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万连山
格隆号独家签约AI产业研究员
格隆汇专栏作家
IP属地: 广东
紧跟最前沿技术，古今中外，无所不谈。
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万连山
越来越看不懂了
都是周期
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万连山
日本大米荒背后
一半天使，一般魔鬼
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万连山
传言下调存量房贷利率
传言，上头正考虑下调存量房贷利率，允许38万亿元存量房贷寻求转按揭。
存量按揭人可以和银行协商利率，还可以将现有按揭贷款直接转入其他银行。
这是大利好，对提振消费、减低居民债务负担肯定有一定作用。
这个事情本身，对地产其实算不上什么利好。
只不过过去几年，政策实在太抠门，现在终于有风声肯让出一点利益，大家在绝境中就开始幻想接下来可能会有更多利好，在财政和货币上放更多水。
当然，就算利好最终证伪，那也是几天后的事了。 $房地产ETF(SH512200)$
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万连山
强者的代价
英伟达依然很强，但作为一只表现过于强大的公司，市场担忧的是它无法越来越强，是不是会回归周期性的半导体行业属性？
财报体现出两个迹象。一个是利润率开始下降，毛利率从上季度的79.9%下降至75.7%，净利润也从2022年以来首次下降。另一个是同比增速放缓，在连续三个季度超过200%增长后，本季度跌落至122%，预计下季度将跌破三位数，跌至80%左右。
对绝大多数公司而言，这都是了不得的成绩，但对英伟达就不行。
这就是当老大的代价吧。 $英伟达(USNVDA)$
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万连山
人民币升值可能的隐忧
四天三破关口，人民币急速升值，可能对出口带来压力。
出口企业的业务流程是：签订海外订单，通常是美元计价；企业投入生产，自己垫付人民币；发货收回美元货款，兑换成人民币，继续投入生产。
这个过程中，需要不断结汇（把美元卖给银行），回补预支的人民币成本。
本质就是在做人民币的套息交易，本身就会推高人民币汇率。
但现在，即便不去囤汇，出口企业赚回来的美元，能换到的人民币也更少了，甚至可能亏钱。
尤其是四季度，随着外需总量的下降，出口增速可能会明显放缓，甚至出现同比负增长的可能性。 $全球离岸人民币指数(HKRXYH)$ $全球在岸人民币指数(HKRXYY)$
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万连山
A股反弹
今天的反弹并没有什么确切的利好，更像是A股正常的内卷。
什么时候才能来一次荡气回肠的大反弹，现在谁也不敢预判了。
照道理来说，美联储即将降息、人民币升值，都算是爆点。
比如人民币升值在投资方面，对海外资本而言，不仅能够享受资产的涨幅还能享受人民币的涨幅，是有加仓动力的。
但是一次又一次失望的落空，人气确实越来越低迷，人民币升值的那点涨幅不如股市一天的小波动。
难道真要等到降息靴子落定后才能有所反应？或者即便到时也不会有反应？ $上证指数(SH000001)$
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万连山
人还没老，房先老了
加速洗牌
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万连山
江西省教育厅：教师减招54.7%！
铁饭碗，漏了
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万连山
黑悟空凭什么不火？
苟住
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万连山
炸裂！结婚登记“新规”来了
无解
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万连山
瞪羚牛市？
今天这场面，真是久违了。
昨天开会说，要“持续用力、更加给力”，在“五穷六绝七翻身”的最后一天，A股终于给力一把，迎来一个普涨行情。
最大看点依然是在科技。除了要大力推进高水平科技自立自强、加快关键核心技术攻坚外，还特别提出，要支持发展瞪羚企业、独角兽企业。
“瞪羚企业”这个词，竟然不是我们新造的，而是两位麻省理工教授在1994年就提出的概念。
瞪羚是一种羚羊，属于牛科。体质强健，生命力旺盛，可以生活在沙漠、干旱地区，奔跑速度极快。
所谓瞪羚企业，就是比独角兽企业还小的企业，成长速度很快，年均增长率能持续超过20%，而且能创造大量就业。
比较符合当下的环境。 $上证指数(SH000001)$
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万连山
又双叒叕开始炒具身智能
跟其他很多行业一样，我国在人形机器人的研发上，是比较落后的。
但在部分零件上，有量产的优势，因为供应链本身就是强项。
这也是每次人形机器人炒作，都能带动赛道股腾飞的最主要预期。
马斯克之前说，将在2025年交付第一批optimus机器人。
只有他先做出来了，才能轮到这边搭建工厂、扩大产业链。
但根据前几次的尿性，估计还得拖，这个行业还是任重道远。
当然，这不妨碍股票炒作，因为预期的确定性确实是有的。
去年，机器人的炒作行情，和第二轮AI的炒作行情是同步的；今年这一波，会不会是去年行情的复现? $斯菱股份(SZ301550)$
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万连山
情绪面能维持多久
这次会议，不论是提上第一位的居民收入和消费问题，还是产业政策首次提出的“防内卷”，共同指向的目标是：价格。
当下的经济问题，不管是楼市或其他行业，最紧急的问题便是价格如何企稳，价格是通缩的前提和结果，稳住价格，便遏制了“通缩螺旋”的负向循环。
政策针对价格要素着力，得到了市场正向反馈：
A股从来交易的都是预期，以及别人预期了你的预期。也就是先打出一波高度，再以观后效。
接下来只能看政策如何发力，如果能扭转预期，当下就是底；如果不及预期....只能继续唱响中国经济光明论。 $上证指数(SH000001)$
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万连山
英伟达跌没了四分之一
转眼间，英伟达总调整幅度已经达到-25.63%，1/4市值在消失了。
在第二财季没有出来的情况下，下跌到了第一财季报告出来之前的位置。
有媒体报道说，苹果AI手机使用了谷歌研发的第四代 AI ASIC 芯片 TPU v4和更新一代的芯片 TPU v5p。
其实这并不会太影响英伟达GPU在AI产业链中的地位。
也就是说，在公司基本面几乎没有变化的情况下，资本市场对一家公司的态度，能够在2个月内实现从贪婪，到恐慌的急剧变化。
接下来只有等待8月28日第二季度报告出来了，市场才会明确新的方向。 $英伟达(USNVDA)$
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万连山
《乡下人的悲歌》
最现实的矛盾
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