PB 估值水平大约在1.53 倍，从相对估值分位区间来看，位于2016 年以来的42.45%分位，安全边际仍较高。

数据来源：wind，截至2025.8.14

2、金融科技ETF华夏（516100）紧密跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、炒股软件及数字货币产业链，兼具金融属性与科技属性，被誉为“新牛市旗手”，有望受益行情回暖及AI双重利好催化。回顾过去市场反弹，金融科技持续扮演“新牛市旗手”角色。回顾过去市场的历次反弹中，金融科技板块整体的涨幅表现和股价弹性远远高于大盘指数。

数据来源：wind，涨幅数据截至2025.8.14