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叶斯达克
白马股研究达人
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叶斯达克
今天这是涨了指数，但是个股说实话表现很一般，说明市场整体还是有分歧。
不过整体情绪已经起来了，既然资金主要是权重为主，那么肯定也要多做权重，比如券商，
7月金融数据显示“存款搬家”的信号出现，背后可能是存款收益下滑和资本市场“赚钱效应”显现所致。这些资金的去向包括投资保险、理财以及直接进入股市，其中险资和理财对于权益资产的重视程度也在提升。
后续来看，无论是从超额储蓄或存款到期的角度，
中信证券预计或有5万亿元以上规模从存款流出，投资于“固收+”等资管产品。
这对券商是大利好。
收盘休息，下周一早盘不见不散。
【有奖评论】4000点才是牛市的起点！
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叶斯达克
北方稀土受益供需共振，中长期价格中枢或抬升。
8月22日早盘，稀土永磁龙头北方稀土 $北方稀土(SH600111)$ 成交额达100亿元，股价涨超7%，再创阶段新高。
作为全球稀土行业龙头，公司依托白云鄂博矿资源优势与全产业链布局，在供需共振与政策催化下，中长期价值凸显。
全球稀土龙头：资源+指标双保障
北方稀土前身为1961年成立的包钢8861稀土实验厂，1997年上市，2015年更名，现由包钢集团控股。公司坐拥全球最大稀土矿——白云鄂博矿的采矿权，通过关联交易从包钢股份获取稳定稀土精矿供应（年产能45万吨），2024年占全国69.9%开采指标与66.9%冶炼分离指标，轻稀土生产规模全球领先。业务覆盖稀土氧化物、盐类、金属及下游抛光粉、磁材、储氢材料等全产业链，2024年稀土氧化物销量3.06万吨、磁材5.85万吨，产品体系完善。
财务表现：2025年业绩显著回升
2023-2025Q1，公司营收分别为334.97亿、329.66亿、92.87亿，归母净利润23.71亿、10.04亿、4.31亿。2024年业绩下滑主因镨钕价格底部震荡，2025年随下游需求回暖及价格回升，业绩显著改善。
供需共振驱动行情，中长期价格中枢抬升
当前全球稀土供应格局趋紧：美国MP Materials停止向中国出口精矿，缅甸计划全面停采，叠加中国4月对中重稀土实施出口管制（如钐、钆等），海外出现库存缺口。需求端，新能源汽车、消费电子、人形机器人等下游领域持续增长，海外补库与国内备库需求共振，镨钕价格迅速上行。7月美国国防部承诺未来10年以110美元/kg（较国内溢价74%）收购MP镨钕产品，进一步拉高中长期价格预期。
北方稀土作为全球稀土龙头，将充分受益供需共振与政策红利，中长期配置价值凸显。
稀土价格起飞，相关概念股走强
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叶斯达克
AI驱动国产半导体需求爆发，接下人形机器人也有机会。
8月22日，半导体板块持续走强，海光信息 $海光信息(SH688041)$ 涨超17%，寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ 涨超12%，芯原股份 $芯原股份(SH688521)$ 、景嘉微 $景嘉微(SZ300474)$ 等跟涨，中芯国际 $中芯国际(SH688981)$ 、龙芯中科 $龙芯中科(SH688047)$ 等芯片龙头亦表现活跃。
这一波涨势背后，是AI技术升级与产业变革的双重驱动，更折射出市场对“实体AI”未来的强烈预期。
技术升级催化：DeepSeek-V3.1推动AI应用深化
8月21日，DeepSeek发布新一代大模型V3.1，其三大升级直指AI应用核心痛点：其一，混合推理架构支持“思考/非思考模式”自由切换，兼顾复杂任务深度推理与简单任务快速响应；其二，思考效率提升，V3.1-Think相比前代模型响应时间更短；其三，Agent能力强化，在工具调用、智能体任务中表现显著提升。这些升级为AI从“工具”向“助理”进化提供技术支撑——未来用户可通过语音指**订票、购物等操作，AI手机、AI PC等终端设备需求有望爆发。据IDC预测，2027年中国AI手机和AI PC市占率将分别超50%、80%，直接推高半导体（尤其是AI芯片）需求。
产业变革延伸：AI从“基础设施”走向“实体应用”
展望2025年下半年，AI的机会正从核心基础设施（如算力芯片）延伸至具备可扩展性的实际应用场景。
分析来看，人形机器人将成为实体AI领域最具变革性的力量，重塑全球劳动力市场格局，为制造、物流和服务业带来数万亿美元市场价值。当前技术突破聚焦四大核心领域：
认知智能：依托多模态大模型，机器人能处理复杂感官信息并决策，合成数据与实体演示正填补训练数据缺口；
灵巧操作：硬件与仿真技术进步下，人类级手部操控有望未来几年实现；
运动控制：强化学习与成熟硬件已解决行走平衡难题，研发重点转向“提升稳健性+降低成本”；
软硬件集成：行业正从手工原型迈向规模化生产，头部企业计划2024年实现月产千台目标。
投资机会：聚焦半导体龙头与“实体AI”产业链
半导体板块狂飙，反映市场对AI算力需求持续扩张的预期。
海光信息（DCU芯片）、寒武纪（AI芯片设计）等国产龙头，凭借技术积累与国产适配优势，率先受益；中芯国际、通富微电等芯片制造与封测企业，或因国产芯片产能扩张迎来业务增量。
同时，人形机器人产业链（如传感器、减速器、AI芯片）有望成为下一阶段投资主线，建议关注具备技术壁垒的头部企业。
DS-V3.1针对国产芯片设计，芯片产业链集体爆发！
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叶斯达克
DeepSeek-V3.1发布引爆AI赛道，国产算力生态或迎催化。
8月21日，DeepSeek正式发布新一代大模型DeepSeek-V3.1，其技术升级与行业趋势共振，为A股市场勾勒出AI产业链的潜在机会。
技术突破：混合推理与Agent能力升级
DeepSeek-V3.1核心亮点有三：
其一，首创混合推理架构，支持“思考模式”与“非思考模式”并行，兼顾复杂任务深度推理与简单任务快速响应；
其二，思考效率显著提升，相比前代模型V3-R1-0528，V3.1-Think可在更短时间内输出答案；
其三，Agent能力大幅增强，在工具调用、智能体任务执行中表现更优。这些升级直指AI应用的核心痛点——如何让AI从“工具”进化为“助理”，真正实现语音指令替代繁琐操作。
行业转折点：AI Agent开启万亿市场
当前AI行业正处于关键转折期，Agent（智能体）被视为最重要的应用方向。据IDC预测，2027年中国AI手机和AI PC的市占率将分别超过50%、80%，而Agent正是连接用户与终端设备的“桥梁”。
例如，用户可通过语音指令直接完成订票、购物等操作，无需手动切换App。这一趋势将推动AI与硬件设备的深度融合，终端设备（如手机、PC）的AI化改造需求迫切。
国产算力生态加速落地
值得关注的是，DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8参数精度，该设计专门适配下一代国产芯片。
此举有望推动国产算力生态加速落地。
腾讯在业绩会上透露，其推理芯片供应链已多元化，国产推理算力芯片或成重要补充；华为昇腾芯片在政府、金融等领域的应用逐步扩大，验证了国产芯片的市场竞争力。
A股机会：聚焦算力、终端与应用
国产算力芯片：DeepSeek与华为、腾讯的动态表明，国产推理芯片需求提升，寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ 、海光信息 $海光信息(SH688041)$ 等算力龙头有望受益；
AI终端设备：AI手机、PC渗透率提升，关注消费电子龙头（如立讯精密 $立讯精密(SZ002475)$ 、歌尔股份 $歌尔股份(SZ002241)$ ）及芯片供应商；
AI应用开发：Agent能力升级将催生新应用场景，软件服务商（如科大讯飞 $科大讯飞(SZ002230)$ 、金山办公 $金山办公(SH688111)$ ）或迎来业务增量。
技术突破与政策支持共振下，AI产业链正从“模型迭代”迈向“应用落地”，具备核心技术储备与国产替代能力的企业，有望在下一轮行情中占据先机。
DS-V3.1针对国产芯片设计，芯片产业链集体爆发！
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叶斯达克
Databricks千亿美元融资引爆AI数据赛道，数据要素国内厂商机会来了？
全球AI数据领域近日迎来重磅事件，
大数据平台巨头Databricks宣布完成超10亿美元K轮融资，投后估值突破1000亿美元，创下AI基础设施赛道融资新纪录。
这家以“数据湖仓”技术闻名的企业，通过打通数据存储、分析与应用的全流程，并融入生成式AI功能，已成为全球企业数字化转型的关键支撑。
此次融资不仅验证了AI数据赛道的商业价值，更凸显了“数据要素”在人工智能发展中的核心地位。
人工智能的突破离不开算法、算力与数据三大支柱。
其中，高质量语料数据更是决定大模型能力的“天花板”，
它为模型提供训练素材，直接影响算法对语言模式、语义结构的理解能力。
当前我国大模型在算力与算法层面已显著进步，但“高质量语料数据供给难、流通难、使用难”已成为行业发展的主要瓶颈。
这一瓶颈体现在两方面：
一是公共数据开放不足，企业自采数据成本高昂；
二是数据隐私与安全法规限制了跨主体流通，导致“数据孤岛”现象普遍。
随着国家数据局启动高质量数据集建设工作，政策端正加速破局，未来数据供给匮乏问题有望缓解，数据的价值也将在大模型落地过程中被进一步挖掘。
Databricks的崛起，本质是抓住了企业对“统一数据管理+AI分析”的需求。
其“数据湖仓”架构替代了传统数据仓库与数据湖的割裂状态，实现结构化与非结构化数据的统一存储、查询与分析，并通过生成式AI工具降低数据应用门槛。
这一模式证明，在AI时代，能够高效整合数据资源、释放数据价值的企业将占据先机。
国内市场中，类似需求正在爆发。企业不仅需要基础的数据管理工具，更渴望通过AI挖掘数据中的深层价值，
例如智能决策、预测分析等。这为具备数据整合能力与AI技术储备的厂商提供了广阔空间。
在政策支持与市场需求双重驱动下，具备高质量数据资源或技术能力的企业有望受益：
海天瑞声 $海天瑞声(SH688787)$ ：作为国内AI训练数据龙头，公司专注于数据资源定制服务与数据库产品，覆盖语音、图像、文本等多模态数据，为大模型训练提供“燃料”。其数据采集、标注能力直接关联模型效果，在高质量语料需求增长中具备核心优势。
博睿数据 $博睿数据(SH688229)$ ：聚焦IT运维与大数据分析，公司自研的多模态联邦数据查询引擎（Zeus）与一体化数据模型（OneService），能够高效整合企业分散的运维数据，并通过AI技术实现智能监控与决策。其技术积累与场景落地能力，契合“数据湖仓”趋势下的企业需求。
Databricks的千亿美元估值，本质是对“数据+AI”商业模式的认可。
在国内，随着政策推动数据要素流通、企业加速数字化转型，数据已从“成本中心”升级为“价值资产”。
未来，能够打通数据壁垒、释放数据潜能的厂商，或将迎来估值与业绩的双重提升。
因此数据要素产业链中的“卖水人”（如数据服务商、AI训练数据提供商）值得重点关注。
聚焦深度，谈行业！
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叶斯达克
折叠屏手机未来8年出货量或暴涨五倍，产业链机会怎么看？
折叠屏手机正从“小众创新”迈向“大众爆发”。
据Omdia最新预测，到2032年，全球可折叠OLED屏幕出货量将达1.246亿台，占整体OLED市场的比例提升至8.6%，较2024年的2310万台和2025年预计的2350万台实现显著增长。
尽管2025年增速有限，但这一阶段将为后续技术迭代与市场渗透奠定基础，未来8年内折叠手机出货量有望暴涨五倍，成为智能手机行业最具增长潜力的细分赛道。
折叠屏技术的成熟与头部厂商的持续投入是市场爆发的核心驱动力。
三星旗下三折叠手机已进入量产倒计时，苹果折叠屏手机的研发也在积极推进中。
作为全球智能手机市场的“风向标”，三星与苹果的入局不仅将推动产品形态的创新（如三折叠、卷轴屏等），更将加速折叠屏技术的标准化与成本下降，吸引更多消费者尝试这一新形态。
折叠屏技术有望成为驱动智能手机市场增长的新引擎。
随着头部厂商持续推出新机型，叠加铰链、屏幕、电池等关键技术的突破，折叠屏手机的耐用性、轻薄化与性价比将进一步提升，市场渗透率有望从当前的“高端小众”向“中高端主流”迈进。
折叠屏手机的爆发式增长，将直接带动上游产业链的需求升级。
其中，高强度金属结构件与精密铰链部件是技术门槛较高的核心环节，相关企业已率先布局。
和胜股份 $和胜股份(SZ002824)$ 是折叠屏手机金属结构件的重要供应商，已配套多个终端品牌的多款折叠屏机型，产品涵盖高强度、高硬度、轻薄的铝合金中框及其他金属部件，其技术优势有望在轻薄化趋势下持续受益。
统联精密 $统联精密(SH688210)$ 则聚焦折叠屏铰链的MIM（金属注射成型）精密零部件，服务的客户包括苹果、荣耀、亚马逊等国内外知名品牌。MIM技术能够实现复杂结构的高精度成型，是铰链小型化与耐久性提升的关键，统联精密凭借技术积累与客户资源，有望在折叠屏铰链需求增长中占据先机。
短期来看，2025年折叠屏市场仍处于“蓄力期”，但头部厂商的密集布局与技术的持续迭代已为长期爆发埋下伏笔。
从Omdia的预测看，2032年1.246亿台的出货量意味着折叠屏手机将成为智能手机市场的重要增量来源，而产业链上游的材料、零部件企业将率先分享这一增长红利。
对于投资者而言，折叠屏产业链的“确定性”与“成长性”并存：
一方面，头部厂商的研发与量产进度为市场增长提供支撑；
另一方面，技术壁垒较高的细分领域（如金属结构件、铰链部件）的龙头企业，有望通过技术领先与客户绑定实现业绩与估值的双重提升。
随着折叠屏手机从“尝鲜”到“常用”，这一赛道或将成为消费电子板块的新焦点。
8月22日收评&复盘
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叶斯达克
继续关注机器人行情，
全市场全天震荡调整，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额2.42万亿，较上个交易日放量158亿，成交额连续7个交易日超2万亿。个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌。
从板块来看，数字货币概念股集体大涨，御银股份等多股涨停。油气股表现活跃，准油股份涨停。
银行股逆势走强，农业银行、邮储银行双双创历史新高。
下跌方面，高位股集体大跌。
智元机器人首届合作伙伴大会8月21日在沪召开。
有记者从会上获悉，智元机器人今年会有数千台的出货量，明年预计会有数万台的出货，智元机器人希望在未来几年，每年出货量可达到数十万台。
收盘休息，周五早盘不见不散。
【有奖评论】继续新高！
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叶斯达克
寒武纪再创新高市值破4400亿，半导体重点关注五大方向。
寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ 涨超5%再创历史新高，市值突破4400亿元，成为A股除茅台外第二只千元股（除权后）。这一表现不仅点燃市场情绪，更折射出半导体板块在三季度旺季的强弹性预期。
半导体机会正从“估值修复”转向“业绩验证”，重点关注以下五大方向。
存储：价格持续上涨，业绩环比确定性高
3Q25存储器合约价涨幅预计延续高增，企业级存储（如数据中心用DRAM/NAND）需求持续推进，带动龙头公司业绩环比增长；利基型存储（如消费电子用NOR Flash）有望在三季度开启涨价周期，相关厂商业绩弹性可期。
功率模拟与晶圆代工：复苏信号明确，稼动率饱满
功率模拟板块二季度业绩增速已现复苏信号，晶圆代工龙头开启涨价（部分厂商Q2代工价格上调5%-10%），叠加三季度为传统旺季，代工厂稼动率预计维持高位（部分龙头Q3稼动率或超95%），业绩展望乐观。
端侧AI SoC：硬件渗透+新品催化，高增长延续
端侧AI硬件（如AI眼镜、智能音箱）渗透率持续提升，相关SoC芯片公司一、二季度业绩已体现高增长；随着2季度末至3季度初AI眼镜密集发布（如Meta、雷鸟等新品），端侧AI SoC需求有望进一步释放，业绩增长确定性增强。
ASIC与CIS：技术驱动，需求迭代升级
ASIC（专用集成电路）领域，Deepseek等新玩家入局加速技术迭代，带动收入增速逐步体现；CIS（图像传感器）则受益智能车（ADAS摄像头）及龙头手机新品（如iPhone 17系列）发布，需求持续迭代升级，相关厂商有望受益。
设备材料：国产替代加速，头部厂商业绩亮眼
设备材料板块作为半导体上游“刚需”环节，头部厂商2025Q1及部分Q2业绩已现高增（部分设备企业Q1净利润同比增超50%），且国产化率仍有提升空间（当前设备国产化率约30%-40%）。随着三季度旺季到来，设备材料环节有望凭借技术壁垒与订单可见性，跑出超额收益。
综合来看，半导体板块在寒武纪等龙头带动下，已进入“业绩验证+估值修复”关键阶段。
三季度旺季中，存储、功率模拟、端侧AI SoC、ASIC/CIS及设备材料等细分领域，凭借价格弹性、需求复苏、技术迭代及国产替代逻辑，将成为核心机会方向。
再创新高，寒武纪股价站上1200元！
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叶斯达克
养殖龙头牧原股份业绩暴增背后的周期红利与隐忧分析。
8月20日，牧原股份 $牧原股份(SZ002714)$ 披露的半年报引发市场震动：上半年实现营收764.63亿元（同比+34.46%），归母净利润105.3亿元（同比暴增1169.77%），净利率从1.80%提升至14.11%，毛利率从7.74%升至19.02%，净资产收益率达13.79%（同比+12.49个百分点），经营性现金流净额173.51亿元（同比+18.77%），现金转化效率达1.65倍，接近科技企业水平。
这份成绩单既展现规模化养殖的绝对优势，也暗含行业周期波动带来的多重考验。
1）行业周期钝化：红利与风险并存
生猪行业正从周期性波动向结构性分化转变。2025年上半年全国能繁母猪存栏量4043万头（超正常保有量103.7%），产能过剩下中小养殖户加速退出，头部企业市场份额持续提升（牧原能繁母猪存栏343万头，仍居行业首位）。
但猪周期的“暴利时代”终结，当前生猪均价长期在14-15元/公斤区间震荡，行业进入微利竞争阶段。更关键的是，温氏股份 $温氏股份(SZ300498)$ 、神农集团 $神农集团(SH605296)$ 等竞争对手养殖成本已降至12.4-12.6元/公斤，部分月份反超牧原，技术扩散下其成本护城河面临被侵蚀风险。
2）高分红与财务隐忧：战略平衡的挑战
牧原抛出50亿元中期分红计划（占净利润47.5%），叠加11.1亿元股份回购，股东回报总额达61.1亿元，既为提振信心，也意图降低负债率（资产负债率从58.68%降至56.06%，但仍高于同行）。但短期借款余额仍达464.08亿元（占总资产24.89%），流动性压力未完全解除；应收账款从2.31亿增至3.38亿（增幅46.3%）、应收票据从1.53亿增至1.91亿，虽占比不足0.5%，
但在猪价下行周期中，经销商回款能力或进一步承压，坏账风险需警惕。
3）国际化布局：新机遇与不确定性
公司在越南设立子公司、递交H股上市申请等动作，被视为全球化战略突破，但海外市场的政策风险、疫病防控难度及资本开支压力，可能成为未来业绩变量。
若H股发行定价折价，或对A股估值形成压制。
牧原股份的业绩爆发印证了生猪行业的新生存逻辑：
产能过剩背景下，企业竞争从价格博弈转向效率比拼，规模化企业的成本控制、产业链协同及资本运作能力成为关键。
短期成本优势仍支撑其穿越周期，但长期需警惕技术趋同带来的红利消退。
当行业从“野蛮生长”转向“精细化管理”，牧原能否持续书写“弱周期盈利”故事，取决于技术创新、风险管控及全球化布局的实际成效。
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恒瑞医药上半年创新药丰收期驱动业绩爆发，高研发+回购彰显发展信心。
8月20日，恒瑞医药 $恒瑞医药(SH600276)$ $恒瑞医药(HK01276)$ 发布2025年半年报，交出了一份亮眼的成绩单：
上半年实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%；归母净利润44.50亿元，同比大增29.67%；经营性现金流净额43.00亿元，同比提升41.80%，营收、净利润及现金流均创同期历史新高，业绩进入爆发增长期。
创新药收入占比超60%，对外许可成常态业务
公司创新转型成效显著，创新药销售及许可收入达95.61亿元，占营收比重60.66%。
其中，创新药销售收入75.70亿元，瑞维鲁胺、达尔西利等医保内品种凭借临床优势持续放量；艾瑞昔布、吡咯替尼等早期创新药通过适应症扩展和循证积累，贡献增量。
此外，部分新上市创新药因未纳入医保等原因，销售潜力尚未充分释放，未来增长空间可期。
创新药对外许可已成为常态化业务，报告期内收到默沙东2亿美元及IDEAYA 7500万美元首付款并确认为收入，进一步推动业绩增长。
仿制药方面，布比卡因脂质体、注射用紫杉醇（白蛋白结合型）等优质仿制药实现较快增长，带动仿制药业务小幅提升。
高研发投入支撑创新爆发，回购计划强化团队凝聚力
公司持续加大创新投入，上半年研发投入38.71亿元（费用化32.28亿元），累计研发投入超480亿元。高强度研发支撑下，创新成果进入爆发期。
为增强团队凝聚力及核心竞争力，恒瑞同步公告拟回购10-20亿元股份用于员工持股计划，2025年激励规模不超过1400万股，彰显对长期发展的信心。
恒瑞医药正通过“创新驱动+国际化”战略实现高质量转型，
创新药收入占比突破60%、对外许可常态化、高研发投入转化为业绩增长，
叠加回购计划释放积极信号，未来发展动能强劲。
个股赏金大作战
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政策红利+出海加速 生物医药产业迎值持续关注。
8月20日，国家高层调研生物医药产业时强调，要推动产业提质升级，研发更多优质新药，并从原始创新、人工智能赋能、政策协同、中医药振兴四大方向部署：
加强关键核心技术攻关，凝聚政企创新合力；运用AI提升药物研发、临床试验等环节智能化；优化医保集采、谈判议价机制，推动创新药多元支付；深化中医药理论研究和现代化。
近期政策利好频出，为产业发展注入强心剂。
8月12日，国家医保局公示2025年基本医保目录及商保创新药目录调整结果，534个药品通过基本医保形式审查，121个（含百万级CAR-T）冲刺商保目录，探索创新药支付新路径；
7月1日，国家医保局与卫健委联合发布16条全链条支持政策，点燃创新药板块行情。
中国创新药出海按下加速键，全球竞争力显著提升。
2024年国内生物医药企业达成超100项授权交易，披露总金额523亿美元，创历史新高；2025年仅半年披露金额已达501亿元，首付款从2020年的5亿美元增至2024年的41亿美元。
值得关注的是，2025年license out（对外授权）交易77起，是license in（引进授权）的3倍，显示“中国创新”正成为全球医药优质资产。
基本面来看，多细分板块景气度企稳向上：
创新药出海案例激增，全球研发地位凸显；传统药企逐步走出存量困境，加速创新转型；CXO、消费医疗等赛道温和复苏。
技术创新叠加市场扩容，中国创新药已登全球竞争舞台，供给与需求方相互成就的产业逻辑持续兑现，看好后续催化与行情延续。
政策支持、出海突破与基本面改善共振，生物医药产业正迎来黄金发展期。
海特生物 $海特生物(SZ300683)$ 、新天药业 $新天药业(SZ002873)$ 、恒瑞医药 $恒瑞医药(SH600276)$
牛！沪指突破3800点！
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叶斯达克
周三虽然部分科技类题材出现调整，但在指数处于拉涨节奏时，题材轮动往往稍滞后于指数表现，
因此无需急于调仓换股，反而应关注下一阶段的热点重新回流。
整体来看，大盘仍在沿着“冲高—消化—再上”的节奏向上运行。
收盘休息，周四早盘不见不散.
【有奖评论】涨疯了！再次拒绝调整
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叶斯达克
阅兵催化叠加地缘预期，中证军工指数创近两年新高。
周三，A股军工板块集体走强，中天火箭 $中天火箭(SZ003009)$ 涨近9%，苏轴股份 $苏轴股份(BJ430418)$ 、东方精工 $东方精工(SZ002611)$ 等十余只个股跟涨，市场情绪受多重利好催化。
事件催化：抗战胜利80周年阅兵预热，新型装备首秀引关注
国务院新闻办公室宣布，9月3日将在北京**广场举行纪念中国人民抗日战争暨世界反**战争胜利80周年大会，并披露阅兵准备工作细节：
空中梯队按模块化、体系化编组，涵盖预警指挥机、歼击机、轰炸机、运输机等现役主战机型，其中“首次公开亮相的明星装备”占比大，充分展示我军空中作战力量的跨越式发展。
这一消息持续催化军工板块热度，市场对新型装备列装及国防订单增长的预期升温。
指数表现：近一年涨幅超58%，创近两年新高
自2024年9月24日以来，中证军工指数从8154.35点持续攀升，截至8月18日收盘报12961.76点，累计涨幅达58.96%，创近两年新高。
地缘政治紧张及国家战略推进（如国防现代化、装备升级）为板块注入增长预期，成为本轮上涨的核心驱动。
短期军工股拉升需关注两点：
其一，阅兵事件对短期情绪的催化作用（如9月3日临近，资金可能提前布局）；
其二，中证军工指数已突破近两年高位，需留意技术面回调压力。
中长期看，地缘政治常态化（如周边局势）及国防现代化需求（如新型装备采购）是核心逻辑，需关注军工企业后续订单释放、业绩兑现情况（如2025年中报军工企业合同负债、营收增速等指标）。
此外，新型装备首秀或暗示国防领域技术突破，相关产业链（如航空发动机、军工材料）有望受益。
九三阅兵在即，军工股拉升
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叶斯达克
多重利好驱动，游戏行业景气度持续验证。
今早A股游戏板块逆势拉升，吉比特 $吉比特(SH603444)$ 涨超8%，迅游科技 $迅游科技(SZ300467)$ 、恺英网络 $恺英网络(SZ002517)$ 、完美世界 $完美世界(SZ002624)$ 、巨人网络 $巨人网络(SZ002558)$ 等个股跟涨，市场情绪受多重利好催化。
有这么几点值得关注，
科隆游戏展新作亮相，单机市场再添期待
北京时间8月20日凌晨，游戏科学在科隆游戏展开幕之夜发布新作《黑神话：钟馗》CG先导预告片，正式宣告黑神话系列第二部作品进入开发阶段。该作定位单机动作角色扮演游戏，商业模式与《黑神话：悟空》一致，尽管尚无实机演示，但IP延续性及前作口碑（预售破4亿）仍引发市场对单机市场扩容的期待。
吉比特业绩超预期，高分红凸显信心
吉比特发布2025年半年报，上半年实现归母净利润约6.45亿元（同比增24.5%），拟向全体股东每10股派发现金红利66元（含税）。业绩增长主因《问道》端游及《一念逍遥》等核心产品流水稳定，叠加出海业务拓展。高分红方案（股息率超3%）进一步强化市场对其现金流及盈利能力的认可。
7月游戏市场回暖，次新品与成熟产品共驱增长
伽马数据《2025年7月中国游戏产业月度报告》显示，当月市场规模达290.84亿元（环比增8.14%，同比增4.62%），移动端与客户端游戏共同拉动增长。次新品（2024年同期后上线产品）及运营周期≥1年的成熟产品贡献主要增量，暑期运营活动（如《原神》《王者荣耀》周年庆预热）成为关键驱动因素。
基金持仓环比提升，但仍低于标配
2025年二季度，传媒互联网板块基金持仓市值占比环比上涨0.58个百分点至1.96%，虽受益于游戏赛道景气度提升及市场风险偏好修复，但整体仍低于长江一级32个行业的平均标配比例（排名第15位），显示机构对板块的配置意愿有所回升但未达乐观。
交易视角：关注业绩验证与新游周期
对于短线而言，游戏板块的反弹需关注两点：
其一，吉比特等头部企业的高分红能否持续吸引资金关注；
其二，《黑神话：钟馗》等新作的开发进度及市场反响，或成为单机细分领域估值修复的催化剂。
中长期看，游戏行业政策边际改善（如版号常态化发放）叠加出海逻辑强化，仍具备结构性机会，但需警惕市场对高估值个股的短期情绪波动。
8月22日收评&复盘
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叶斯达克
东方甄选在谣言扰动与财报预期下的极端波动解析。
8月19日港股收盘前1小时，东方甄选（ $东方甄选(HK01797)$ ）股价上演极端行情：
从日内最高涨23%至53.7港元，到收盘暴跌20.89%至34.32港元，单日振幅达57%，创下港股市场罕见"天地板"走势。
若投资者在最高点买入、最低点卖出，单手（500股）亏损超9690港元，市场情绪剧烈波动背后暗藏多重催化因素。
当日市场传言指向新东方集团CEO周成刚涉嫌通过关联交易侵占上市公司利益，引发资金恐慌出逃。
东方甄选迅速发布公告辟谣，
强调"佣金率长期超30%"等说法严重失实，实际平均佣金率不足20%，并已启动报警及司法程序。这一事件折射出市场对直播电商行业治理问题的敏感神经。
回顾去年7月董宇辉离职事件，东方甄选股价曾单日暴跌23%，市值蒸发30亿港元，盘中创下8.92港元低点。
但今年7月以来，公司股价从13港元启动反弹，区间涨幅超160%，似乎已走出核心IP流失的阴影。
市场根据新东方财报推算，东方甄选25财年第四季度（3-5月）收入约1.5亿美元，同比下滑30%但环比收窄，Non-GAAP营业利润率提升至7%，显示经营层面边际改善。
值得注意的是，东方甄选将于8月22日披露最新财报。
历史数据显示，公司25财年中期（2024年6-11月）营业收入同比下降9.32%至21.87亿元，净亏损9650万元，同比由盈转亏。当前市场对Q4业绩的预期分歧，叠加技术面超买回调压力（RSI指标曾超80），共同催化了此次极端行情。
对于短线的交易而言，此次"天地板"凸显三重启示：
其一，政策监管敏感期需警惕无实质依据的谣言冲击；
其二，直播电商行业核心资产仍面临头部主播依赖症的估值重塑；
其三，财报窗口前后需严格把控仓位，避免追高。
中长期看，公司能否通过供应链优化及多平台布局实现业绩可持续增长，仍是决定估值修复空间的关键。
高位跳水！东方甄选跌超20%
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