地缘风险推升贵金属价格，全球关键矿产资源战略地位提升

有色板块全面回调，中钨高新跌超8%，厦门钨业、华锡有色、云南锗业、北方稀土、西部黄金、洛阳钼业等跌幅居前。有色矿业ETF招商（159690）跌3.19%，行情数据显示，超400万资金盘中逆势流入，近6个交易日获资金连续净流入超1亿元。

中金公司指出，年内黄金价格中枢上移的步伐或更为稳健，当前市场对美联储降息预期的定价偏谨慎，或为黄金带来调整后的配置机会；白银市场的核心矛盾仍在于区域库存的冷热不均和关税政策的悬而未决，未来或成也关税、败也关税，价格弹性和波动风险可能依然更大。

光大证券认为，2025年以来，欧美对于“关键矿产资源”重视程度显著提升。仅美国和澳大利亚公布的收储规划的累计采购量中钴约占到全球2024年产量的3%、钽约为12%、锑估算为8%，镓估算为14%。需重视战略金属收储带来的投资机会。

有色矿业ETF招商（159690） 跟踪有色矿业指数，聚焦资源品上游，黄金、铜、铝等关键金属权重占比近6成，截至1月16日，有色矿业指数近一年涨幅达124.26%，相对主流有色指数弹性更佳。