这个市场，选不到热点，很被动 关键是热点又在高位， 而且业绩还没出完， 今天半导体科技异动，和DS的芯片有很大关系； 很可能只是轮动一把，持续性不好判断； 证券还行，不过证券今年走势黏糊糊的， 且周五，会不会情绪火爆，周末出消息压一下，都有可能 不要乱来。

8月以来，国产算力生态建设频现关键进展： 腾讯业绩会释放推理芯片供应多元化信号， DeepSeek-V3.1发布明确支持FP8精度与国产芯片， 华为昇腾芯片在政府、金融等领域连续中标大单，三者共同勾勒出国产算力替代的加速路径。 腾讯推理芯片供应多元化，国产厂商迎机遇 8月13日，腾讯控股2025年二季度业绩会上，总裁刘炽平表示，公司AI芯片储备充足，但推理负载占比提升（如元宝、AI搜索等应用场景用户数增长）推动成本优化需求。腾讯一方面通过模型轻量化和软件优化控制推理成本，另一方面明确“推理芯片供应渠道多元化”，未来将更多依赖华为、寒武纪、海光等国产厂商。这一表态被视为国产算力芯片需求放量的重要信号——在海外高端芯片贸易政策不确定性背景下，国产推理芯片有望填补市场空白。 DeepSeek-V3.1发布，FP8精度适配国产芯片 8月21日，DeepSeek发布新一代大模型V3.1，其技术升级直指国产算力生态协同：新模型支持混合推理架构（思考/非思考模式切换）、思考效率提升及Agent能力强化，更关键的是采用UE8M0 FP8精度设计，明确针对“下一代国产芯片”优化。FP8精度相比FP16可实现性能翻倍，同时降低功耗与带宽需求，这一适配将显著提升模型在国产硬件上的运行效率，推动国产大模型与芯片的闭环生态加速成型。 华为昇腾突围，政府、金融领域订单落地 近期，华为昇腾芯片在多个行业招标中表现亮眼：上海浦发银行大模型算力扩容项目采购176台鲲鹏+昇腾服务器；新疆疆算万卡枢纽型智算中心项目采购4500台昇腾910C-2服务器集群；中国移动2025-2026年推理AI计算设备招标包含5000套基于昇腾生态的服务器。这些案例印证国产芯片在性价比与供应链稳定性上的优势，尤其在海外供应链风险持续背景下，昇腾等国产芯片正加速替代。 投资建议：关注国产芯片、服务器及生态厂商 国产算力生态加速落地，关注： 1. 国产芯片及生态厂商：海光信息 $海光信息(SH688041)$ （DCU芯片）、中科曙光 $中科曙光(SH603019)$ （海光母公司）、寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ （AI芯片设计）； 2. 国产服务器厂商：浪潮信息 $浪潮信息(SZ000977)$ （服务器龙头）、神州数码 $神州数码(SZ000034)$ （华为昇腾合作伙伴）。 随着DeepSeek等头部模型对国产芯片的支持深化，以及腾讯等大厂需求放量，国产算力板块有望迎来业绩与估值双击。

周四A股冲高回落，沪指涨0.13%。两市成交额2.42万亿元，连续7日超2万亿。超2000只个股上涨10,58只个股涨停。 寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ 涨超7%，股价报1100元。 直接催化，DeepSeek发布DeepSeek-V3.1，使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度。另外，V3.1对分词器及chat template进行了较大调整，与DeepSeek-V3存在明显差异。DeepSeek官微在置顶留言里表示，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。 另外8月22日，A股十大人气热股如下：吉视传媒 $吉视传媒(SH601929)$ 、御银股份 $御银股份(SZ002177)$ 、中油资本 $中油资本(SZ000617)$ 、成飞集成 $成飞集成(SZ002190)$ 、每日互动 $每日互动(SZ300766)$ 、华胜天成 $华胜天成(SH600410)$ 、跨境通 $跨境通(SZ002640)$ 、杭钢股份 $杭钢股份(SH600126)$ 、科森科技 $科森科技(SH603626)$ 、天融信 $天融信(SZ002212)$  此外，恒宝股份、卓翼科技、金田股份、万通发展、利欧股份等也热度靠前。 以下是影响这些热门股票股价的核心因素分析： 吉视传媒的股价飙升主要源于多重概念叠加效应。公司作为电影《731》联合出品方，影片定档消息引发影视概念炒作。同时，公司控股东北亚大数据交易服务中心，在数据要素领域具备想象空间。此外，完成IPTV资产注入形成有线电视与IPTV一体化运营格局，以及与360合资在AI智能体领域的突破，都成为资金追捧的热点。激烈的资金博弈使得该股录得多个涨停，成交活跃。 御银股份的热度提升得益于基本面改善与概念驱动的双重支撑。公司上半年净利润同比增长，经营现金流大幅提升，通过治理结构优化和中期分红方案增强了投资者信心。业务转型成效显著，产业园运营成为主要收入来源，摆脱了对传统ATM业务的依赖。作为数字货币、金融科技概念股，受到政策面催化和板块活跃度提升的带动，吸引主力资金持续流入。 中油资本成为热点源于其央企金融平台地位与多重政策热点的高度契合。公司通过治理结构改革强化央企优势，深度参与数字货币技术研发和跨境支付业务，形成国企改革、数字货币、跨境金融等概念叠加。主力资金的持续涌入推动股价上涨，同时公司在能源金融领域的布局与当前能源战略形成协同，增资新能源投资业务进一步强化了市场对其转型的预期。 成飞集团的市场关注度激增主要因为混改深化预期与军工概念催化的共振。公司推进子公司股权转让，引入市场化机制并建立市值管理制度，强化了国企改革成效预期。作为成飞集团核心供应商，受益于军工板块政策支持和国产大飞机项目推进。业绩改善信号显现，亏损同比收窄，航空零部件业务量价提升。激烈的资金博弈进一步推高了市场热度。 每日互动的热度爆发与人工智能技术发展密切相关。公司与DeepSeek的深度合作关联成为直接催化因素，DeepSeek发布新一代大模型升级版本，而每日互动作为较早接入该技术的企业，已实现私有化部署和业务应用。安徽省设立人工智能产业基金的政策利好形成双重刺激。尽管公司存在增收不增利问题，但市场更看重其作为国产AI技术落地标的的稀缺价值。 华胜天成的股价波动体现了概念炒作的典型特征。公司深度绑定华为昇腾生态，参与AI智算中心建设，受益于东数西算政策红利，形成算力、信创、华为产业链等题材共振。中报预增和股权激励计划强化了市场预期。然而，由于业绩增长主要依赖非经常性收益，扣非净利润仍为亏损，基本面可持续性受到质疑，导致后续资金撤离和股价剧烈震荡。 跨境通的热度回升源于行业复苏与公司基本面改善的双重驱动。跨境电商行业整体回暖，全球消费市场复苏带动需求增长，相关概念板块形成联动效应。公司上半年亏损同比大幅收窄，经营状况显著优化。多起诉讼案件的有利进展降低了潜在法律风险，大股东股份司法拍卖可能引发控制权变更预期。主力资金净流入和游资机构博弈活跃进一步催化了热度攀升。 杭钢股份和科森科技、天融信的走势则反映了传统企业数字化转型和新兴技术概念炒作的市场特征。杭钢股份从钢铁企业向数字经济转型，涉足AI算力和国资云概念，但转型业务实际占比较低。科森科技受益于消费电子产业链升级和AI硬件概念，但机器人等业务占比极低。天融信则凭借网络安全领域的技术突破和业务拓展，在AI安全、数字货币安全等新兴领域布局，业绩改善为股价提供了基本面支撑。

8月21日，DeepSeek正式发布新一代大模型DeepSeek-V3.1， 其技术升级与国产芯片适配性突破，为A股市场勾勒出国产算力生态加速落地的清晰路径。 技术适配：UE8M0 FP8为国产芯片“量身定制” DeepSeek-V3.1的核心升级之一，是采用UE8M0 FP8参数精度，该设计明确针对“下一代国产芯片”优化。 这一适配不仅意味着模型在国产硬件上的运行效率将显著提升，更释放出关键信号： 国产大模型与芯片的协同生态正加速成型，此类技术适配将直接推动国产推理芯片需求。 算力需求：AI应用爆发倒逼国产芯片替代 DeepSeek-V3.1的混合推理架构（支持思考/非思考模式切换）、Agent能力强化（工具调用、智能体任务提升）及API生态扩展（支持Anthropic API格式、上下文扩展至128K），均指向AI应用场景的深化。 例如，智能座舱、工业自动化等领域对实时推理算力的需求激增，而国际供应链波动下，国产推理芯片的替代空间广阔。腾讯此前透露，其推理芯片供应链已多元化，国产芯片或成重要补充，进一步验证这一趋势。 政策支持：国产算力生态加速落地 近年来，政策端持续推动“自主可控”算力基础设施建设。DeepSeek与国产芯片的适配，恰逢其时。 华为昇腾芯片在政府、金融等领域的应用扩大，已验证国产芯片的市场竞争力； 此次DeepSeek的技术适配，有望进一步推动国产算力生态在AI模型训练、推理等环节的闭环。 A股机会：聚焦算力芯片与生态链 国产算力芯片：寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ （专注AI芯片设计）、海光信息 $海光信息(SH688041)$ （CPU+GPU协同）等企业，有望受益于模型适配带来的需求增长； AI算力服务：中科曙光 $中科曙光(SH603019)$ 、浪潮信息 $浪潮信息(SZ000977)$ 等算力服务商，或因国产芯片应用场景拓展而迎来业务增量； 技术工具链：支持Anthropic API的扩展能力，将推动国内AI工具链完善，相关软件企业（如中科创达 $中科创达(SZ300496)$ ）或受益。 此次DeepSeek-V3.1发布，不仅是技术迭代，更是国产AI生态在算力层“补链”的关键一步。在政策支持与市场需求双重驱动下，具备核心技术储备与国产适配能力的芯片企业，有望在AI算力国产化浪潮中占据先机。

时间不知不觉步入A股最后一个交易日，盘前要闻都要哪些？ 1、政策加码：5000亿“准财政”工具托底新兴产业 为稳定经济增长，新型政策性金融工具规模达5000亿元，重点支持数字经济、人工智能、低空经济、绿色低碳等新兴产业及基础设施领域，国家开发银行等政策性银行参与。这一工具不仅为新兴产业提供资金活水，更释放了政策“稳增长”的明确信号。 分析认为，数字经济、AI算力、低空经济等板块有望直接受益，尤其是政策性银行参与的项目，其落地进度或超预期，相关产业链龙头（如算力基础设施、新能源基建企业）可重点关注。 2、行业涨价：钛白粉企业反内卷成效初显 临近“金九银十”，钛白粉行业迎来集中涨价潮，龙佰集团等超20家企业宣布跟涨，部分企业暂停接单。 作为行业集中度较高的领域，钛白粉企业通过协同调价改善利润，三季度业绩改善预期明确。此轮涨价反映上游原材料行业“反内卷”成果，类似行业（如化工、有色）中具备定价权的龙头，或迎来估值修复机会。 3、科技动向：国产芯片与AI赛道受催化 DeepSeek官宣下一代国产芯片将采用UE8M0 FP8精度设计，引发市场对寒武纪等国产芯片股的关注。 此外，美欧联合声明中欧盟承诺采购400亿美元美国AI芯片用于数据中心建设， 或间接推动国内AI芯片需求（如出口替代逻辑）。科技股虽短期受估值压力（如英伟达等美股科技股疲软）和监管趋严影响， 但长期看，AI算力、国产芯片等硬科技赛道仍具备成长潜力。 4、市场技术面：变盘窗口临近，关注3787点阻力 沪指在3787.98点遭遇阻力，本周面临“21周时间窗”及“处暑节气”双重变盘节点。 若周五指数震荡收十字星，下周或延续上攻；若跌超30点，则3787点可能成为阶段高点。 当前市场已上涨20周，需警惕短期回调风险，但政策托底与行业景气改善仍支撑中期趋势。 5、其他关注点：生猪收储与券商股波动 生猪价格因供需宽松回落，国家启动冻猪肉收储以稳定市场，但养殖板块短期反弹空间有限； 中银证券 $中银证券(SH601696)$ 遭江西铜业减持3%，或对券商股情绪形成短期扰动， 但券商板块整体逻辑（如并购重组、市场活跃度）未变，需关注龙头标的调整后的机会。 $上证指数(SH000001)$ 

今天市场情绪继续弱势，指数创新高，但短线情绪很一般。 连续三天的分歧，其中两天强分歧都是背离指数的，尾盘指数的回落有打到冰点的迹象。 资金对吉视传媒等品种尾盘反核说明有部分资金预期明天会有修复，明天看修复力度大小。

周四医疗器械板块震荡中展现韧性，迈瑞医疗 $迈瑞医疗(SZ300760)$ 、联影医疗 $联影医疗(SH688271)$ 涨超2%，美好医疗 $美好医疗(SZ301363)$ 、浩欧博 $浩欧博(SH688656)$ 大涨超6%， 医疗器械指数ETF（1 $医疗器械指数ETF(SZ159898)$ ）一度涨超1.12%。 值得注意的是，昨日板块小幅回调时，资金逆势“吸金”动向显著， 该ETF已连续5个交易日净流入，近10日9天获资金加仓，合计超1.14亿元，显示资金对板块的坚定布局倾向。 结构性分化加剧，择股难度提升 从成分股表现看，行业内部呈现明显分化： 山外山 $山外山(SH688410)$ 披露半年报，净利润同比增超20%，其血液净化设备与耗材的双轮驱动战略持续显效； 而万孚生物 $万孚生物(SZ300482)$ 因行业阶段性承压业绩有所回落，但作为国内POCT龙头，其市场地位仍稳固。 这一“涨一跌”折射出，在板块整体回暖背景下，个股表现更依赖自身技术储备与产品布局，直接择股难度增加。 进出口数据验证国产替代深化，高端突破显质变 2025年上半年中国医疗器械进出口数据进一步印证行业趋势： 出口额241.0亿美元（同比+5.0%），进口额169.9亿美元（同比-3.9%），贸易顺差扩大至71.1亿美元。 更关键的是，高附加值产品（如外科精密仪器、高端导管及敷料）对发达国家市场出口实现逆势突破，标志着“中国制造”正从成本优势转向技术实力驱动。 进口数据连续三年收缩，则从另一面反映国产替代的深化， 国产设备不仅在市场份额上替代，更在技术层面逼近或超越国际水平（如联影医疗全球首款5.0T全身磁共振获批、恒瑞医疗突破ECMO核心材料）。 三重共振驱动，行业天花板远未见顶 宏观层面，全球医疗器械市场规模正逼近6000亿美元，中国产业规模2023年已达1.27万亿元，预计2026年突破1.7万亿元（复合增长率超12%）。 在人口老龄化加速、技术创新（如AI医疗、高端设备国产化）及政策支持（如鼓励国产采购）的三重共振下，行业长期增长逻辑清晰。 综合来看，医疗器械板块在震荡中展现韧性，资金逆势布局背后是对国产替代加速、高端突破及行业高增长的认可。 短期需关注结构性分化下的个股选择，长期则看好技术驱动型企业的成长空间。

昨天A股气势如虹，午后一路走强，沪指再创新高，市场成交2.41万亿，连续6个交易日超2万亿，“牛市”压不住往上拱，市场赚钱效应继续。 8月21日，A股十大人气热股如下： 浪潮信息 $浪潮信息(SZ000977)$ 、三安光电 $三安光电(SH600703)$ 、华胜天成 $华胜天成(SH600410)$ 、利欧股份 $利欧股份(SZ002131)$ 、领益智造 $领益智造(SZ002600)$ 、华映科技 $华映科技(SZ000536)$ 、海能达 $海能达(SZ002583)$ 、四川长虹 $四川长虹(SH600839)$ 、南方精工 $南方精工(SZ002553)$ 、金田股份 $金田股份(SH601609)$ 。 此外，日丰股份、云南锗业、恒宝股份、科森科技、御银股份等也热度靠前。 科技是各路资金主攻方向，尤其AI产业链相关，“榜首”浪潮信息核心驱动因素集中在AI算力基础设施需求爆发，全球AI算力需求激增，国内“百模大战”进入规模化阶段，刺激服务器需求快速增长。公司在液冷数据中心领域的技术优势，以及全球AI服务器市占率第二、中国市场份额超50%的行业地位构成基本面支撑。 持续上榜的华胜天成核心驱动来自AI算力服务商概念与华为生态绑定，此外中报预增148%-172%和股票期权激励计划也构成催化因素。 此外，利欧股份、领益智造均为液冷概念热股，利欧股份兼具华为概念，领益智造兼具机器人概念。 四川长虹则受华为生态概念驱动，控股股东持有华鲲振宇股权，AI电视接入DeepSeek大模型引发炒作。 另外值得注意的是，磷化铟重大突破， 九峰山实验室突破6英寸磷化铟工艺，国产光芯片成本直降30%-40%，相关概念股关注度陡升，包括三安光电、跃岭股份、云南锗业等，不过2连板的云南锗业公告发声，目前无6英寸磷化铟晶片规模化量产的具体计划。 “果链”的热度也在上升，iPhone 17大规模量产，郑州富士康求职者排队百米，三季度消费电子传统旺季来临，华映科技、科森科技等消费电子标的崛起。

美国总统特朗普近期持续批评美联储主席鲍威尔“降息过慢”， 而安联集团首席经济顾问埃尔-埃利安的言论为这一争议提供了专业视角。 他认为，美联储过度依赖数据可能导致政策滞后，并指出鲍威尔是“第一位几乎完全向后看”的美联储主席，这一评价与特朗普的“太迟”批评形成呼应。 数据依赖引发政策滞后风险 埃尔-埃利安指出，美联储若仅依赖滞后数据制定政策，可能错失最佳行动时机。尽管7月通胀同比微升至2.7%（略低于预期），但生产者价格指数（PPI）同比上涨3.3%（高于预期），显示通胀压力仍存黏性。更关键的是，就业市场恶化迹象明显：7月新增就业远低于预期，且5-6月数据合计下修25.8万个，劳动力市场降温速度超预期。在此背景下，埃尔-埃利安认为美联储本应在上月降息，而非等待更多数据验证。 历史对比凸显鲍威尔政策差异 与前美联储主席格林斯潘（90年代因生产率提升容忍通胀）、伯南克（本世纪初因经济放缓延迟加息）不同，鲍威尔的政策逻辑更依赖实时数据反馈。埃尔-埃利安指出，这种“向后看”的模式在疫情期间暴露缺陷：2021年美联储坚持“通胀暂时论”，导致后续被迫激进加息至5.25%-5.5%（2023年峰值），最终可能因“滞后反应”再次犯错。 市场押注9月降息，但幅度存分歧 尽管特朗普施压“大幅降息”，但市场更理性。 CME联储观察工具显示，9月降息25个基点的概率为82.9%，50个基点的概率仅17.1%。埃尔-埃利安建议降息25个基点，主要目标转向提振经济增长和支持就业市场，而非应对通胀。 当前美联储处于两难： 若过早降息可能引发通胀反弹，若滞后则可能加剧经济下行风险。 随着杰克逊霍尔年会临近，鲍威尔的表态将直接影响市场预期，而9月会议或成为政策转折的关键窗口。 $道琼斯工业平均指数(US.DJI)$  $道琼斯ETF(SH513400)$ 

政策面：生物医药迎顶层支持，民生领域再出利好 国家高层调研生物医药产业时强调，要推动产业提质升级，研发更多优质新药，并从原始创新、人工智能赋能、政策协同、中医药振兴四大方向部署。 此前，医保目录调整、16条创新药支持政策已点燃板块行情，此次顶层定调进一步夯实产业长期发展逻辑。 同日，财政部、税务总局发布育儿补贴免征个税政策，卫生健康部门与财政、税务部门建立信息共享机制，自2025年1月1日起施行，民生领域支持政策持续加码。 此外，国办转发财政部规范PPP存量项目指导意见，要求地方政府优先实施有收益项目，保障建成完工，财政资金使用效率提升或利好基建相关领域。 科技突破：半导体材料自主化加速，AI应用落地提速 半导体领域，九峰山实验室成功开发6英寸磷化铟基PIN结构探测器和FP结构激光器外延生长工艺，关键性能指标达国际领先水平，首次实现核心装备到材料的国产化协同，为光电子器件产业化提供支撑，相关标的云南锗业 $云南锗业(SZ002428)$ （磷化铟材料）、三安光电 $三安光电(SH600703)$ （化合物半导体）有望受益。 AI领域，智谱发布全球首个手机通用智能体AutoGLM2.0，由纯国产基座模型驱动，可云端自主操作美团、京东、小红书等高频应用，覆盖生活办公全场景（从信息检索到内容发布），驱动AI应用从“工具”向“代理”升级，彩讯股份 $彩讯股份(SZ300634)$ （企业数字化）、蜂助手 $蜂助手(SZ301382)$ （互联网服务）等已布局相关领域的企业或迎催化。 市场动态：妖股复牌，沪指突破关键位 *ST亚振 $*ST亚振(SH603389)$ （前期四连板）核查完毕，8月21日复牌，市场关注资金出货节奏。 技术面看，沪指突破十年大箱体上轨3731点，若在3800点附近遇阻回落，则可能形成阶段高点； 若站稳，则有望挑战3810点。 政策红利与科技突破共振，A股正处关键变盘窗口，3800点真假突破待确认，生物医药、半导体等板块值得重点关注。

今天市场情绪比较割裂，指数下午震荡创出新高， 但高位品种滞涨也比较明显，分歧也比较大，市场跌停家数比昨天大幅增加。 资金更多的是轮动一些低位品种进行补涨，白酒大消费、消费电子、有色等方向比较强势。 资金的高低切需要注意高位品种的去弱留强应变。

8月20日，午后上证指数涨幅扩大至1%，深证成指涨0.76%，创业板指涨0.13%。 汽车整车板块多只概念股股价大幅上扬。 上汽集团 $上汽集团(SH600104)$ 10cm涨停，一汽解放 $一汽解放(SZ000800)$ 涨超6%，江淮汽车 $江淮汽车(SH600418)$ 涨近5%，宇通客车 $宇通客车(SH600066)$ 涨近4%。 市场消息面最受关注的，是一汽集团与零跑汽车的“联姻”传闻。 据知情人士透露，一汽正推进入股零跑汽车，初步计划收购约10%股份，方案已在一汽内部流转。若落地，这将成为传统车企与新势力深度绑定的新案例。 受此刺激，今日零跑汽车 $零跑汽车(HK09863)$ 股价同样上涨，盘中最高涨近3%。 行业数据同样支撑乐观预期。 乘联会秘书长崔东树数据显示，7月全国乘用车厂商批发量达222万辆，同比增长13%，创历史7月新高；1-7月累计批发1550万辆，同比增12.4%。 这一数据不仅印证了车市复苏的强劲势头，更凸显了政策刺激下消费潜力的释放。 值得注意的是，5月16日证监会修订的《上市公司重大资产重组管理办法》正在发挥“催化剂”作用。 新政通过优化重组流程、降低审核门槛，旨在激发并购重组市场活力，推动上市公司通过资源整合实现高质量发展。 对于汽车行业而言，这一政策无疑为传统车企转型、新势力融资提供了更灵活的资本工具，加速行业洗牌与格局重塑。

早盘A股军工板块掀起涨停潮，高澜股份 $高澜股份(SZ300499)$ 、中科海讯 $中科海讯(SZ300810)$ 20CM涨停，凌云股份 $凌云股份(SH600480)$ 、天通股份 $天通股份(SH600330)$ 、中电鑫龙 $中电鑫龙(SZ002298)$ 等十余只个股10CM涨停， 消息面：抗战胜利80周年阅兵预热，新型装备首秀引关注 国务院新闻办公室将于8月20日上午10时举行新闻发布会，介绍9月3日北京**广场纪念中国人民抗日战争暨世界反**战争胜利80周年大会的阅兵准备工作。 此次阅兵涵盖预警指挥机、歼击机、轰炸机、运输机等国产现役主战装备，且“首次公开亮相的明星装备”占比大，并安排无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，充分展示我军空中作战力量的跨越式发展及国防现代化成果。 历史规律：阅兵前“独立行情”，中长期成长潜力明确 十八大以来四次盛大阅兵（2015年抗战70周年、2017年建军90周年、2018年海上阅兵、2019年国庆70周年）前，军工板块均走出“独立超额行情”： 2015年7-8月中证军工指数最大涨幅47%，2019年8-9月最大涨幅16%。尽管阅兵后可能短期调整（预期落地），但中长期看，新型装备列装（如2015年84%装备首次亮相、2017年近50%首次参阅）推动行业持续升级，奠定成长潜力。 细分板块：地面兵装领涨，新型作战力量成趋势 2025年军工细分板块中，地面兵装表现突出，年初至8月5日累计上涨81%，军贸需求与阅兵预期为核心催化剂。 未来，无人智能、高超声速等新型作战力量或成主要趋势， 相关产业链（如军工电子、航空装备）有望受益。

周二A股创下新高后步入盘整，但3000多股上涨，涨停数依然超过百家，市场成交额达2.59万亿，依旧保持了较高的热度。 8月20日，A股十大人气热股如下： 四川长虹 $四川长虹(SH600839)$ 、利欧股份 $利欧股份(SZ002131)$ 、领益智造 $领益智造(SZ002600)$ 、工业富联 $工业富联(SH601138)$ 、华胜天成 $华胜天成(SH600410)$ 、中电鑫龙 $中电鑫龙(SZ002298)$ 、卧龙电驱 $卧龙电驱(SH600580)$ 、南方精工 $南方精工(SZ002553)$ 、川润股份 $川润股份(SZ002272)$ 、中油资本 $中油资本(SZ000617)$ 。 此外，诺德股份、金田股份、常山北明、恒宝股份、海立股份等也热度靠前。 AI产业链热度居高不下，排名靠前热股几乎全部相关，华为概念一马当先，华为常务董事、终端BG董事长余承东在最新的《对话》栏目中表示，鸿蒙用户上百万是个艰难的过程，但很短的时间就到了1000万，到几千万可能会更快。四川长虹旗下长虹佳华获得华为存储、数通等业务在中国大陆总经销商授权，深度融入华为生态体系。同时，公司推出全球首台搭载自研语音交互大模型的AI电视，在人工智能技术应用方面实现突破。 利欧股份受到液冷服务器技术突破和AI营销生态布局双重推动，公司在液冷服务器用泵技术方面获得北美订单，同时自研AIGC平台并与华为展开合作，切入AI营销生态领域。业绩方面中报预增147%-160%，其中包含理想汽车投资收益贡献。 领益智造收购江苏科达66.46%股权获得深交所审核通过，切入汽车零部件领域。在新兴技术应用方面，公司开发的碳纤维散热件、液冷服务器模组等产品契合AI基建发展趋势，同时获得苹果iPhone 17 Pro结构件订单。公司还在人形机器人领域应用MIM技术，形成消费电子与AI硬件双线驱动格局。 AI服务器龙头工业富联市值逼近万亿，公司上半年营收同比增长35.6%，净利润增长38.6%，超出市场预期。作为英伟达产业链的深度合作伙伴，公司独家供应GB200基板并参与GB300设计。液冷服务器技术实现突破，PUE降至1.1以下，同时800G交换机业务实现放量。 华胜天成主要源于华为生态合作深化和算力业务布局。公司作为华为昇腾芯片“金牌合作伙伴”，参与天津智算中心等算力基础设施项目。在AI商业化应用方面，智能客服、数据助手等产品在金融、制造领域实现落地。业绩方面出现明显改善，中报预增148%-173%。 除了AI产业链，人形机器人是市场另一大热点，卧龙电驱、南方精工等纷纷上榜，其中卧龙电驱与智元机器人等企业深度合作。 此外，白酒大面积上攻，截至发稿，酒鬼酒 $酒鬼酒(SZ000799)$ 强势涨停，金种子酒飙涨超7%，舍得酒业涨超6%，古井贡酒涨超5%，水井坊、伊力特、泸州老窖等多股涨超3%。 消息面上，近期，白酒龙头频推新品。8月19日，贵州茅台酒（黄小西吃晚饭）系列文创产品正式发布。据悉，500ml、100ml规格产品"i茅台"APP售价分别为2499元/瓶和429元/瓶。8月18日，古井贡酒在沈阳推出新品"古井贡酒·年份原浆轻度古20"，该新品酒精度26度，据悉，该产品容量为375ml。 有分析指出，贵州茅台与古井贡酒分别推出文创与低度新品，展现白酒企业对消费升级与年轻化趋势的积极应对。茅台文创产品强化品牌溢价，古井低度酒瞄准新兴消费群体，差异化布局或成行业竞争新方向。 整体看，白酒板块创新活力增强，市场对头部企业战略调整的预期或趋于乐观。

小米集团（ $小米集团-W(HK01810)$ ）2025年二季度财报出炉，多项核心指标超预期： 营收1159.6亿元（同比增30.5%，连续3季超千亿），经营利润134.4亿元（同比增128.2%），经调净利润108.3亿元（同比增75.4%，连续2季超百亿），展现强劲增长动能。 业务分部：汽车与创新业务爆发，手机×AIoT稳增 智能电动汽车及AI等创新业务收入213亿元，同比劲增234%，创历史新高；手机×AIoT分部收入947亿元（同比增14.8%），其中智能手机收入455亿元（出货量4240万部，连续8季正增长，全球前三），IoT与生活消费产品收入387亿元（同比增44.7%，智能大家电增66.2%），互联网服务收入91亿元（同比增10.1%）。 研发投入：AI投入加码，全年预计300亿 二季度研发费用78亿元（同比增41.2%，创历史新高），全年预计投入300亿元，其中约25%（约75亿元）聚焦AI领域，主要用于人才和算力。集团总裁卢伟冰强调，技术投入重点为芯片、OS及AI，以支撑高端市场突破。 智能手机：高端化推进，非洲布局加速 尽管全球手机市场承压（Q2出货量2.89亿台，同比持平），小米国内高端市场占比达27.6%（同比提5.5个百分点），4000-5000元价位段国内第一，5000-6000元价位段份额15.4%（同比提6.5个百分点）。境外市场方面，东南亚市占率18.9%（第一），欧洲重回第二（23.4%），非洲市占率14.4%（同比增3.1个百分点，2024年为11.3%）。 近期小米加码非洲：任命刘社全为非洲地区部总经理，摩洛哥直营店开业，呼应雷军“加大非洲投入”的表态。 毛利率短期承压，Q4有望回升 二季度智能手机收入455亿元（同比降2.1%），ASP（平均售价）1073.2元（同比降2.7%），毛利率11.5%（同比降0.6个百分点），主因内存/电池成本上涨、境外中低端产品占比提升及新品淡季。卢伟冰表示，Q4新品集中上市后毛利率将回升，长期需靠高端市场突破（技术投入为核心）。 市场策略：不参与价格战，目标1.75亿部 面对行业库存压力，小米明确“不打价格战、不内卷”，全年目标调整至1.75亿部（同比增5%-6%，远超大盘微增预期），更重视产品结构优化与ASP提升。 总体来看，小米Q2业绩验证多业务协同能力，高端化与非洲布局或成新增长极，短期毛利率承压不影响长期技术驱动逻辑，市场需关注Q4新品周期及高端市场突破进展。