港股周五主要指数集体走强， 截至收盘，恒生指数 $恒生指数(HKHSI)$ 上涨1.28%或295点，收报23,350.03点; 恒生科技指数 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 上涨1.00%，报4505.41点，国企指数 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 上涨1.15%。 大市全日成交额显著放大，达3,049.5亿港元。 今日市场最瞩目的焦点在于机器人概念股的全面爆发。 消息面上，证监会已同意宇树科技在科创板IPO的注册申请，该公司拟募资逾42亿元用于智能机器人研发。 此消息激励产业链表现，宇树科技的供应商来福谐波 $来福谐波(HK03952)$ 股价暴涨44.95%，埃斯顿 $埃斯顿(HK02715)$ 大涨33.09%。 分析指出，机器人板块正从主题催化转向订单与量产验证的商业化兑现阶段，优必选 $优必选(HK09880)$ 与微创机器人-B $微创机器人-B(HK02252)$ 亦分别录得逾17%与16%的涨幅。 受美国宏观数据影响，黄金与贵金属板块走势强劲。 美国6月非农就业人数仅增加5.7万人，远低于预期，导致市场对美联储加息的预期降温，交易员目前预测加息可能推迟至12月。 在避险资金回流下，赤峰黄金 $赤峰黄金(HK06693)$ 大涨19.13%，紫金黄金国际 $紫金黄金国际(HK02259)$ 与灵宝黄金 $灵宝黄金(HK03330)$ 分别上涨14%与16.21%。 相对而言，半导体板块今日集体回调。 兆易创新 $兆易创新(HK03986)$ 跌逾5%，中芯国际 $中芯国际(HK00981)$ 与联想集团 $联想集团(HK00992)$ 均跌超过3%。 调整主因是市场忧虑Meta拟出租闲置算力的消息可能导致全球AI基建支出放缓，进而压制存储芯片需求。 机构分析认为，港股目前情绪处于牛市中的偏低水平，具备较强的反弹动能。 光大证券建议投资者维持「杠铃策略」，以高股息板块作为防御，同时在进攻端聚焦AI产业链与有色资源板块。 此外，医药板块在估值底部与出海预期的共振下，连日反弹趋势同样值得关注。

7月3日A股缩量反弹，三大指数冲高回落，全市超3800只个股上涨。 开盘后黄线迅速拉升，两市一度近4300股上涨，但科创50指数却急跌近2%，双创短暂翻绿跳水，随后缓慢反弹， 午盘前一波拉升，午后开盘出现分时线高点以后遇阻回落，双创盘尾翻绿，沪指也回落明显，各大指数收盘涨跌都很小！ 纵观目前行情，本周、进入7月以后，市场连续3个交易日双创和大科技领跌调整，沪指和老登补涨明显，风向变了，要转变思路！ 板块方面，机器人概念股掀涨停潮，长盛轴承、金发科技、北纬科技、中大力德等超40股封涨停板。 贵金属板块延续涨势，赤峰黄金、招金黄金2连板，西部黄金、四川黄金涨停。 创新药概念反复活跃，石药景峰2连板，信立泰涨停。 下跌方面，半导体产业链下挫，气派科技、立昂微跌停。

【07.03A股午评】沪指涨0.69%，创业板涨1.58%，机器人概念爆发  以下为收市内容：市场冲高回落，三大指数尾盘涨幅收窄，截至收盘，沪指涨0.37%，深成指涨0.64%，创业板指涨0.07%。 沪深两市成交额3.18万亿，较上一个交易日缩量2681亿。 盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3800只个股上涨。 消息面上，三大利好消息助力市场反弹！具体来看： 1、美国6月非农就业报告弱于预期，使得市场认为美联储将因此暂缓加息。 2、Meta商业模式调整“惊吓”全球科技股大跌，知名半导体研究机构SemiAnalysis认为，市场对Meta“出租算力=削减开支”的解读是错的。7月3日，该机构发布解读报告称：“我们认为Meta的数据中心和算力采购会加速，而不是放缓。2027年的资本开支会高得惊人。” 3、7月2日晚间，还有不少公司披露了增持或回购方案，用实际行动向市场传递信心，涉及的股票包括大中矿业、天山铝业、正泰电源、三一重能、王府井、海尔生物等。其中，大中矿业拟斥资4亿元至8亿元回购。此外，还有不少上市公司发布了业绩预增公告，涉及广钢气体、盐湖股份、奥飞娱乐、永和股份、华峰化学、涛涛车业、福蓉科技等。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  从板块来看，机器人概念爆发，四十余只成分股涨停，埃斯顿 $埃斯顿(SZ002747)$ 4天3板，日盈电子 $日盈电子(SH603286)$ 2连板，长盛轴承 $长盛轴承(SZ300718)$ 、卧龙电驱 $卧龙电驱(SH600580)$ 、首开股份 $首开股份(SH600376)$ 涨停。 消息面上，证监会同意宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。宇树科技本次IPO新股发行比例不低于10%，目标融资金额42.02亿元，所募资金将投入智能机器人模型、本体研发，新型智能机器人产品开发以及智能机器人制造基地建设。 黄金概念延续强势，招金黄金 $招金黄金(SZ000506)$ 、赤峰黄金 $赤峰黄金(SH600988)$ 2连板，四川黄金、西部黄金、山金国际涨停。 消息面上，隔夜国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨1.30%报4135.50美元/盎司，COMEX白银期货涨1.54%报61.44美元/盎司。 电网设备板块走强，华明装备、金智科技涨停。医药板块反复活跃，石药景峰2连板。下跌方面，半导体材料板块震荡下挫，电子特气、光刻胶方向领跌，多氟多触及跌停，容大感光、南大光电、华特气体大跌。 午后汽车整车板块震荡反弹，比亚迪 $比亚迪(SZ002594)$ 、江淮汽车 $江淮汽车(SH600418)$ 、福田汽车 $福田汽车(SH600166)$ 、千里科技 $千里科技(SH601777)$ 、宇通客车 $宇通客车(SH600066)$ 均涨超5%，赛力斯、东风股份、中通客车、上汽集团等跟涨。 消息面上，据乘联分会，2026年6月，全国新能源乘用车厂商批发销量预估达到151万辆，同比增长22%，环比增长12%，实现两位数双增长，标志着新能源板块在经历前期调整后已进入明确的复苏通道。 【展望后市】中信建投：当前市场情绪处于牛市中偏低水平 中信建投研报认为，6月初，受美联储鹰派信号及科技板块获利回吐影响，情绪指数延续上月下滑趋势。6月8日情绪指数降至55附近后市场开启低位反弹，这也符合牛市中情绪指数降至50-55附近时，市场往往展开反弹行情的经验规律。随后市场情绪大幅震荡，6月11日情绪指数最低降至44以下，之后大幅回升，在6月23日升至73以上。此后，随着市场结构分化加剧，情绪指数再度回落，6月26日又一次接近55并触发反弹行情。总的来看，当前市场情绪处于牛市中偏低水平，反映市场强弱势水平的分项指标同样处于低位，意味着市场短期反弹动能较强，特别是前期超跌板块有望轮动反弹，这将有助于市场情绪修复。 【大行报告精选】光大证券：Meta算力服务扰动电子板块 AI算力链景气未改 光大证券发布研报称，Meta计划对外销售过剩AI算力服务，市场担忧可能削弱“算力持续紧缺”的定价逻辑，进而压制电子产业链订单和估值预期。当前AI硬件链受Meta算力服务事件短期扰动，但算力需求趋势并未反转，行业仍受益于大模型迭代、推理需求扩张及云厂商CapEx高位。该行认为，具备头部客户资源、技术壁垒、产能交付能力和价格传导能力的龙头公司，将继续享受AI算力产业链高景气红利。 光大证券主要观点如下： Meta算力服务本质上是对存量算力资产的再利用，不能直接等同于AI算力需求见顶 扎克伯格此前已在股东大会上表示，进入云计算市场“在考虑范围内”，且外部公司持续询问能否以溢价购买Meta算力，说明算力供给仍具稀缺性。Meta推进算力服务，更像是将部分低优先级或阶段性闲置资源转化为现金流，提升前期AI基建投入的资产利用率。与此同时，Meta官方此前仍将2026年资本开支指引上调至1250-1450亿美元，证明其AI数据中心、服务器及底层硬件投入强度仍处高位，将存量算力服务化变现并不意味着未来AI投入收缩。 电子板块短期下跌主要来自“算力过剩”的叙事冲击，产业链真实需求尚未出现反转信号 市场担忧Meta对外提供算力服务会削弱“算力持续紧缺”的交易逻辑，因此对服务器、GPU、交换机、光模块、PCB、液冷、电源及被动元件等AI硬件链形成估值压制。但从产业逻辑看，Meta仍在持续锁定外部算力资源，也未释放缩减模型研发或数据中心扩产的信号。本轮调整更偏风险偏好和估值层面的再定价，尚不能推导为AI硬件订单周期反转。 从头部厂商指引看，AI算力需求仍处于高景气阶段 海力士、谷歌、英伟达等核心厂商近期均给出较强的AI相关增长指引，分别从高端存储、云基础设施和GPU供给侧验证行业景气度。上游看，英伟达新一代GPU需求仍保持强劲，海力士HBM等高端存储产品持续受益于AI服务器放量;下游看，谷歌等云厂商仍在加大AI基础设施投入，模型训练和推理需求持续扩张。芯片、存储、云服务等关键环节的指引共振，说明AI算力需求仍具备较强产业支撑。 从中长期需求看，下游AI应用的持续迭代将驱动推理算力需求不断扩张 ChatGPT、Gemini、Claude等应用仍在快速升级，多模态、长上下文、智能体和实时交互等能力提升都会显著增加推理算力消耗。只要头部模型竞争和AI应用扩散趋势不变，GPU、交换机、光模块、光芯片、PCB、液冷及被动元件等硬件需求基础仍未被破坏，后续应继续聚焦具备客户壁垒、份额提升和价格传导能力的产业链龙头。 风险提示：海外云厂商CapEx低于预期、AI硬件订单兑现不及预期、行业竞争加剧、中报业绩不及预期。

7月3日，国内工业机器人龙头埃斯顿AH股（ $埃斯顿(SZ002747)$ , $埃斯顿(HK02715)$ )同步走强， 行情引爆的核心催化剂来自前一日披露的重磅关联收购公告。 公司宣布全资子公司埃斯顿机器人、鼎通机电拟以现金方式收购埃斯顿酷卓100%股权，交易完成后标的将全部纳入合并报表范围，本次交易对手方派雷斯特为埃斯顿控股股东，持股比例达37.94%，因此构成关联交易。 作为连续多年拿下本土工业机器人出货量第一的行业领军者，埃斯顿此前核心业务覆盖工业机器人及智能制造系统、自动化核心部件及运动控制系统，下游覆盖汽车、锂电池、工程机械等多个制造领域。 而埃斯顿酷卓深耕协作机器人与具身智能赛道，主打3-35kg负载全系列协作机器人，下游覆盖3C电子、食品物流等高景气赛道，恰好卡位当前产业风口。 市场普遍将本次收购视作埃斯顿巩固龙头地位的关键落子，借此可快速补齐协作机器人产品线，打通“工业机器人+协作机器人+具身智能”的全品类布局，依托双方在技术、渠道、供应链上的协同效应，打开第二增长曲线。 但本次交易仍存多重不确定性： 目前交易尚处初步筹划阶段，未敲定具体条款也未签署约束性协议，后续团队融合、业绩释放节奏或不及预期； 标的近年持续亏损，2024年至2026年1-4月累计亏损超1亿元，叠加赛道玩家激增引发的价格战，盈利空间或进一步被压缩； 叠加工业机器人行业强周期属性，下游需求波动也将直接影响整体业绩。 短期行情仍需回归基本面，收购价值最终要靠后续整合效果与产品放量验证。

三大股指开盘涨跌不一，窄幅震荡后集体走高，截止午盘，沪指涨0.69%报4056.78点，深成指涨1.39%报15714.22点，创业板指涨1.58%报4080.57点，科创50指数涨1.05%报2008.07点； 沪深两市半日成交额2.06万亿， 全市场超3500只个股上涨。 东方证券认为，进入7月份，市场重回业绩主线博弈窗口，昨日多家业绩预增的A股公司股价大涨，资金对具备业绩支撑的标的青睐有加，而高位纯概念且缺乏业绩基础的个股则面临回调压力，投资者需要规避。从技术走势看，昨日沪综指低点恰好位于自“9.24”行情启动以来的上升趋势线附近，同时处于4258高点回落以来的下降通道的中间地带，因此短期股指下跌空间有限，下周有望继续挑战5日线附近区域。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  盘面热点快速轮动，机器人概念爆发，二十余只成分股涨停，埃斯顿4天3板，日盈电子2连板，卧龙电驱、首开股份等多股涨停。黄金概念延续强势，招金黄金、赤峰黄金2连板，四川黄金、西部黄金、山金国际涨停。PCB概念震荡反弹，深南电路涨停。电网设备板块走强，华明装备、金智科技、中元股份涨停。下跌方面，半导体材料板块震荡下挫，电子特气、光刻胶方向领跌，多氟多、江化微触及跌停。 存储芯片概念震荡回升，天山电子 $天山电子(SZ301379)$ 20cm涨停，杭州柯林、西测测试、北京君正、普冉股份、德明利等冲高。 消息面上，在近日举行的ISC 2026行业大会上，联想发布市场研判称，受供需失衡持续影响，DRAM、NAND等存储芯片价格高位运行或将演变为长期常态。 PCB概念震荡走强，深南电路 $深南电路(SZ002916)$ 涨停，沪电股份、生益科技、鹏鼎控股、广合科技跟涨。 消息面上，2026年PCB行业正在经历一场前所未有的扩产浪潮，多家龙头企业同步公布的大规模资本开支计划。 贵金属板块延续强势，招金黄金 $招金黄金(SZ000506)$ 、赤峰黄金 $赤峰黄金(SH600988)$ 2连板，山金国际涨停，晓程科技、四川黄金、中金黄金、西部黄金涨幅靠前。 消息面上，隔夜国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨1.30%报4135.50美元/盎司，COMEX白银期货涨1.54%报61.44美元/盎司。 人形机器人概念持续走高，卧龙电驱 $卧龙电驱(SH600580)$ 、埃斯顿 $埃斯顿(SZ002747)$ 封涨停，此前日发精机、雷赛智能、晋拓股份、蓝黛科技等涨停。 消息面上，证监会同意宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。宇树科技本次IPO新股发行比例不低于10%，目标融资金额42.02亿元，所募资金将投入智能机器人模型、本体研发，新型智能机器人产品开发以及智能机器人制造基地建设。 【展望后市】东兴证券：下半年仍坚定看好以AI为代表的科技股的核心主线行情地位 东兴证券表示，下半年仍坚定看好以AI为代表的科技股的核心主线行情地位。新动能上行、旧动能下行的K型分化格局，在未来一段时间内可能在缺口扩大后呈现阶段性收窄的态势。 科技股上涨趋势并未发生改变。林阳认为，随着技术持续迭代与产业投资逐步释放，科技板块或出现阶段性调整，资金可能阶段性流向低位的非科技板块，推动短周期内K型分化缺口收敛。但从中周期维度来看，此类收敛仅为阶段性的小级别修复，分化缺口的真正平衡或需等到两年后本轮科技投资周期动能逐步释放完毕。届时人工智能上游投资增速见顶，AI对各行业的改造进入全面落地阶段，全社会共享AI红利带动经济恢复性增长，市场新动能逐步转化为常规增长动能，经济周期进入稳态增长区间，K型分化的周期特征将逐步弱化。 【大行报告精选】中信证券：维持稀土行业“强于大市”评级 稀土供给或将维持偏紧格局 中信证券发布研报称，综合供需形势，2026年起全球稀土供需缺口有望持续扩大，对稀土价格形成长期支撑，持续推荐稀土产业链战略配置价值，维持行业“强于大市”评级。供需与科技共振，稀土价值重估正当时。2026年上半年氧化镨钕均价为73.1万元/吨，同比增长73.6%。供给侧，进口及回收出现明显减量，国内稀土管理政策执行力度趋严，稀土行业供给持续偏紧；需求侧，新能源汽车及机器人产量环比提升，出口订单强势增长，特斯拉机器人量产在即，稀土需求有望延续增长趋势。 中信证券主要观点如下： 2026年上半年氧化镨钕价格同比大幅上涨，重稀土价格持续走强。 根据中国稀土行业协会数据，轻稀土方面，2026年上半年氧化镨钕平均价格为73.1万元/吨，同比增长73.6%，6月下旬以来呈现稳健上行态势；重稀土方面，基本面支撑及MLCC情绪带动下，氧化镝价格6月实现涨幅约15%，氧化铽价格同步跟涨，该行预计下半年稀土价格或稳中有进。 进口及回收减量明显，稀土供给或将维持偏紧格局。 进口端，海关总署数据显示，2026年5月我国稀土矿进口量为6458.2吨，同比下降44.4%，环比下降23.8%；1-5月，我国稀土矿累计进口量为45969.9吨，同比下降3.3%，其中未列名氧化稀土进口量约为3143吨，环比下降30%，同比下降65%，东南亚中重稀土矿进口量明显缩减。考虑到后续东南亚雨季因素影响，稀土矿进口量或继续下降；回收端，回收企业受到税收政策趋严影响开工率大幅下滑，根据SMM数据，2026年6月再生氧化物产量环比缩减19.5%。进口及回收减量，叠加国内稀土政策执行力度趋严背景下配额增量或有限，该行认为稀土行业供给或持续偏紧。 新能源汽车及机器人产量持续提升，稀土永磁新增长极蓄势待发。 根据中汽协及国家统计局数据，2026年1-5月我国新能源汽车累计产量为584.1万辆，同比增长2.5%；工业机器人累计产量为42.4万台，同比增长47.8%。当前产业链库存处于低位，随着需求旺季渐近，该行认为需求端有望延续增长趋势。出口方面，根据海关总署数据，2026年1-5月，我国钕铁硼产品累计出口量为2.84万吨，同比增长30.3%，出口订单强势增长。此外，根据马斯克于一季度财报电话会议上宣布的规划，人形机器人Optimus有望于2026年7月底至8月启动量产，稀土永磁新增长极蓄势待发。 稀土是MLCC介质的重要掺杂成分，AI或驱动稀土需求新机遇。 钛酸钡是制造MLCC的主要原料之一，掺杂稀土元素于钛酸钡结构中可以增强介电温度稳定性和耐电特性，提升产品的性能和可靠性，常添加的稀土氧化物有：氧化钇、氧化镝、氧化钬等。此外，氧化钇常被用于半导体制造中刻蚀腔体的防护层及齿科氧化锆添加剂。2025年4月，商务部、海关总署发布对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，考虑到MLCC产业由日韩企业主导的格局，该行认为随着管制政策的持续，稀土等上游核心材料或迎来价值重估。 2026年起全球稀土供需缺口有望持续扩大，对稀土价格形成长期支撑。 根据该行在《稀土产业2026年投资策略—稀土盛世，永磁春天》(2026/01/15)中的预测， 2026/2027/2028年全球氧化镨钕供需缺口预计分别为-0.9/-1.3/-2.1万吨，供需缺口有望持续扩大，预计2026年氧化镨钕价格中枢有望抬升至60-80万元/吨区间。2026年6月22日，商务部发布公告将包含MP Materials及USA Rare Earth在内的10家美国实体列入出口管制管控名单，禁止出口两用物项，该行认为此次管制升级进一步凸显稀土资源战略价值。 风险因素：人形机器人产业化进展不及预期，稀土原材料价格大幅波动，低空经济发展不及预期，海外稀土开发扩张超预期，稀土出口管制政策执行力度变化，地缘政治变化超预期。

港股快手 $快手-W(HK01024)$ 今早开盘高开超6%； 消息面上，7月2日晚间，快手科技于港交所发布重磅公告，旗下独立运营主体北京可灵完成总额上限30亿美元的外部增资，投后估值有望达到180亿美元，创下全球视频大模型公司最大额融资纪录，标志着其独立商业化进程正式开启。 本轮融资阵容堪称豪华，由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯等联合领投，数十家一线机构共同参与，阿里云、百度等产业资本，以及华策影视、芒果产业相关文娱方也纷纷入局。 初始21家机构合计出资138.236亿元，后续15家额外投资方追加52.235亿元，整体增资上限锁定204.471亿元，对应可灵扩资后16.67%的注册资本，所有资金将全部用于模型迭代、商业化拓展与全球化团队搭建。 为绑定核心团队，本次交易同步落地三套长期股权计划，合计授权额度占扩资后注册资本15%，有效期长达10年，分别以实股激励、有限合伙间接持股、上市期权三类工具，适配高管、核心研发、外部技术顾问群体。 首期便一次性授予716.51万份股权及期权，占扩容后总股本7.45%，其中快手董事长、可灵董事长程一笑零对价获得1%股权，设置三年锁仓与六年离职退股约束；可灵CEO盖坤获3%股权，同时享有最高4%股本对应的十倍投票权，离任或转让股权后该差异化权利自动失效。 若融资上限与股权激励全部足额落地，快手通过旗下主体合计持有可灵68.33%股权，仍将实现财务并表，可灵的全部营收与亏损持续并入快手集团财报。同时公告明确五年不竞争承诺，重组完成后直至快手不再控股可灵或满五年，集团不会直接或间接控制任何主营视频生成模型的主体。 配套资产重组方案也同步敲定，快手分散各地的可灵研发、运营子公司将在增资尾款支付后9个月内完成整合，剥离非AI视频业务至母体，统一将全部模型、资质、海外运营主体装入北京可灵，同步推进各类合规审批。 作为快手自研的多模态视频生成大模型体系，可灵AI由清华博士盖坤掌舵，他拥有阿里、快手双重AI研发履历，2024年便带领团队加速落地可灵1.0，打造出全球首款普通用户可直接使用的工业级真实影像视频生成模型。如今可灵已从1.0迭代至3.0 Omni，过去一年完成26次迭代，累计发表论文122篇，开源项目21个。 亮眼的运营数据支撑起本次高估值： 截至今年6月，可灵全球用户突破1亿，覆盖224个国家和地区，企业客户近5万家；2026年一季度单季营收超6.5亿元，同比增长超300%，3月ARR已接近5亿美元，电商、短剧、影视广告成为三大核心收入来源。 在全球AI视频市场年复合增速超46%的赛道背景下，可灵本轮大额融资将重塑行业竞争门槛，中小视频AI初创企业将面临算力、资金、客户资源三重挤压，未来两年行业并购整合浪潮或将集中到来。

港股三大指数集体高开，恒指 $恒生指数(HKHSI)$ 开盘涨0.81%，报23240.85点，恒科指 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 涨0.76%，国企指数 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 涨0.82%。 盘面上，科网股涨多跌少，快手 $快手-W(HK01024)$ 涨超6%， 消息面上，7月2日，快手旗下视频生成大模型“可灵 AI”落地近30亿美元融资，投后估值有望达到180亿美元。此次融资，可灵AI创下全球多模态大模型公司单轮最大额融资纪录，预示着其独立商业化发展进程正式开启。本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）、中信证券联合领投，以及数十家一线机构共同参与。该轮融资汇聚阿里云、百度等顶级产业资本，华策影视和芒果产业投资人（厚为资本）等头部文娱产业方积极参与。 今年一季度，可灵AI业务实现收入超过6.5亿元，同比增长超过300%；3月份ARR已接近5亿美元。公司持续巩固AI技术领先地位，在今年2月上线可灵AI 3.0系列模型，支持全模态输入与输出及长达15秒的视频生成。可灵AI在专业创意场景中应用广泛，深度参与了热播剧《太平年》及好莱坞电视剧《大卫王朝》的部分镜头创作。 小米 $小米集团-W(HK01810)$ 、 $京东集团-SW(HK09618)$ 、哔哩哔哩 $哔哩哔哩-W(HK09626)$ 涨超1%，联想 $联想集团(HK00992)$ 跌超2%； 创新药概念股高开，荣昌生物 $荣昌生物(HK09995)$ 涨超3%； 汽车股活跃，比亚迪 $比亚迪股份(HK01211)$ 涨超3%； 花旗发布研报称，在纳入已公布2026年6月新能源汽车(NEV)销量品牌数据后，估算6月新能源汽车行业整体批发量环比增长9%，同比增长17%，整体符合市场预期。 芯片股继续调整，天数智芯 $天数智芯(HK09903)$ 跌超3%。 黄金股全线高开，截至发稿，招金矿业 $招金矿业(HK01818)$ 涨7.53%，报18.7港元；灵宝黄金 $灵宝黄金(HK03330)$ 涨6.85%，报14.5港元；紫金黄金国际 $紫金黄金国际(HK02259)$ 涨6.04%，报100港元；山东黄金 $山东黄金(HK01787)$ 涨4.97%，报18.6港元。 消息面上，7月2日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，6月非农就业人数增加5.7万人。就业市场弱于预期，交易员完全消化了美联储12月加息的预期，此前预期为10月加息。此外，沃什周三在欧洲央行论坛上表示，通胀风险有所下降，也压低了年内加息猜测。 中金财富期货表示，目前美联储面临的形势是就业不过热、通胀预期趋于温和，这意味着整个夏天加息的概率骤然降温，黄金市场迎来反弹契机。高盛全球大宗商品研究联合主管示，过去4个月国际金价的下跌并不意味着全年上涨行情已经结束，全球央行需求将继续推动贵金属价格回升至接近5000美元/盎司。 光大证券认为，港股市场尚不具备普涨的牛市基础，而是进入以“防御打底，成长掘金”为核心的结构性行情。具体配置方向上，趋势配置：AI算力全产业链(半导体、云、服务器、AI电力等);左侧布局：关注主动外资大幅加仓的方向，如科技互联网中估值更低、有改善预期的个股。

消息面上，7月2日，工信部联合多部门正式发布三项光伏领域能耗能效强制性国家标准，覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器全产业链关键环节，分等级划定产品能耗能效刚性指标，严控各环节高耗能低效产能，其中针对光伏组件还首次创新纳入耦合环境应力衰减率评价指标，为行业发展划出清晰的合规红线。 这套全链条标准的正式落地，在光伏行业引发广泛反响，业内普遍将其视作破除长期无序“内卷”、推动产业转向高质量发展的关键抓手。 此前国内光伏组件年产能已突破1000GW，5月行业产量仅36.36GW，整体开工率不足35%，大量闲置产能长期压低产品价格，全行业陷入低价竞争的恶性循环。 随着新标准正式实施，不符合能效门槛的落后产能将被逐步清退，从供给端压缩无效供给，改善行业供需失衡的现状。 从短期市场影响来看，当前行业内的在产产能大多已达到高效标准，淘汰低效产能不会立刻改变整体供需格局，优质组件供给仍处于相对充裕的状态。 业内专家也提示，头部企业仍需坚持以销定产，合理下调生产负荷、严格控制库存规模，避免再度陷入低价抢单的恶性竞争，为产业后续技术迭代保留持续投入的能力。 产业链不同环节的市场信号也在同步变化，当前多数光伏玻璃厂商已放弃低价甩货策略，挺价意愿明显增强，后续价格走向的核心将取决于供给侧冷修减产计划的落地进度，若产能收缩如期推进，相关产品价格有望迎来触底反弹。 机构普遍判断，新标准落地后，BC、HJT、TOPCon3.0等高效电池组件赛道将直接受益，技术储备不足、资金实力薄弱的二三线企业将逐步退出市场，行业资源将进一步向头部优势企业集中。 福莱特玻璃 $福莱特玻璃(HK06865)$ ；凯盛新能 $凯盛新能(HK01108)$ ；信义光能 $信义光能(HK00968)$ ；新特能源 $新特能源(HK01799)$ ；协鑫科技 $协鑫科技(HK03800)$ 

7月2日，存储芯片龙头兆易创新 $兆易创新(HK03986)$ 在港股市场跳空暴跌18.39%，单日市值蒸发超1500亿港元，同步在A股上市的兆易创新也封死10%跌停板，超20亿资金牢牢封死卖单，市场普遍预判该股后续仍有补跌空间。 龙头个股的大幅杀跌快速传导至全市场，芯片产业链集体走弱，此前热度居高不下的算力、存储、光模块等AI关联板块同步深度回调，市场分歧急剧放大，投资者开始重新审视AI赛道的中长期成长逻辑，此前“闭眼买入就能盈利”的行情彻底宣告终结。 本轮科技赛道集体重挫的直接导火索，来自海外头部科技企业的业务动态。 据市场消息，Meta正推进全新云业务布局，计划对外出售自身富余的AI算力资源，这一消息直接打破了市场此前长期默认的“算力持续紧缺”核心交易逻辑，大量资金担忧头部科技企业的算力供给将出现过剩，后续云厂商的资本开支扩张节奏会随之放缓，整条AI硬件产业链的估值支撑逻辑受到直接冲击。 与此同时，国内监管层面也持续释放引导理性投资的信号。 此前监管层在行业论坛上明确表态，将严厉查处借科技概念炒作、操纵股价、内幕交易等违规行为，严控题材炒作乱象，被市场视作AI赛道开启去泡沫化进程的明确信号。 叠加多家头部AI企业主动发布公告引导市场理性预期，进一步压制了板块内的短期投机情绪，加速了本轮行情的回调节奏。 但也有机构给出不同判断，认为Meta推出对外算力服务，本质是盘活自身闲置算力资源、优化内部资源调配，并非削减AI领域的研发投入。 当前北美主流云厂商中，Meta是少数尚未搭建成熟对外云服务体系的企业，新业务落地后反而能提升现金流循环效率，进一步支撑长期算力投入，并不会改变行业整体的成长趋势。 当前AI板块显然已经进入“去伪存真”的洗牌阶段，市场的核心交易逻辑彻底转向盈利能力验证。 多家头部券商判断，下半年科技板块内部将出现显著分化，纯概念炒作的标的会持续被资金抛弃，具备确定业绩支撑、产业趋势清晰的核心赛道，以及有望实现技术“从零到一”突破的前沿领域，将成为资金后续布局的核心方向。

特斯拉 $特斯拉(USTSLA)$ 2026年第二季度交出了远超行业预期的产销成绩单，全球交付量达到480126辆，同比增长25%、环比提升34%，不仅大幅高于华尔街此前约40.66万辆的普遍预估，更创下品牌历史上最强的第二季度交付纪录。 同期特斯拉生产车辆451758辆，交付量反超产量约2.8万辆，标志着此前积压的库存得到有效消化，也让市场看到这家连续两年年度销量下滑的车企，终于迎来了明确的复苏信号。 亮眼的交付数据并未换来资本市场的正向反馈，特斯拉股价在数据公布当日重挫7.49%，创下近一年来最大单日跌幅，同时这也是特斯拉连续第三次在公布季度交付数据后出现股价下行。 市场分析认为，此前特斯拉股价已连续多日上涨，交付超预期的利好早已被提前定价，最终走出典型的“买预期、卖事实”行情，大量资金选择在利好落地后获利了结。 更深层的原因在于，投资者的关注焦点早已从单纯的销量增长，转向了企业的盈利能力与长期成长动能，市场开始担忧持续的价格优惠策略会进一步压缩毛利率，而AI、自动驾驶等前沿业务仍需投入天量资本，短期难以转化为实际收益。 从交付结构来看，Model 3与Model Y依旧是特斯拉的绝对销量支柱，两款车型合计交付467762辆，占总交付量的97%以上；Cybertruck、Semi电动卡车等其他车型合计交付仅12364辆，占比不足3%。 当前特斯拉正身处全球电动车市场的激烈竞争中，中国品牌凭借高性价比与丰富的智能配置快速抢占市场，欧洲、韩系车企也在加速电动化布局，特斯拉不得不通过推出更低门槛的Model 3、Model Y版本，以及在欧洲市场落地 supervised 版FSD功能来刺激需求。 本季度特斯拉销量的逆势增长，很大程度上得益于中东战事推高油价的短期红利，欧洲市场在高油价驱动下，消费者转向电动车的意愿明显提升，带动特斯拉区域销量大幅回暖。但随着美伊停火推进，油价已回落至冲突前水平，这一外部利好的持续性存疑。 反观美国本土市场，消费者当下更偏好混动车型，广袤国土带来的长途出行需求、仍不完善的充电基础设施，都让纯电车型的增长空间受到限制。 值得注意的是，特斯拉第二季度储能业务同样表现亮眼，储能产品部署量达到13.5GWh，同比增长约41%，略超市场预期。 关系企业SpaceX今年4月采购了价值2.69亿美元的Megapack储能设备，用于旗下xAI的数据中心降本，这类关联交易也让市场开始关注其对特斯拉业绩的实际贡献。 目前特斯拉已将发展重心全面转向AI与自动驾驶领域，Semi电动卡车已启动生产，Cybercab无人出租车也在推进量产，弗里蒙特工厂的Model S、X产线已逐步转向Optimus人形机器人的制造。 市场正等待7月22日盘后发布的完整第二季度财报，届时毛利率表现、自驾商业化进度、能源业务的增长潜力，将成为决定特斯拉后续估值走向的核心关键。

美国6月份招聘活动显著放缓，令联储局加息预期降温，美股周四普遍造好，道指刷新即市及收市历史新高纪录; 美元回软带动现货金价曾反弹近2.9%，高见每盎斯4143.97美元。 道指高开89点后，升幅扩大至最多598点，高见52903点; 标指一度上扬0.77%，其后曾倒挫0.74%; 以科技股为主的纳指升0.85%后回落，最多下滑1.57%。 数据方面，美国劳动统计局（BLS）公布，当地6月份非农业职位仅增加5.7万个，逊于原先估计上升11.3万个，5月份增幅从原先17.2万个，向下修订至12.9万个;6月份失业率降低0.1个百分点，至4.2%，低于预期维持在4.3%，反映就业参与率下降0.3个百分点，少过估算于61.8%不变。 至于6月份平均时薪按年增加3.5%，符合预期。 美国上月各行业职位中，消闲和餐饮职位录得2020年以来最大跌幅，零售贸易和信息行业职位亦均录得跌幅，而医疗护理职位继续录得强劲增长。 另外，美国截至6月27日止一周的首次申领失业救济人数减少1000人，至21.5万人，低于预期的21.8万人，而截至6月20日止一周的持续申领失业救济人数升2000人，达181.4万人，少过估计的182万人。 数据公布后，美国10年期债息曾降2.38个基点，报4.4544厘，对息口较敏感的2年期债息回落7.25个基点，至4.1019厘，利率掉期显示，联储局7月加息机会从数据出炉前的33%降至约20%。 贝莱德高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg称，最新数据意味联储局主席沃什（Kevin Warsh）在加息方面可保持耐性。 白宫经济**会主任哈塞特（Kevin Hassett）于访问中认为，职位数字与强劲的经济一致，没有理由相信增长将加剧通胀。 旧金山联储银行总裁戴利（Mary Daly）于演说中提到，美国通胀应开始放慢，但经济前景仍存在大量不确定性。 至美市收市，道指仍升594点或1.14%，报52900点; 标指大致持平，报7483点; 纳指则下跌0.8%，报25832点; 费城半导体指数下挫5.44%，报12626点; 反映中国概念股表现的金龙指数回落1.77%，报5912点。费城半导体指数挫逾5% 苹果公司据报正在洽谈，中国半导体制造商长鑫存储和长江存储采购芯片，以减轻全球记忆芯片短缺带来的影响，苹果股价跃高4.8%，为升幅最大道指成份股; 思科滑落3.7%，为表现最差道指成份股。 美光 $美光科技(USMU)$ 倒退5.5%，收报975.56美元，大淡友基金经理布瑞（Michael Burry）表示，他周三在1051.87美元狙击沽空美光; 英特尔 $英特尔(USINTC)$ 倒退5.3%，超微半导体 $超威半导体(USAMD)$ 降低4.3%，高通 $高通(USQCOM)$ 下行3.1%，英伟达（Nvidia）下挫1.4%。 特斯拉 $特斯拉(USTSLA)$ 第二季全球合共交付48.01万辆电动车，高于市场预期的39.65万辆，但股价急泻7.5%。 欧股全线跟随向上，其中德股收市抽高2.16%表现较佳，英股和法股分别涨1.67%及1.65%。 风 美汇指数一度下滑0.82%，报100.558，欧罗则扬升0.84%至1.1475美元， 国际油价持续受压，纽约期油曾挫2.25%，低见每桶67.04美元，收市转升0.16%，报68.69美元;布兰特期油反弹0.32%，收报71.8美元。 美国官员指出，现时通过霍尔木兹海峡输出的石油超过1000万桶，而分析数据显示，阿联酋上月石油付运数量急升约30%至每日390万桶，回复到伊朗战争前水平。 美东时间周五为美国公共假期，当日美股休市！

港股主要指数周四（2日）表现分化，早盘受权重科技股反弹带动，主要指数一度均涨超2%，但午后涨幅收窄，恒生科技指数更由升转跌。 截至收盘，恒生指数 $恒生指数(HKHSI)$ 涨0.76%，报23055.03点; 国企指数 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 涨0.72%，报7612.48点; 恒生科技指数 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 下跌0.40%，收于4454.28点。 今日市场的走强动力主要来自传统产业与部分权重股。 汽车板块因6月交付数据亮眼而集体拉升，龙头比亚迪股份 $比亚迪股份(HK01211)$ 大涨8.07%，其6月销量达40.35万辆创历史新高。 黄金股受美联储官员中性偏鸽的言论影响，市场预期短期加息概率有限，带动现货金价回升至4114美元，中国黄金国际 $中国黄金国际(HK02099)$ 与灵宝黄金 $灵宝黄金(HK03330)$ 分别大涨约11.4%及10.4%。 此外，猪肉股因全国猪价重返「10元时代」并迎来周期拐点，德康农牧 $德康农牧(HK02419)$ 大涨13%，牧原股份 $牧原股份(HK02714)$ 涨10%。 医药板块中的减肥药概念表现活跃，石药集团 $石药集团(HK01093)$ 、信达生物 $信达生物(HK01801)$ 等涨幅居前。 与上述板块的强势形成鲜明对比，科技硬件板块遭遇重创。 市场传出科技巨头Meta计划将重心从AI模型转向云端业务并出租过剩算力，引发投资者对AI基础设施投资见顶及产能过剩的恐慌。 这导致半导体与光通讯板块暴跌，长飞光纤光缆 $长飞光纤光缆(HK06869)$ 收跌22.36%，兆易创新 $兆易创新(HK03986)$ 跌逾18%，中芯国际 $中芯国际(HK00981)$ 亦跌10.07%。 此外，PCB概念股因前期过热及大股东减持压力，如建滔集团 $建滔集团(HK00148)$ 遭大股东套现，导致建滔积层板大跌15.48%。 展望后市，华泰证券预计，2026年9月的港股通名单调整将纳入51只个股，资金关注点仍偏向科技与医药等高弹性板块。 该机构提醒，由于南向资金已出现抢跑交易，相关个股在正式调入后的股价波动可能会加大。

受到全球半导体行业利空影响，7月2日A股市场双创指数大跌，老登板块持续走强！ 今天早盘科创50指数低开后急跌超6%、创业板急跌超4%、沪指急跌近80点，场面一度颇为吓人！ 但就在恐慌弥漫之际，分时线低点应声而至，黄线瞬间翻红领涨，两市盘中最多近4000股上涨， 不过伴随着午后韩国股市继续大跌的拖累，盘尾收跌8%，、 午后双创拖累各大指数和个股同步大跌，科创50指数大跌超过8%、创业板大跌超过6%，沪指也下跌超过2%， 盘尾出现分时线低点以后，各大指数依然收于全天相对低位区域！ 其实今天A股两市个股没有那么惨！技术上明天关注市场分时线低点确认以后能不能反弹一波！ 今日主力资金净流入有色金属、交运设备、贵金属等板块，净流出电子、半导体、通信等板块，其中电子板块净流出630.90亿元。 个股方面，N华润资金净买入59.97亿元位居首位，京东方A、紫金矿业、方正科技主力资金净流入居前； 兆易创新遭净卖出61.84亿元位居首位，新易盛、东山精密、长电科技主力资金净流出额居前。

【07.02A股午评】创业板指大跌3.47%、机器人概念逆势走强  以下为收市内容：市场全天震荡调整，三大指数低开低走，科创50指数大跌7.7%。黄白线分化明显，权重股走势较弱，截至收盘，沪指跌2.03%，深成指跌3.85%，创业板指跌5.71%。 沪深两市成交额3.45万亿，较上一个交易日缩量2095亿； 盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3100只个股下跌。 中泰证券认为：科技板块波动或将进一步放大，韩国监管拟限制三星、SK海力士杠杆ETF，短期冲击全球科技资产流动性；美联储加息升温预期并未完全出清，海外流动性宽松节奏不确定性持续压制科技估值；长鑫科技科创板IPO获批，申购缴款阶段将大规模冻结存量资金，上市交易后有望重构半导体板块估值体系，引发科技板块内部资金调仓腾挪；叠加7月中报业绩预告密集披露，科技板块内部业绩分化将进一步放大行情波动。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  从板块来看，人形机器人概念表现活跃，福莱新材2连板，锋龙股份3天2板，日盈电子、迎丰股份涨停。有色金属板块走强，翔鹭钨业、赤峰黄金、招金黄金涨停。创新药概念逆势拉升，海南海药8天6板，美诺华2连板，石药景峰、京新药业涨停。 下跌方面，半导体设备板块持续调整，北方华创、金海通跌停。算力硬件方向集体下挫，东山精密、兆易创新、光迅科技跌停。截至收盘，沪指跌2.03%，深成指跌3.85%，创业板指跌5.71%。 昨夜今晨，美股三大指数集体收跌，芯片、光通信概念股遭遇猛烈抛售，费城半导体指数大跌超6%，大型科技股则多数走强，Meta大涨超8%，有消息称，Meta正制定计划，拟推出云基础设施业务，向外部客户出售AI（人工智能）算力和模型访问权限。 市场观点指出，从芯片、光通信概念股的走势来看，市场似乎将Meta的动作解读为未来资本开支增速放缓、超趋势需求持续时间缩短的信号。 但有华尔街机构认为，市场对此次消息存在过度解读，Meta出售AI算力，本质上更像是在为巨额AI资本开支寻找商业化出口，而非意味着自身AI投资放缓。 有机构认为，目前北美四大云厂商中，仅Meta尚未形成成熟的云计算业务。建立云服务体系，更像是对自身算力资源进行动态调配，并不意味着放弃基础模型研发，也不意味着资本开支进入下行周期。微软、亚马逊同样持续扩大AI资本开支，基础模型能力较弱并未妨碍其维持高速投资。 【展望后市】中金公司：中报业绩将逐步成为投资主线 “精挑细选”AI产业链 中金公司研报认为，A股市场即将进入中报期，较好的中报业绩预计能对指数带来一定支撑，前期震荡整理、风格快速轮动现象可能已经处于尾声阶段，中报业绩将逐步成为投资主线。配置上，把握业绩准绳：“精挑细选”AI产业链，现阶段行情或更可能表现为风格扩散而非系统性风格切换，此前领涨的半导体、光模块、PCB等核心方向交易拥挤度处于历史高位水平，近期行情有向拥挤度相对较低的AI相关上游原材料及基础设施领域扩散迹象，关注小金属、化工新材料、建材、电力设备等；供需相对平衡的周期行业，结合产能周期位置和需求回升，关注工程机械、细分化工品、光学光电子、部分创新药等。 【大行报告精选】广发证券：锡膏量价利三重共振 国产替代大有可为 广发证券发布研报称，锡膏——这一被誉为电子连接“血管”的耗材，正迎来AI驱动下量、价、利的三重共振。在光模块与先进封装的技术裂变中，高端锡膏以十倍级价值跃迁与国产替代的加速破局，成为继钻针之后，AI硬件浪潮中具备强爆发力的又一个黄金赛道。国内企业在25年推出T7锡膏并实现应用，产业已进入1-100放量阶段。该行建议关注具备高端锡膏及锡粉生产能力的上下游企业。 广发证券主要观点如下： 锡膏是连接电子器件的血液，AI浪潮下高端锡膏迎来新的需求扩容 AI浪潮下光模块、先进封装、PCB等均呈现加工精度和集成度提升的产业趋势，叠加总量需求提升的维度，三者将驱动更小粒径的高端锡膏市场需求激增。1.高速光模块领域：该行预计25年该领域高端锡膏市场规模仅为6亿元，但27、28年快速增长至31.76和44.28亿元。(1)总量维度：AI数据传输需求的持续升级不断拉升光模块出货量;(2)技术升级维度：光模块从400G持续升级至1.6T再至未来NPO、CPO，其内部的焊点数和集成度持续提升，同步推升锡膏用量及锡膏等级，进而提升单只光模块锡膏价值量;根据唯特偶26年6月8日公告，单只光模块锡膏价值量已从100G的0.3-0.75元/只提升至1.6T的5-72元/只。2.AIPCB领域：AIPCB已迈入mSAP工艺进一步缩减线宽/线距，叠加需求的同步提升AIPCB有望成为高端锡膏需求增长的第二动能;3.先进封装领域：半导体是锡膏应用的重要领域，在行业持续发展背景下，先进封装中长期具备增长确定性，是推升高端锡膏需求的重要下游领域。 高端锡膏呈“外资领先，国内追赶”格局，国产替代大有可为 锡膏是电子器件连接的核心耗材，主要由锡粉和助焊剂构成，通常按照粒径来划分等级，中低端锡膏主要用于SMT工艺，高端锡膏主要用于半导体先进封装领域。目前高端锡膏领域呈“外资领先，国内追赶”的竞争格局，以外资企业占据主要市场份额，国内企业在25年推出T7锡膏并实现应用，产业已进入1-100放量阶段。 高端锡膏的价值量与盈利能力实现成倍扩张 高端锡膏的单位价值与毛利率，均显著高于中低端锡膏。在单位价值量层面，T5锡膏价格约为1元/g，T6和T7锡膏价格分别约为6元/g和22.5元/g，是T5锡膏单克价值量的6-20倍;在毛利率层面，中低端锡膏毛利率仅为10-40%，高端锡膏毛利率在70%以上;在单位价值量和毛利率双重叠加下，高端锡膏的单克盈利能实现大幅度的扩张。该行关注到，部分国内公司正在迈出国产替代的关键脚步。 关注具备高端锡膏及锡粉生产能力的上下游企业 (1)唯特偶：公司是国内锡膏代表企业，其在高端锡膏领域具备领先优势，根据公司年报和26年6月8日公告，公司目前已成功推出T7等级高端锡膏并实现高速光模块领域的应用;(2)有研粉材：公司业务聚焦上游锡粉环节，在高端锡粉领域具备领先优势，根据公司官网，公司目前已具备T7锡粉产品;根据公司26年6月的投资者关系活动记录表，目前公司锡基焊粉材料在国内市场占有率约15%，位于市占率第一。(3)华光新材：根据公司官网和Wind，公司在锡膏环节具有业务布局，但营收占比较小，已具备T6锡膏的生产能力。 风险提示 宏观经济变化及下游行业波动风险;产品技术进展不及预期风险;原材料价格波动风险。

7月2日港股盘中汽车板块集体活跃，比亚迪股份 $比亚迪股份(HK01211)$ 大涨8.49%，广汽集团 $广汽集团(HK02238)$ 涨4.33%，小米集团-W $小米集团-W(HK01810)$ 涨3.97%，吉利汽车 $吉利汽车(HK00175)$ 涨3.32%，零跑汽车 $零跑汽车(HK09863)$ 涨3.07%，理想汽车-W $理想汽车-W(HK02015)$ 、小鹏集团-W $小鹏集团-W(HK09868)$ 同步跟涨，板块整体做多氛围浓厚。 这一轮行情的背后，是2026年上半年新能源车市期中成绩单正式出炉，多数车企交付表现稳步向好，行业格局正在发生明显变化。 新势力阵营排位出现显著调整，分化进一步加剧。 零跑汽车以断层优势领跑，6月全球交付93376辆，同比暴涨95%刷新历史纪录，上半年累计交付356487辆，同比增长约61%。旗下C系列、全新车型D19、A19多线产品形成合力，海外出口表现亮眼，上半年出口量近10万辆，已经超过2025年全年出口总量。 蔚来、小鹏携手重返4万辆交付梯队， 蔚来6月交付40597辆创今年月度新高，上半年累计交付191123辆，三大子品牌均刷新半年交付纪录； 小鹏6月交付40126辆，GX新车型逐步起量，带动整体销量稳步回升。 理想汽车表现相对承压，6月交付30895辆，同比环比双双下滑，上半年累计交付193472辆，受增程市场整体萎缩影响，全新L系列仍处于产能爬坡阶段，后续市场表现有待观察。 第二梯队多点开花，成为车市核心增长极。 比亚迪6月新能源销量403472辆，海外单月销量达175349辆，占总销量比重超四成，海外市场拓展持续提速。 极氪汽车成为最大黑马，上半年交付同比接近翻倍，9系、7X、猎装系列产品矩阵效应全面释放。深蓝汽车上半年出口同比暴涨141%，出海增速领跑全行业。 鸿蒙智行6月全系交付突破5万辆，新款车型交付节奏持续提速，稳稳守住第二阵营基本盘。 小米汽车连续三个月交付破3万辆，YU7系列成为核心销量支柱。 从半年报整体数据来看，绝大多数车企6月实现交付同比增长，但多数品牌的年度销量目标达标率尚未过半。 行业分析指出，当前新势力阵营内部分化持续加深，各家都在锚定差异化路线突围，2026年下半年车市价格战与技术竞争将同步升级，海外市场拓展、高端化布局与智能化技术落地，将成为车企抢占市场份额的核心胜负手。