今天的市场在早盘是延续了前一天的调整，甚至在开盘半小时内还形成了一定的恐慌性抛售，尤其是中证1000股指期货突然跳水2%，市场立马两极反转变成一个普跌的格局，很多人还没有反应过来是什么原因，就都给砸懵了。 说句实在话话，能在股指期货上一下砸这么狠的肯定不是什么小资金，这难免不会让人想到这是一些“降温的新手段”。这一块接下来会不会持续，这是我们需要关注的，如果持续，题材概念股可能就会比较难做了。 但不管怎么样，市场经过这样的打法，把恐慌情绪释放后也是走出了一波单边上涨的修复，这就说明市场并没有太悲观，部分资金反而还趁这个恐慌在买入。 其实最近的操作难度是非常大的，只要一追高就很容易调整被套，但凡是你有提前控制风险的意思，或者是在这里抖机灵，都是很容易被洗出去的，一洗出去马上又开始拉涨，唯有安心持股才能以不变应万变。 对于市场而言，只要中证1000这样的打法未来没有持续出现、成交量没有出现持续的缩量，这里就仍然维持坚定持股以及买跌不买涨的策略不变。 如果真的要买，越是市场陷入大跌的时候、恐慌的时候越是比较好的机会，一旦某个板块集体亢奋，那肯定是要要小心或者考虑要不要开始止盈了。 成交量方面 三市场成交2.92万亿，相较于前一天缩量3592亿，这个幅度还是相对比较大的，但整体的成交量依旧维持一个相对活跃的水平。只要接下来不出现持续的缩量，我们就基本不需要担心。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：芯片概念（320.85亿）、共封装光学CPO（191.51亿）、半导体（186.95亿）、存储芯片（155.31亿）、5G（144.44亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在66~321亿之间。 资金净流出比较多的方向：国企改革（330.56亿）、融资融券（327.24亿）、锂电池概念（172.81亿）、西部大开发（162.82亿）、证金持股（162.28亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在101~331亿之间。 由此可见，资金净流入/出基本上都差不多，代表市场情绪的融资融券在昨天大幅度净流出后，今天是再一次出现了净流出，不过幅度是开始减少了，接下来我们只需要关注是否持续净流出就好了，如果明天净流出进一步减少或者净流入，基本上市场还会延续反弹。 板块方面 贵金属强势领涨，消息面上特朗普施压伊朗：美军派遣舰队规模更庞大、以及将提高对韩国多种商品关税税率至25%；都极大地刺激了贵金属的强势。 对于贵金属而言目前这个位置就是情绪最高潮的时候，这个时候一定不要傻傻再往里面冲了，其实这两天是开始出现一定的分歧了，这一点白银的走势上是比较明显的，并且交易所都都开始了限制。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓1月26日较上日减少115.58吨，当前持仓量为15974.4吨。是持仓连续4天减仓幅度最大的一天。这也意味着接下来白银与黄金的剧烈大幅波动正式开始了。 本周四就会公布美联储议息的结果，有95%的概率是暂停降息的，这也意味着黄金白银在这个时候是有非常大的概率形成一个拐点的，因此不说这里就看空了，但至少是不应该再去追多相关的标的了，这个风险将会是非常大的。 个人觉得真要做贵金属现先等大幅度波动情况过去了再说，万一这里形成一个短期的拐点，你进去了肯定被套也是非常难受的。 其次就是半导体芯片强势领涨，消息面上，近期电子半导体行业技术与整合活动活跃。在技术领域，国产第三代半导体取得关键突破、以及存储芯片价格持续暴涨、同时最近公布的业绩也是非常好等共同作用影响下催生的上涨。 对于芯片半导体每年都会表现一下，存储芯片涨价也不是现在才出现的，现在再来关注肯定是比较晚了的，因此这一块持有的继续持有就好，想新进场的还是多看看，毕竟这一块的预期已经反应在位置上了，而当下恰恰是情绪比较高潮的时候，未必能有太多的汤喝。 再者就是光伏，这一块周五板块集体异动，周一调整今天加速下探后企稳反弹，往往这样的走势都意味着短期调整结束，接下来大概率还是要延续反弹的，下一次再次集体异动的时候就一定要小心了。 这个方向也只能去做低吸，不管是长期反内卷的逻辑、还是短期太空光伏的概念催化，都是具有可操作的价值的，只是不要去追高就好了。 最后就是跌幅靠前的禽流感方向，昨天是受印度的事件影响，今天出现调整也是正常的，毕竟这一类事件是需要持续发酵并且影响要非常大才会有预期，否则是很难持续的，因此这一块不必去做，但是要保持一定的关注度。 另外就是AI应用，明显今天也是有异动的，尤其在消息面上也开始不断在增加，如果接下来不出现中证1000股指期货这样的打法，大概率是要开始表现的。 应对策略 对于目前的市场仍然还是坚定持股、维持买跌不买涨的策略不变。另外就是一定不要去追涨！ 短期方向：AI应用（回调企稳低吸，或者抗跌的）、旅游酒店、智能驾驶、光伏（低吸长拿）、芯片半导体（低位补涨）、商业航天（回调企稳低吸）、创新药、化工（低吸）、证券（低吸） 长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入） $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 一台普通的Mac mini，因为一个开源AI项目被抢购到断货，硅谷的开发者们甚至在家中堆起数台设备，只为运行一个名为Clawdbot的个人AI管家。 1月27日，腾讯研究院的报告揭示了硅谷近期一个令人瞩目的现象：开源项目 Clawdbot 正在科技圈引发热潮。这个能在Mac mini本地运行、记住两周对话 并直接操控电脑执行任务的AI助手，被视为AI从“聊天”走向“实干”的关键一步。 与此同时，机构观点指出，参考美国AI发展路径，国内AI应用预计在2026年迎来商业化拐点。这意味着，继算力基建和模型研发之后，AI创造商业价值的攻坚战正式打响。 Clawdbot现象：AI助理的“行动力”革命 Clawdbot的火爆并非偶然，它精准地击中了当前AI应用的核心痛点与未来想象。 它与此前的聊天机器人（如ChatGPT）有本质区别。Clawdbot是一个“AI智能体” ，它不满足于提供信息和建议，而是被赋予了在用户电脑上直接操作的权限。 它能通过WhatsApp、Telegram等日常通讯软件接收指令，然后像一位真正的数字员工一样，自动整理文件、发送邮件、控制浏览器，甚至编写和运行代码。 更关键的是，它通过本地文件存储实现了持久的记忆能力，能记住用户几周前交代的事项并主动提醒，这让AI助手从被动的工具变成了主动的管家。 这股热潮的直接表现是硬件抢购。由于Clawdbot非常适合在功耗低、体积小的Mac mini上持续运行，甚至一度引发了该设备的抢购和涨价。有开发者为了部署多个Clawbot实例，甚至一次性购买了40台Mac mini。 影响解读：从技术玩具到商业拐点的关键一跃 Clawdbot的走红，其象征意义远大于当前的实际工具意义。它标志着AI技术演进的一个重要方向：从“大脑”走向“手脚”。 首先是技术范式的验证。它证明了一个能理解、记忆并执行复杂跨应用工作流的“个人AI操作系统”在技术上是可行的。这为软件交互模式带来了根本性变革的可能。 其次是商业化路径的启示。Clawdbot展示了AI作为生产力工具的直接价值。无论是帮用户管理茶叶生意（自动排班、跟进客户、管理库存），还是自动化处理日常办公任务，都指向了明确的降本增效场景。 正如长江证券所指出的，参考美国AI发展，资本开支往往领先商业化一年左右。考虑到2024年底至2025年国内云服务厂商（CSP）在AI算力上的资本开支加速，预判AI应用将在2026年迎来商业化拐点。 产业前景：应用层爆发与“价值驱动”新逻辑 机构对2026年商业化拐点的预判，建立在对产业趋势的观察之上。当前，人工智能行业正从“概念驱动”迈向“价值驱动”。 一个明显的信号是AI企业集中冲刺资本市场。2025年以来，已有超过20家人工智能相关企业寻求在港交所上市。例如，云知声于2025年6月30日登陆港交所，被称为“港股AGI第一股”。 这些公司普遍具有研发投入高、盈利周期长的特点。市场正在倒逼它们在技术研发与商业落地之间找到平衡点，投资者也更看重企业将技术优势转化为商业价值的能力。 根据中研产业研究院数据，中国人工智能行业市场规模在2024年已达7470亿元，同比增长41.0%，预计2025年将突破1万亿元。巨大的市场空间为应用层的爆发奠定了基础。 产业链与A股港股相关公司梳理 Clawdbot所代表的AI Agent趋势，以及即将到来的应用商业化浪潮，将为产业链上不同环节的公司带来机遇。 以下梳理了A股和港股市场中与AI应用商业化相关的部分公司及其核心看点： 核心AI应用与解决方案公司 汉得信息（300170.SZ）：公司2025年半年度报告显示，其AI应用业务已实现收入约1.1亿元，并拥有自建的“得灵”B端AI应用体系。 石基信息（002153.SZ）：已针对酒旅行业推出智能运营解决方案AI智能体eGenius，通过垂直AI引擎将人工经验转化为智能生产力。 算力基础设施与硬件关键公司 中际旭创（300308.SZ）：全球光模块龙头，是AI数据中心建设的关键供应商。 新易盛（300502.SZ）：高速光模块核心供应商，深度受益于全球AI算力建设需求。 港股市场AI核心标的 腾讯控股（00700.HK）：不仅是重要的云服务商（CSP），其庞大的生态为AI应用提供了丰富的落地场景。 阿里巴巴-W（09988.HK）：同样是核心云服务商，在电商、云计算、企业服务等领域推动AI应用。 云知声（09678.HK）：“港股AGI第一股”，专注于智慧生活与智慧医疗领域的对话式AI解决方案，拥有从大模型到芯片的全栈技术。 其他产业链相关公司 金山办公（688111.SH）：其办公软件是AI提升办公效率的核心载体，正在深度集成AI能力。 虹软科技（688088.SH）：计算机视觉算法领先者，AI技术广泛应用于智能手机、智能汽车等领域。 科大讯飞（002230.SZ）：在智慧教育、智慧医疗等垂直领域有深厚的AI技术积累和落地经验。 需要注意的是，当前多数AI应用公司仍处于投入期，我们需关注其技术落地进度和盈利能力的改善情况。 结语 Clawdbot在硅谷引发的热潮，像一颗投入湖面的石子，其涟漪正扩散至整个AI产业。它宣告了“智能体”时代的序幕，也预示着一个更务实的AI商业化阶段即将到来。 当开发者在社交媒体上兴奋地展示Clawdbot如何自动打理生意、撰写代码时，他们展示的不仅是工具，更是一种人机协作的新范式。这个开源项目提醒我们，最深刻的技术革命，往往始于一个能解决具体问题的小工具。 在算力基石已经铺就的2026年，目光或许更应投向那些能将技术转化为具体行业效率、找到清晰商业模式的应用层“实干家”才是正解。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 市场今天仍然是严重分化的格局，只不过和周五正好相反，周五是中小市值标的的题材股强势，今天是题材股弱势而权重是偏强的，因此就形成了跌多涨少的局面。 如果从盘面来看，降温的现象是仍然存在的，尤其是今天早盘高开之后稍微一度冲高，马上就被摁下来了。不过市场的承接力量也还是有的，摁下来之后又再次拉起，但结果仍然还是离不开“降温效应”的影响。 尤其临近尾盘，紫金矿业压单金额超40亿元，中国平安、江西铜业、中国中免、山东黄金、万华化学、贵州茅台压单金额超4亿元。此前在2026年1月14日，招商银行、紫金矿业、长江电力等多股压单金额超10亿元。 这种种迹象都说明指数层面接下来很难会出现大涨，未来大概率仍然还是维持震荡的格局。 今天中小市值的标的普跌也是一个正常的走势，毕竟周五闹的那么欢，太空光伏、商业航天集体大涨，在“降温效应”的主题背景下，情绪高涨了停一下是完全没有问题的，反倒是今天的调整还是很好的低吸机会。 其实上周就说过这里不要去追涨，尽量做到买跌补买涨，因为大涨肯定会被降温，而下跌多了大概率又会护盘，因此买跌补买涨是相对比较安全的。 虽然今天题材股不少都出现了调整，但在尾盘最后一个小时明显是有资金往回买的，因此明天部分题材股起来的概率也是比较大的。 对于市场而言，这里仍然还是维持继续安心持有、傻傻看多就好，千万不要去猜测这里是不是见顶了，或者这里是不是题材股最后的疯狂，因为市场总是以你最难受的方式运行，与其各种揣测不如安心持有。 另外就是这里一定不要去追高，一旦市场某个板块陷入情绪的高潮（集体大涨）一般都是要小心的，未来还有15个交易日就过年了，稳一点的就下个月开始考虑减仓，临近过年留个3成左右。激进一点的就等春节后大幅减仓就好。 当然，这取决于春节前1~2周的走势情况而定，后面也会具体情况具体分析，至少本周是不需要过于担心的。 成交量方面 三市场成交3.28万亿，相较于周五放量1625亿，这个放量整体还算是温和的，整体的成交量仍然还是属于一个非常活跃的阶段。接下来我们只需要关注成交量会不会达到降温前的爆量就好，如果到了肯定是要特别小心的。 另外就是关注成交量有无持续的缩量，如果出现了，那就说明资金开始观望了，那我们也是应该小心的。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：流感（36.09亿）、证券（29.91亿）、煤炭概念（20.08亿）、生物疫苗（19.3亿）、肝炎概念（18.65亿）、页岩气（18.43亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在10~37亿之间。 资金净流出比较多的方向：融资融券（1820.93亿）、机器人概念（850.25亿）、华为概念（791.67亿）、芯片概念（785.29亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在392~1821亿之间。 由此可见，资金呈现出大幅度净流出的态势，尤其是代表市场情绪的融资融券今天的爆出天量的净流出，往往爆出天量次日反转的概率都是非常大的，因此这样大比例的净流出反而是不需要担心的。 最近也比较奇怪，但凡是融资融券净流入为正、或者是出现几百亿都容易出现反转，反倒是大幅度净流出后次日市场都比较好。从这一点不难看出，空间不是涨出来的是跌出来的，因此买跌不买涨逻辑是站得住脚的。 板块方面 贵金属强势领涨，消息面上，特朗普宣称将取得格陵兰岛美军基地“主权”，并考虑对古巴石油实施海上封锁，同时美国对伊朗相关实体实施新一轮制裁并在印度洋部署航母，系统性风险急剧攀升。因此国际黄金历史首次突破5000美元/盎司后，再次突破5100美元/盎司，最高涨至5111.17美元/盎司。 现在贵金属的情绪是非常高涨的，在这样的背景下任何利好都会被无限放大，其实最近美联储在本周议息会议上暂停降息的概率都接近了95%，贵金属根本理都不理，这就说明在情绪周期当中，任何利空都会被选择性忽视。 这也是为啥一直说“不怕高位出利空，就怕高位出利好”的原因。对于持有贵金属的朋友那就安心持有傻傻看多就好，千万不要随便下车，这个大周期启动谁也不知道什么时候结束，唯有安心持有才会有最好的结果。 对于想进场贵金属的朋友，这里还是要多耐心等一等，情绪高潮后肯定会有回落的，个人估计本周美联储暂停降息落地的话，如果再恰逢地缘局势没有那么紧张了，很大概率会是一个拐点，这里调整企稳后就是二次上车的机会，这里也相对更安全。 其次就是禽流感强势领涨，期，印度东部的西孟加拉邦出现尼帕病毒感染病例，目前已有5例确诊病例，其中包括医护人员。 据悉，近100人被要求居家隔离，感染者正在该邦首府加尔各答及周边医院接受治疗，其中一名患者病情危重。据世界卫生组织等机构介绍，尼帕病毒能攻击人的肺部和大脑，症状包括发烧、头疼、嗜睡、意识模糊和昏迷，感染者的死亡率可达40%以上。 这个方向主要是看事态发酵的具体情况而定，这一块可大可小的，上一次“非洲猪瘟”引发猪周期就是一个超级周期，持续了很长的时间。现在这个一块只是刚刚出来，影响有多大还不知道，因此暂时不会有特别大的想象力，除非接下来相关的消息持续发酵。 对于这个方向，短期内看看就好，但是我们一定要留意相关消息的变化，以及相关的影响情况。 最后就是工业金属强势领涨，这一块主要还是因为近期国际地缘风险与产业供给冲击形成共振，可能推动有色金属市场进入高波动阶段。另外也和临近春节各大厂商开始备货有关系。 大宗商品无疑是今年最成功的投资，但凡是持有的公司“家里有矿”，今年不是翻倍就是处于翻倍的路上，经济复苏的初期影响最直接的就是原材料的需求。其中贵金属是人气风向标，只要它们不倒，这一块也不会提前结束。 但是现在再想上车目前还是比较尴尬的。 应对策略 对于市场而言，接下来大概率还是维持一个震荡的格局，只要市场没有出现持续的缩量、或者降温效应有升级的迹象，这里就仍然不需要担心，该持股仍然安心持股就好，想买入的也一定不能去追高，尽量做到买跌不买涨。 短期方向：AI应用（回调企稳低吸，或者抗跌的）、旅游酒店、智能驾驶、化工（低吸）、创新药、光伏（低吸长拿）、芯片半导体（低位补涨）、商业航天（回调企稳低吸）、证券（低吸） 长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入） $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 回顾上周的市场，整体还是处于一个震荡上行的情况，随着市场降温的举措被市场看的越来越清晰，资金也是开始逐步的回流，这一点在周四周五是非常明显的，也就是说下一周踏空的资金将会更加快速的往回补。 如果从周五的盘面来看，降温动作在盘中仍然还是存在的（如下图所示），每每指数到了黄色横线的位置都出现了调整，这就说明指数的上涨是被压制的。  同时，市场分化也是非常突出的，代表市场的权重（白线）和代表市场中小市值的标的（黄线）中间隔着很宽的距离，这就说明权重被压制，而中小市值的标的是相对比较强的。 这种走势就进一步说明市场的资金看得越来越清晰了，降温仅仅是不希望市场过热、指数涨得过多过快，并不是要把市场给打下来，指数才会被压制，但个股并不受影响，因此市场的资金才会在周四周五逐步开始往回买。 那么随着市场看的越来越清晰，那么资金回补的意愿也更强，因此在下周出现快速的回补是没有啥问题的，但我们一定要注意，降温的本意是不希望市场过热，一旦资金快速回补又出现天量的话，接下来会不会出现新的针对性的降温举措？如果一旦出现，这一次大概率就是新的拐点出现了。 对于市场而言，只要没有出新的“降温举措”，这里就继续安心持有傻傻看多就好了，其它的都不需要担心，但一定不要去追涨，接下来前期热门的方向都会有机会。 最后这里我做一个个人的判断，如果市场弱一点，那就是春节前1~2周要小心些，如果市场强一些，大概率就是春节后1~2周会出现变化，因为春节后又会迎来重大的会议，后面大概率是一波比较漫长的回调。 成交量方面 三市场成交3.12万亿，相较于周四放量近4000亿，这个放量的幅度还是比较大的，这也进一步说明踏空的资金都在开始往回买了。同时，整体的成交量也是处于比较活跃的阶段了。 接下来我们需要关注的就是成交量会不会再次爆量，一旦爆量超过降温前的高度，大概率市场降温的举措就会更激进一些。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：商业航天（199.87亿）、光伏概念（191.13亿）、低空经济（189.68亿）、锂电池概念（186.69亿）、固态电池（179.11亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在107~200亿之间。 资金净流出比较多的方向：数据中心（365.19亿）、证金持股（318.54亿）、共封装光学CPO（287.19亿）、5G（235.55亿）、融资融券（143.92亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在107~366亿之间。 由此可见，资金净流入和净流出整体都是处于一个平和的状态，尤其是代表市场情绪的融资融券净流出也在减少，这说明市场踏空的资金正在往回补，但周五的情绪并没有很高，那么下周大量资金回补，情绪肯定是会越来越高的。 因此融资融券如果突然爆量，一定要小心次日调整，此时一定不要追高。 板块方面 光伏相关的板块强势领涨，消息面上，1月22日，特斯拉CEO马斯克在瑞士达沃斯世界经济论坛年会期间，在与贝莱德CEO拉里·芬克的对谈中明确力挺太空光伏，并披露关键产能规划。他表示，SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升，目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力。 不得不说马斯克的影响力还是非常大的，其实光伏在商业航天当中属于典型“卖铲子”的行业，因为太空当中最有效的能源就是太阳能，距离太阳越近光伏的能效转换也更高。不过光伏目前的基本面仍然还是不怎么好的，这里更多还是概念的炒作。 由于光伏行业本身不景气市场都有了业绩不好的预期，现在年报预披露等于就是利空落地，然后又叠加“太空光伏”的炒作预期和本身就调整的足够充分，这里面就很容易产生预期差，各路资金也更愿意炒。 对于光伏而言，即便周五集体异动有可能是情绪的高潮，但如果出现回落仍然还是很好的机会，毕竟大部分标的位置也都不高的，拉长看这里仍然是一个值得长期配置的价值洼地，就算概念熄火长期也是有价值的。 光伏又不是什么落后产能，只是最近几年过于内卷而已，随着反内卷在今年的有效推动，未来光伏的内卷行为只会越来越规范，更何况光伏还是反内卷的标杆。现在各种看似光伏的利空消息，其实都是为了让更有实力的企业存活下来的洗牌而已，因此最困难的时候其实也是最好的时候。 其次就是碳酸锂，本次碳酸锂期价上涨的核心驱动因素是市场对供应收缩的担忧，尤其是不少矿山停产是最直接影响的，同时碳酸锂也是强势大涨逼近涨停，因此引发了市场的预期。 这个方向我觉得持有的就继续持有就好，没有的也不要去追高了，因为春节后有可能出现扩产，现在涨的猛，后面一旦调整幅度也不会小。 最后就是商业航天，在消息面上，1月22日，北京穿越者载人航天科技有限公司旗下的“穿越者壹号（CYZ1）”预计将在2028年实现载人首飞，这也是国内首艘商业载人飞船。 作为之前最热的方向，经过降温的影响之后，现在资金对降温的影响看的越来越明白了，已经开始出现超跌反弹了，另外这一块周末又有利好消息刺激，本周大概率还是要继续上扬的。 这一块之前强势的可能是超跌反弹，未来更多还是从产业链一步步过渡下去，毕竟这个也是国家大力发展的方向，多去深挖一下产业链可能会有意想不到的收获。 应对策略 下周市场踏空资金将会积极的往回补，我们只需要继续安心持有傻傻看多就好了，但一定要注意成交量再次爆量到之前的水平或者超过这个水平，一旦到了这个位置，降温可能也会更激进。以及重点留意会不会出现新的针对性的降温举措。 一旦出现我们都应该小心，该走就走不要留恋。 短期方向：AI应用（回调企稳低吸，或者抗跌的）、旅游酒店、智能驾驶、化工（低吸）、创新药、光伏（低吸长拿）、芯片半导体（低位补涨）、商业航天（回调企稳低吸）、证券（低吸） 长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入） $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 互联网巨头的芯片业务正从成本中心转变为价值中心，中国科技巨头在AI芯片战场的较量将更加显性化。 1月22日，据彭博社等多家媒体报道，阿里巴巴集团正准备推进旗下AI芯片子公司平头哥的独立上市计划。资本市场对此反应迅速而积极，阿里美股股价应声大涨超5%，次日港股开盘涨超6%。 这已是近期第二家宣布分拆芯片业务上市的互联网巨头。就在三周前，百度旗下昆仑芯已向港交所提交上市申请。几乎同一时间，腾讯持股的燧原科技科创板IPO申请获受理。中国科技巨头正集体将芯片业务推向资本市场前沿。 平头哥上市计划解读：战略考量与市场背景 阿里计划对平头哥进行内部重组，将其改造成部分由员工持股的业务实体，随后再探索IPO的可能性。尽管具体时间表和估值尚未确定，但该计划已引发市场高度关注。 这一举措符合阿里集团“1+6+N”组织变革战略。自2023年宣布这一变革以来，阿里多项业务已开始独立运营。芯片业务作为重资产、高研发投入的领域，独立运营有助于解决其在互联网平台内部的资源配置问题。 平头哥上市计划的提出，恰逢国产AI芯片公司集中上市期。2025年底至2026年初，国产GPU企业迎来上市潮：摩尔线程与沐曦股份于2025年12月登陆科创板，壁仞科技和天数智芯在2026年初赴港上市。 资本市场对AI芯片公司给予极高估值。寒武纪市值约6300亿元，摩尔线程、沐曦股份市值均超2000亿元。这一市场环境为平头哥上市提供了有利的估值参考体系。 阿里此时推进平头哥上市，意在抓住投资者对AI芯片强烈兴趣的时间窗口。据披露，阿里CEO吴泳铭已承诺投入至少3800亿元用于云计算和AI基础设施建设，平头哥的独立上市将成为这一战略的关键一环。 平头哥的技术实力与市场地位 平头哥半导体成立于2018年9月，由阿里收购的中天微系统与达摩院芯片研发团队整合而成。经过八年发展，平头哥已形成覆盖云端到终端的全栈产品矩阵。 在高端芯片领域，平头哥已取得显著突破。2025年9月，央视新闻联播报道了中国联通三江源智算中心项目，画面中显示平头哥AI芯片PPU拥有96GB HBM2e显存、700GB/s片间互联带宽，功耗仅为400W。这些关键参数已超过英伟达A800和主流国产GPU，整体性能与英伟达H20相当。 平头哥的产品线布局较为完整：含光800是2019年推出的AI推理芯片，曾创下同类芯片性能纪录；倚天710是2021年发布的通用服务器芯片，性能超过同期业界标杆20%；PPU则面向AI训练与推理，已成为中国新增AI算力市场的主力芯片之一。 在终端侧，平头哥的玄铁系列RISC-V处理器累计出货已超40亿颗，羽阵IoT芯片也已实现数亿片出货。这种“端云一体”的布局使平头哥区别于单一产品线的芯片公司。 与专注于GPU的“国产GPU四小龙”（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技）相比，平头哥采取全栈式布局路线，覆盖CPU、GPU、AI芯片、IoT芯片等多个领域。这种多元化布局使其更能满足数据中心整体算力需求。 市场影响与产业链机遇 平头哥独立上市将带动相关产业链公司发展。从芯片设计、制造封测到配套产业，整个生态系统将受益于平头哥的资本扩张和市场拓展。 以下是部分可能受益的A股和港股上市公司： 长电科技（600584）：为平头哥AI芯片提供SiP封装服务，承担其超70%RISC-V芯片封测订单。 佰维存储（688525）：基于平头哥镇岳510主控芯片开发SSD，产品已在阿里云上线8数据港603881阿里数据中心核心共建方，平头哥芯片落地带动数据中心需求。 全志科技（300458）：平头哥玄铁优选伙伴，基于RISC-V内核开发多款芯片产品8兆易创新603986基于平头哥玄铁E903处理器内核推出RISC-V架构通用MCU。 芯原股份（688521）：玄铁处理器IP核心伙伴，联合开发GPU核心。 利扬芯片（688135）：为平头哥提供AI芯片测试服务。 同有科技（300302）：参股公司基于镇岳510开发PCIe5.0 SSD，已在阿里云规模化上线。 润泽科技（300442）：阿里云核心IDC服务商，平头哥芯片部署带动算力需求。 阿里云与平头哥的协同效应将进一步加强。平头哥芯片在阿里云数据中心的大规模部署，不仅降低了阿里云的算力成本，也为平头哥提供了宝贵的商业化落地场景。 据分析，自研PPU芯片的成本可能仅为外购英伟达H20的三分之一到二分之一。功耗方面，PPU芯片400W的功耗比H20的550W低27%，在电力成本占数据中心运营成本30%-40%的情况下，这一优化将带来可观的经济效益。 未来前景与挑战展望 平头哥上市后将面临盈利验证与技术迭代的双重挑战。芯片行业是高投入、长周期的领域，平头哥上市后需要向资本市场证明其可持续盈利的能力。 目前，大多数国产AI芯片公司仍处于亏损状态。例如，壁仞科技2025年上半年营收仅为5890万元。平头哥的盈利状况尚未公开，但其规模化应用情况优于许多同行。 与国际巨头相比，中国AI芯片企业仍有较大差距。寒武纪、摩尔线程和MetaX三家公司合计市值约1.2万亿元人民币，仅为英伟达市值的约4%。在性能与生态建设上，国产芯片还有很长的路要走。 另一方面，平头哥上市也将带来行业发展机遇。芯片自研能力已成为大厂AI竞争的核心基础设施。平头哥的独立上市将为阿里AI全栈布局补齐最后一块拼图，使其与谷歌一样拥有从芯片、云计算、大模型到应用的全栈能力。 从更宏观的角度看，国产AI芯片的成熟将降低国内AI企业的算力成本，从而推动更多AI应用的出现。当前训练一个大模型的成本可能高达数千万甚至上亿元，国产芯片的发展有望将这一成本大幅降低，使更多创业公司能够参与AI创新。 结语 随着AI算力需求持续增长，国产芯片的进步将降低整个行业的算力成本。训练一个大模型的成本可能从数千万降至原来的三分之一，这将极大促进AI应用生态的繁荣。 资本市场已经给出了明确信号。壁仞科技在港股上市当天大涨76%，去年底内地上市的同类企业首日涨幅甚至达到三位数。中国科技产业正从商业模式创新走向核心技术突破，而芯片自主将是这场变革的基石。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$ $阿里巴巴(USBABA)$

 距离陆地约3公里的山东海阳人工岛上，工人们正在昼夜冲刺建设国内首个海上液体火箭发射回收试验平台，这不仅是商业航天降本的关键一步，更是开启太空光伏新纪元的能源“钥匙”。 我国商业航天产业近期接连实现重大技术突破，其中山东海阳东方航天港建设的首个海上液体火箭发射回收试验平台计划在春节前后投入使用。 于此同时，可重复使用火箭技术也在加速突破，长征十二号乙、智神星一号、星云一号等多款火箭正按计划推进。这些成就使得单颗卫星发射成本显著降低，为大规模星座组网创造了条件。 商业航天的里程碑式突破 在山东烟台海阳的东方航天港，国内首个海上液体火箭发射回收试验平台正在加紧建设。这个平台计划在春节前后投入使用，届时将进行国内首次液体火箭的海上发射回收试验。 与此同时，可重复使用火箭技术也在加速突破。长征十二号乙、智神星一号、星云一号等多款火箭正按计划推进，可重复使用成为商业航天的关键发展方向。 液体火箭与固体火箭相比，具有运载能力强、可回收复用的明显优势，能大大节省卫星组网成本。目前，国内商业航天正从国家航天向商业航天转变，逐步构建起涵盖火箭发射、卫星制造、运营服务的全产业链生态。 太空光伏的技术路径与市场逻辑 太空光伏并非全新概念。早在1958年，美国“先锋一号”卫星便首次搭载太阳电池阵进入太空。如今，随着商业航天发展，这一领域正迎来新的机遇。 当前太空光伏主要有两条技术路径：短期内，三结砷化镓电池主导高价值通信卫星、深空探测等场景；中长期，以P型异质结、钙钛矿/晶硅叠层为代表的新型技术有望逐步实现替代。 太空光伏的成长逻辑基于两大核心驱动力：从数量层面看，传统航天时代全球年发射卫星仅几十至上百颗，而商业航天时代，单个星座规划卫星达万颗级别；从质量层面看，未来通讯卫星功能日趋复杂，太空算力等应用将大幅提升星载设备功耗。 关键技术对比 当前主流：三结砷化镓电池  优点：轻质、高效、抗辐射  缺点：成本极高（约1000元/W），工艺复杂 适用场景：高价值通信卫星、深空探测 近期趋势：P型超薄HJT电池 优点：抗辐射、轻量化、成本相对较低 技术进展：已有小批量交付能力 适用场景：低轨短期任务卫星 未来方向：钙钛矿叠层电池 优点：高效率、高比功率、超轻量化 技术进展：实验室效率达32.08%，产业化探索中 适用场景：从航天器供电拓展至太空电站、数据中心 太空光伏市场的发展潜力被多方看好。国际电信联盟的数据显示，全球低轨卫星规划总量已突破10万颗，密集组网与规模化运营成为行业主流。 据多家券商分析，太空光伏市场规模有望达万亿级别，可能成为2026年电力设备与新能源领域的核心投资主线之一。 太空光伏：“卖铲子”的商业逻辑 在商业航天产业链中，太空光伏确实扮演着“卖铲子”的关键角色。这种商业逻辑主要体现在三个方面： 太空光伏是航天器长期稳定运行的核心能源保障。由于太空环境无法接入地面电网，传统化石能源补给成本极高，光伏成为太空算力卫星唯一高效长期的能源供给形式。 与地面光伏追求规模制造和低成本不同，太空光伏的核心价值在于极致的性能与可靠性，堪称卫星、空间站和深空探测器等各类航天器的“生命线”。 太空光伏具有明显的高附加值特征。三结砷化镓电池售价高达1000元/W，而当前地面晶硅组件价格不到1元/W。这种巨大的价格差异为率先布局太空光伏的优势企业提供了高溢价市场。 同时，太空环境对成本的敏感度较低，这为技术领先企业创造了差异化竞争的机会。 产业链公司：太空光伏的先行者 随着商业航天产业链的成熟和太空光伏市场的兴起，A股和港股市场已有多家公司在这一领域展开布局。 A股上市公司中： 钧达股份（002865.SZ）：与尚翼光电达成战略合作，聚焦钙钛矿技术在太空领域应用，钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08% 晶科能源（688223.SH）：已着手研发基于N型TOPCon的钙钛矿叠层技术，瞄准低轨通信卫星等空间能源应用场景 天合光能（688599.SH）：加快推进钙钛矿量产化商业化进程，提出“开启太空光伏星际算力新纪元”战略 中国卫星（600118.SH）：我国卫星制造领域核心企业，直接受益于低轨卫星星座建设加速 港股上市公司中： 钧达股份（02865.HK）：作为光伏行业首家A+H上市公司，通过港股平台为太空能源领域技术研发提供资本支撑 商业航天产业链其他重要公司： 航天电子（600879.SH）：航天电子系统重要供应商，在卫星分系统领域技术领先 臻镭科技（688270.SH）：专注于射频集成电路领域，产品应用于卫星通信载荷 光威复材（300699.SZ）：碳纤维复合材料供应商，产品可用于卫星结构件 值得注意的是，太空光伏产业仍处于导入期，技术方案尚未定型。现阶段，相比技术路线本身，厂商的真实供货经验以及稳定的供货能力更为关键。 行业前景：技术与政策双重驱动 太空光伏产业正迎来技术与政策的双重驱动。从技术角度看，高效率、轻量化、低成本成为主要发展方向。 中信建投证券分析指出，技术路线将呈现三阶段演进：从当前砷化镓主导，到五年内P型HJT电池逐步渗透，再到未来钙钛矿叠层电池在实现较高发电效率的同时发挥轻量化特性。 政策环境也极为有利。“十五五”规划首次将商业航天明确为战略性新兴产业，在国际电信联盟“先占先得”原则下，中国商业航天进入规模化部署阶段，未来几年有望迎来爆发式增长。 商业航天产业正处于 “规模化和商业化阶段” ，低轨卫星组网与太空算力爆发式增长，推动太空能源需求从“可靠性与能效”向综合能力体系升级。 随着卫星数量、在轨数据需求和天基计算能力的迅速增长，太空光伏领域细分环节中的机遇将持续凸显。 结语 商业航天产业正处在一个激动人心的转折点，海上发射回收平台的即将投用标志着低成本、高频次发射成为可能。 与此同时，太空光伏作为商业航天的核心配套，正从一个小众市场向万亿级蓝海市场演进。对于钧达股份、晶科能源等先行者而言，太空光伏不仅是技术创新的高地，更是摆脱地面光伏内卷、开拓高附加值市场的新路径。 在近地轨道容量接近饱和的紧迫形势下，每一次火箭发射都不仅是技术的展示，更是在太空经济版图上的一次关键落子。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 今天的市场受外围普涨影响直接高开，但好不容易维持住一会，降温效应就再次出现了，早上这一波急跌就是典型的特征。 降温归降温但市场分化也是比较突出的，中小市值的标的普遍偏强，而影响指数的权重股是相对偏弱的，造成这样局面的原因主要还是因为市场慢慢看明白了降温的意义，降温只是为了抑制市场过热，而不是把市场打下去，因此各路资金才逐步开始敢于出手。 降温主导的品种都是以上证50、沪深300这一类权重为主，而以中证2000为代表的标的并不多，因此很多权重比较弱就是这个原因。现在资金慢慢看懂了，你说未来会不会形成涨个股而不涨指数的局面呢？ 我觉得这种概率是非常大的，尤其是商业行业、AI应用也开始企稳反弹了，这就说明热点炒作的资金是陆陆续续进来了，那么这一块接下来出现反弹也是概率比较大的。 如果是这样，我觉得反倒是比较好的走势，毕竟大部分人持有的都是中小市值的标的，也只有这一部分有赚钱效应大家也才会有信心。 对于市场而言，目前就是处于没有方向的震荡阶段，这里我们该持有的还是继续持有就好，没有持有的，或者想要买的，只要不去追高热点基本上也没事。 市场目前就是往上有压力，往下有支撑的阶段，这里很难出现大的波动，因此市场往下调整的时候恰恰会是比较好的机会，这里尽量关注前期调整企稳的方向、或者是挖掘最近热点行业卖铲子的方向是比较好的，尽量做到买跌不买涨。 成交量方面 三市场成交2.72万亿，相较于前一天放量927亿，虽然这个放量不算大，但总归是没有出现连续缩量的态势，并且成交量也仍然维持相对活跃的水平，这就意味着市场情绪还算可以。 总而言之，只要市场没有出现连续的缩量，并且保障成交量在2.5万亿以上，基本上市场就不需要过于担心，只是操作的节奏要把握好。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：商业航天（200.3亿）、卫星导航（122.62亿）、军工（115.04亿）、5G（100.95亿）、通信设备（61.49亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在34~201亿之间。 资金净流出比较多的方向：融资融券（493.36亿）、漂亮100（286.76亿）、证金持股（276.65亿）、新能源汽车（272.86亿）、储能（233.93亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在119~494亿之间。 由此可见，资金仍然还是净流出居多的，尤其是代表市场情绪的融资融券再次大幅度净流出，这就说明大家对于融资的杠杆仍然还是比较谨慎的。 不过比较好的是融资融券并没有持续的净流出，而是有进有出，这就说明这一块仍然还是处于一个正常的情况，如果接下来持续的净流出那我们就要多注意了。 板块方面 强势领涨的就是油气板块，消息面上，由于寒潮即将席卷美国大片地区，美国天然气期货价格在两天内飙升超过 50%，有望创下三十多年来最大的单周涨幅。恶劣天气可能导致天然气管道内的水结冰，从而影响天然气生产——这种情况曾在2021年给德克萨斯州带来了灾难性的后果，当时极寒天气下的天然气供应中断导致该州电网崩溃。 当然除了此消息外，伊朗局势紧张、油价上涨等都是刺激油气板块上涨的主要逻辑，对于油气板块而言，这个方向还是非常好的价值投资的方向，本身国际油价就处于一个底部区域，行业也算是一个相对比较困难的地步，未来一旦油价上涨，这个方向成长性就非常好。 这一点和煤炭股非常相似，煤炭是周期不好的时候，不断的扩充产能买矿山，当周期转好之前收购的矿山瞬间都变成利润。 同时，这个方向还有不错的分红，因此作为价值投资的选择是完全有保障的，但前提肯定不是看短期，至少是以5年、10年的周期去持有才行。现在催化上涨的因素都是短期逻辑，未来未必能持续影响。 对于这个行业，我觉得只要未来大跌都是价值投资的首选，跌越多就越该重仓，而当下肯定不再适合去追高的。 其次是商业航天再次强势，消息面上，我国航空发动机技术再获新突破。据中国航空发动机集团消息，近日，所属哈尔滨东安民用航空发动机有限公司自主研制的1200千瓦级涡桨发动机——ATP120A在哈尔滨成功完成点火试验。发动机在零下30摄氏度低温条件下实现了地面状态的稳定运行，标志着研制工作全面进入试验验证阶段。 自打市场降温以来，商业航天一直都是杀的比较狠的方向，不过最近两天也是开始有企稳的迹象了，但这并不意味着接下来就会有大行情，毕竟降温还是存在的，不过短期迎来一个超跌反弹的修复肯定是没有问题的。 对于这个方向，既然国家要大力发展，未来必然也会有很多消息和催化剂，前期过热的品种继续被爆炒的可能性会比较低，但是与之相关的产业链，尤其是卖“铲子”的方向，大概率是会迎来炒作的，因此关注这个方向的朋友可以去详细的做一下功课去挖掘一下。 其实不光是商业航天，任何热点方向都是一样的，资金炒热最核心的板块后，后面都会过渡到产业链当中去，因此当一个热点出现的时候，我们一定要培养一个立马去挖掘产业链“卖铲子”的公司的能力。 最后就是光伏设备，消息面上，机构指出SpaceX公司确定了P型异质结电池技术路线，将其作为太空太阳能电池大规模经济性量产的技术路线，太空光伏能源或将成为商业航天和高端应用的战略性前沿解决方案，市场预期这一新的巨大应用场景将带来增量需求和技术升级机会，催化光伏板块关注度提升。 光伏最近利空确实挺多，不过随着行业年报预报的落地，至暗时刻也会逐步脱离，毕竟光伏行业差大家都有这样的预期，业绩不好基本上也是共识，而年报预披露落地基本上也就不算大利空了。 反内卷在2026仍然还是重中之重，光伏作为标杆肯定会有很多催化剂的，现在正好就是光伏最困难的时候，这个时候未必不是一个好机会。当然短期来看肯定不是，但拉长看这里肯定是一个非常好的底部区域。 应对策略 对于当下没有方向的市场，市场大概率还是维持一个稳定的震荡格局，考虑到前期带人气的热点开始企稳，资金再次炒作的概率也比较大，因此如果有想买的，估计这里是可以出手的。如果是持股的，这里也是仍然可以继续持股，短期内也不要担心。 但是一定要注意千万不要去追高，尽量做到买跌不买涨，这样胜算会更大一些。 短期方向：AI应用（回调企稳低吸，或者抗跌的）、旅游酒店、智能驾驶、化工（低吸）、创新药、光伏（低吸长拿）、芯片半导体（低位补涨）、商业航天（回调企稳低吸）、证券（低吸） 长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入） $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

目前的市场貌似又再次回到了“食之无味弃之可惜”的阶段，你说市场不好吧，每天成交量那么活跃，你说市场好吧，但很多股票都没有赚钱效应，今天这个涨明天那个涨，你要你敢追就一定敢套你，因此这个地方操作难度是成倍增加的。 昨天跌0.01%，今天涨0.08%，两天累计涨了3个点，不得不说指数是“真的稳定”，从市场降温到现在也一周多了，盘中的降温效应仍然还是存在的。 今天也不例外，早上受外围利空大跌的影响直接低开，不过很快就被市场消化了，但这一波拉起来以后市场又再次出现了回落，回落再拉起到今天高点附近，下午又开始了一波杀跌，这样一直下去市场的热情只会越来越少，后面想再恢复就不那么容易了。 不过比较好的是，在受外围利空影响的情况下，资金能快速的消化，这说明这里是有资金呵护的，因此外围出现大利空影响的情况下，其实反倒是很好的机会。毕竟这里往上容易降温，往下有资金呵护，这就起到了很好的安全垫的作用。 对于市场而言，目前就是处于一个复杂的震荡阶段，这里暂时没有方向，但是拉长看，市场肯定还是看好的，我们也不必过于担心。只要不是高位追涨的、有一定利润作为安全垫的，那就安心持有就好。如果是想买的，那就趁外围市场影响的时候去低吸，千万千万不要市场情绪一好就去追高，因为追高就很容易被“降温”。 成交量方面 三市场成交2.62万亿，相较于前一天缩量1805亿，相较于高峰下来至少降了三分之一了，现在这个成交量的水平只能说是一个相对活跃的正常水平而已，个人觉得没有必要再继续降温了，市场当前这种情况一旦持续下去，成交量只会越来越少，观望情绪也会越来越浓厚。 因此接下来成交量会不会持续的缩量这将是我们重点需要关注的。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：芯片概念（308.56亿）、消费电子概念（171.7亿）、新能源汽车（171.37亿）、锂电池概念（148.02亿）、融资融券（50亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在92~309亿之间。 资金净流出比较多的方向：证金持股（227.09亿）、漂亮100（131.99亿）、国企改革（116.96亿）、智能电网（90.57亿）、风电（88.26亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在57~228亿之间。 由此可见，很明显今天资金是净流入居多的，前一天大幅度净流出的融资融券今天也开始净流入，这说明市场恐慌的情绪在前一天得到了释放，但并没有出现理想的反弹，今天只能说是正常的情况。 同时，从资金净流出的方向也不难发现卖出的力量仍然还是“降温”的力量，另外就是这两天稍微热一点的方向马上又调整了，这就说明热点的持续性很差，也就没什么赚钱效应。 板块方面 贵金属依旧强势领涨，证券时报网21日报道，受格陵兰岛紧张局势及美欧贸易摩擦影响，叠加伊朗等地缘风险扰动，市场避险情绪急剧升温。黄金价格持续飙升，伦敦黄金现货价格历史首次站上4800美元/盎司。 贵金属短期处于局势紧张的背景下情绪也是非常高涨的地步，这个时候你追不是，不追也不是，因此这个方向大部分人是很难操作的。但是如果是已经持有这个方向的，那就死死抱住不要下车就好了，毕竟周期只要启动，一定不会简单的结束的。 个人觉得，接下来最近一次美联储如果暂停降息（华尔街预期90%概率），如果贵金属还是继续上涨的，那么结果落地就很大概率是阶段性拐点，后面可能会调整一波，这个时候想上车的估计就是一个比较好的机会。 其次领涨的就是能源金属及新能源汽车相关的电池品种，消息面上，近期市场传出宁德时代枧下窝锂矿环评出现进展的消息，同时有消息称江西部分矿山有停产考虑。国内碳酸锂期货大涨，主力合约盘中涨幅超过8%带动的。 业内人士认为，碳酸锂期货价格昨日上涨的主要原因大概率是国内供应扰动快速发酵，引发市场对供应收紧的担忧。 目前碳酸锂这个位置处于新高附近也是比较尴尬，尤其这里还是一轮大涨后的短期回调后的反弹，通常这样的位置展开震荡的概率是比较大的，因此相关的方向未必还会延续上涨。 最后就是AI应用，其实最近强势的标的都开始止跌了，易点天下复牌后补跌一天后，今天就开板往回收了，蓝色光标今天也是继续延续反弹，另外一些其它的也都开始有止跌的迹象了，虽然这一块不太可能像之前那么疯狂，短期内迎来一定的修复性反弹还是会有的。 另外今天恒生科技指数收盘是上涨的，恒生指数也是有反弹的意思，如果美股晚间科技股不大跌的话，估计明天AI应用差不多要开始表现了。 应对策略 目前的市场肯定是处于比较难操作的阶段，这里也不要预期特别高，有利润作为安全垫的，在市场没有选择方向前安心持有就好，如果有看好的，那就趁市场受外围市场影响的时候去低吸就好，但一定不要去追高。 短期方向：AI应用（回调企稳低吸，或者抗跌的）、旅游酒店、智能驾驶、化工（低吸）、创新药、光伏（低吸长拿）、芯片半导体（低位补涨）、商业航天（回调企稳低吸）、证券（低吸） 长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入） $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 自打市场降温以来，市场走的都是战战兢兢、小心翼翼的，尤其是分时图上是非常明显的，走的是犹犹豫豫一点也不流畅，另外热点也是频繁切换，没有一点持续性的，但凡是出现一波大涨都会被“摁下来”。 即便是今天，盘中以沪深300为首的相关ETF仍然还是放量往外卖，而这一类ETF恰恰都是市场的权重，因此它们的抛售是给予了市场很大的压力的。 早上市场这一波深度的回调，主要是受亚太市场迎来“股债双杀”的局面影响的，但是这一波相关的ETF放量杀跌也是比较狠的，现在已经是连续5天高位放巨量调整了，至于什么时候结束还不知道，但是这种高位放巨量杀跌的走势肯定是要小心的。 同时，这也意味着市场短期仍然压力还比较大，什么时候这一块停止卖出了，市场或许就会真正意义上开始反弹了。 虽然现在是市场比较困难的时候，但早上这一波杀跌之后，资金仍然还是基本能修复，这就说明资金并没有不看好，而是选择了低吸。同时，这也说明市场一旦陷入恐慌或者悲观的境地也是有资金护盘的，因此现阶段市场大概率还是维持一个震荡的走势。 不过这种走势对于量化来说是最喜欢的了，可以非常充分的去做高抛低吸，这就直接导致短线的操作难度是非常大的，因此这里要打短线的可能要多耐心等一等了。 对于市场而言，拉长看肯定仍然还是看好的，但短期内扰动的因素太多了，有外围市场的压力、降温效应的影响、年报预披露的影响，因此这个地方风险偏好很难起来。 如果细心一点也不难发现，今天银行是开始异动了，高股息的标的资金也开始净流入了，其实这都说风险偏好下降的特征。 总而言之，只要你是不是高位追涨的，有一定利润作为安全垫的话，那继续安心持有问题是不大的，由于这里往上会有“降温效应”，你实在要买只能去做低吸，而不是去追涨，往往市场情绪极度悲观的时候，或许就是一个好的时机。 当然，这个位置热点切换很快，你未必能在短线上能有收获，倒不如盯紧一个方向提前去埋伏，尤其是一些充分调整的方向，或者是这一段时间逻辑很顺也有预期的方向，这大概率是比较稳的。没有研发能力的，这里适当休息也未尝不可。 成交量方面 三市场成交2.8万亿，相较于前一天放量719亿，放量并不大，但整体的成交量依旧还是处于相对活跃的阶段，同时也并没有出现持续的缩量这就是好事。 可能最近都会有一个疑问，明明成交量还比较大为啥总感觉很难赚钱？其实主要还是因为热点轮动太快没有持续性导致的，没买的大涨，一追就轮换到其它的，因此就造成明明有热点，但感觉很难赚钱的假象。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：煤化工概念（40.2亿）、证金持股（39.32亿）、中特估（34.62亿）、建筑装饰（26.45亿）、碳交易（22.97亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在12~41亿之间。 资金净流出比较多的方向：融资融券（1169.49亿）、华为概念（536.9亿）、芯片概念（518.6亿）、新能源汽车（516.54亿）、机器人概念（481.95亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在283~1170亿之间。 由此可见，资金呈现出大幅度流出的态势，尤其是代表市场情绪的融资融券昨天好不容易止跌回升，今天又再次大幅度净流出，其实主要还是因为昨晚公布的某大v被查，以及监管层对于各种违规严查的表态，导致各路资金都比较谨慎了。 前期很多大热门强势股标的，越是妖股这里面加的融资就越多，一旦出现回撤过大，就不得不被迫减仓，更何况还有严查的预期，那只能不断往外剁了，这也是为啥很多强势波动那么大的原因之一。 不管怎么变化，只要不持续的流出都没有问题，短期一下大幅度流出不见得是坏事，也有比较大的可能是情绪的集中释放，次日也容易变成开始流入。 板块方面 强势领涨的还是化工板块，消息面上，财政部、税务总局将于2026年4月1日起取消249项化工品出口退税，触发一季度抢出口与提价主线。1—3月海外锁单集中、库存去化；“零碳工厂”推进与装置检修收紧PO、TDI供给。 化工应该也算是步入景气周期的品种之一，除了取消出口退税外，地缘的局势紧张都是催化涨价的主要预期，这个方向虽然集体异动了，但整个板块相对于其它的热点位置还是相对不高的，机会肯定是有的，但肯定不是追高，后面调整下来低多是比较好的策略。 通常一个行业的崛起，都不是说一下子就结束的，高开始第一波都是情绪周期，第二波才是真正核心的品种开始表现，而化工目前算是刚刚进入情绪周期而已。 其次就是贵金属，消息面上，美欧分歧加剧，地缘政治不确定性，市场避险情绪升温，推动黄金价格突破新高。据央视新闻报道，美国总统特朗普于当地时间1月20日再次强调美国要拥有格陵兰岛。 对于贵金属而言，这是难得的超级周期，只要步入这个周期了，已经上车的人就不要随便下车，死死抱住就好了，因为周期不会简单开始也不会随便结束。 没有上车的人，那就不要去追高，毕竟这里是情绪的高潮，一旦反转就算未来仍然还有空间，被套总是相对难受的。 个人觉得，接下来最近一次美联储如果暂停降息（华尔街预期90%概率），如果贵金属还是继续上涨的，那么结果落地就很大概率是阶段性拐点，后面可能会调整一波，这个时候想上车的估计就是一个比较好的机会。 最怕就是真到了这个时候，反而害怕是周期结束了，不敢上车，后面被迫去追高。 最后就是一些AI应用的公司，今天是有开始企稳的迹象了，龙头是蓝色光标和易点天下，前者是开始企稳反弹了，后者是今天复牌开始补跌，并且一些其它的标的也开始开板，这就意味着这个方向调整也接近尾声了，接下来有比较大的概率迎来反弹。 不过，应该很难再出现之前那么狂热的上涨了，这里更多还是短期超跌后的修复，一些真正核心的可能表现会更好一些。同时这一波反弹，也会给一些追高的人部分容错的机会。 这个方向肯定是2026年的重中之重，一些在某个领域真正比较核心的公司，还是值得重点关注的。 另外就是银行，接下来也是可以看看的，这一块由于调整一大波也比较充分了，未来很大概率会成为对冲市场调整的力量，因此这一块用来避险还是不错的。 应对策略 目前这个阶段肯定是比较困难的时候，热点轮换比较快短线肯定是不那么好做的，只要之前不是追高的方向，有一定利润作为安全垫，那就安心持股熬过这个阶段就好。 如果实在想买的，尽量选择调整充分的、逻辑比较顺的、安全垫比较好的、业绩不会暴雷的方向，这样在当下背景下成功率会比较高一些。 不过，一定要注意一点不要追高、不要追高、不要追高！！！ 短期方向：AI应用（回调企稳低吸，或者抗跌的）、旅游酒店、智能驾驶、化工（低吸）、创新药、光伏（低吸长拿）、芯片半导体（低位补涨）、商业航天（回调企稳低吸）、证券（低吸） 长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入） $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 近期，电力领域接连传来三则重磅数据，清晰地勾勒出这条“传统”赛道的全新轮廓：一是国家电网宣布“十五五”固定资产投资将达4万亿元，较“十四五”增长40%；二是国家能源局公布，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达10.4万亿千瓦时，超过美国、欧盟、日本、印度、俄罗斯五方总和；三是公募基金2025年四季报显示，多家头部机构已密集加仓电力设备（智能电网）板块。 这三则消息相互印证，共同指向一个确定性趋势：电力行业正站在由国内新型电力系统建设与全球能源基础设施升级双轮驱动的黄金发展起点上。 三大信号深度解读：为何电力赛道成为焦点？ 信号一：4万亿投资，构建新型电力系统的“施工图” 国家电网“十五五”期间4万亿元的固定资产投资，绝非简单的规模扩张，而是围绕 “新型电力系统” 建设的结构化升级蓝图。其核心看点在于： 增速与规模：投资额较“十四五”增长40%，年均投资强度显著提升，为产业链提供持续、稳定的需求保障。 投资方向：资金将精准投向 “做强电网平台” 的关键环节。包括加快特高压直流外送通道建设（跨区跨省输电能力提升超30%）、推进城市农村配网升级、探索微电网模式，并夯实数智基础设施，实施“人工智能+”行动。这意味着，特高压设备、智能配电、数字化解决方案、储能等细分领域将直接受益。 战略目标：直接服务于非化石能源消费占比25%、电能占终端能源消费比重35% 的目标，支撑新能源消纳和全社会碳达峰。这笔投资是国家能源转型战略的实质性落地，将强力拉动高端电力装备制造、新材料、数字技术等产业链协同高质量发展。 信号二：10万亿用电量，经济韧性与结构升级的“晴雨表” 10.4万亿千瓦时的用电量，是一个里程碑式的数据。其背后蕴含两层深意： 总量规模彰显经济韧性：中国成为全球首个单一国家用电量突破10万亿千瓦时的经济体，其规模相当于美国的两倍多，并超过美欧日印俄总和。这直观反映了中国超大规模经济体的运行活力与强劲的电力保障能力。 结构变化揭示增长新动能：用电量增长并非传统高耗能行业驱动，而是源于产业结构向新向优。2025年，新能源车、风电设备制造用电量增速超20%-30%，信息传输、软件业用电量增速达17%，充换电服务业增速更接近50%。这表明，高端制造、数字经济等新质生产力已成为用电增长的核心引擎，用电结构的优化与中国经济高质量发展同步。 信号三：公募密集加仓，资本前瞻布局的“风向标” 市场的资金动向是最敏锐的信号。2025年四季度，平安、德邦、同泰等多家公募基金同步将电力设备板块列为重仓首选。其布局逻辑清晰： 国内需求确定：紧扣“十五五”电网投资高景气周期，提前配置受益于特高压、智能配电建设的龙头企业。 海外机遇显现：基金经理普遍认识到，AI算力爆发带来的全球性电力短缺，正为中国具备供应链优势的电力装备企业打开广阔的出海空间。布局电力，被认为是投资AI产业链不可或缺的“基础设施”环节。 延伸分析：国外电力紧缺与“电力出海”逻辑 海外“电荒”已成现实挑战 以全球最大的经济体美国为例，其电网正面临严峻考验。北美电力可靠性公司（NERC）预警，2025年夏季多达8900万美国人可能面临电力供应不足。究其原因，是老旧电厂退役、极端气候频发，与AI数据中心、电动汽车带来的用电需求指数级增长形成了尖锐矛盾。 摩根士丹利报告将2025-2028年美国数据中心累计电力缺口上调至47吉瓦，相当于9个迈阿密的总用电量。这种供需错配，不仅推高了电价，更使得电网升级改造成为迫在眉睫的全球性课题。 中国电力装备“出海”逻辑坚实 海外市场的巨大缺口，恰好与中国电力装备产业的强大优势形成互补，“出海”逻辑因而格外坚实： 全产业链与成本优势：中国拥有全球最完整、响应最快的电力装备供应链。 技术竞争力：在特高压、智能电网、新能源接入等领域已达到世界领先水平。 出口数据验证：趋势已体现在实实在在的贸易流中。2025年1-11月，中国变压器出口额达579亿元，同比增长36%，且出口均价从2020年的1.2万美元/台升至2.08万美元/台，呈现量价齐升的高端化趋势。 因此，“电力出海”并非概念，而是正在发生的产业趋势。中国企业将从单纯的设备出口，向提供解决方案、参与海外电网建设与运营等更高价值链环节迈进。 未来前景展望 综合来看，电力赛道未来3-5年的前景高度明朗： 国内市场“基本盘”稳固：“十五五”年均约8000亿的电网投资将确保行业需求维持在历史高位，新型电力系统建设带来的技术迭代将为龙头企业创造超额利润空间。 海外市场“增长极”打开：全球能源转型与AI革命共同催生的电力基础设施升级浪潮，将为中国电力装备企业带来远超国内增速的海外市场机遇。 行业格局优化：具备核心技术、成本控制能力和海外渠道优势的龙头企业，有望享受国内与海外双重红利，市场集中度有望进一步提升。 A股/H股相关公司梳理 以下梳理部分在智能电网、特高压、电力装备出海等领域具备代表性的上市公司（注：仅为行业梳理，不构成任何投资建议）： 国电南瑞 (600406.SH) ：电网自动化与特高压核心设备龙头，深度参与新型电力系统建设，技术壁垒高，是电网投资最直接的受益者之一。 思源电气 (002028.SH) ： 智能配电、特高压设备重要供应商，海外收入占比已超30%且毛利率较高，充分受益于电网升级与出海替代浪潮。 许继电气 (000400.SH)：直流输电、智能变配电领域领先企业，在特高压换流阀、配网自动化等核心设备上市场份额领先。 中国西电 (601179.SH) ：高压、特高压开关及变压器传统优势企业，装备制造能力完整，在电网主设备招标中占比稳定。 东方电气 (600875.SH/01072.HK) ：发电设备全产业链龙头，燃气轮机、核电、抽水蓄能设备技术领先，有望受益于国内外基荷电源建设需求。 中熔电气 (001301.SZ) ：电力熔断器细分领域龙头，产品广泛应用于新能源发电、电动汽车、储能等领域，成长性与新能源景气度高度绑定。 哈尔滨电气 (01133.HK) ：大型发电设备（水电、火电、核电）制造商，近年来在燃机领域取得突破，海外项目经验丰富。 威胜控股 (03393.HK) ： 智能电表及能源计量解决方案提供商，海外市场拓展迅速，2025年营收中约15%来自北美市场。 平高电气 (600312.SH) ：高压开关领域主要供应商，特高压GIS产品竞争力强，受益于特高压线路建设提速。 亨通光电 (600487.SH) ：海洋通信与能源互联巨头，在特高压导线、海底电缆、新能源传输系统上具备一体化能力，出海空间广阔。 结论 国家电网的4万亿投资规划、突破10万亿千瓦时的用电量、以及公募基金的密集加仓，这三个来自政策、产业和资本市场的信号产生了强烈共振。它们共同揭示：电力行业已超越传统周期性范畴，成为支撑能源革命与数字革命的基石型产业。 投资逻辑正从单纯的国内周期驱动，转变为 “国内新型电力系统建设” 与 “全球电力基础设施升级出海” 的双轮驱动。对于投资者而言，沿着电网升级（特高压、智能配电）、数字赋能、以及具备全球竞争力的出海龙头这几个主线进行布局，或能更好地把握这一长期而确定的时代机遇。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 机构报告显示，AI技术正从“可用”快速迈向“好用”的商业化拐点，企业开始为AI的实际价值买单。 2026年伊始，随着英伟达Rubin平台发布，AI训练与推理成本正迎来新一轮大幅下降，模型能力持续跃迁。 银河证券、华泰证券等多家机构密集发布报告指出，2026年已成为AI应用从“工具可用”迈向“价值可兑付”的关键拐点，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段。 驱动引擎：技术突破与成本下降的双重奏 技术演进与商业应用之间长期存在的鸿沟正在被快速填平。2026年，AI产业的焦点正从底层算力竞赛，加速转向商业应用的规模化落地。 全球AI应用演进路径已逐步清晰，正跨过由“工具可用”迈向“价值可兑付”的关键阶段。 实现这一跨越的背后，是模型能力与经济效益的双重突破。在能力方面，大模型多模态、长上下文及推理能力的突破，使其能够胜任更复杂、更专业的现实任务。 GPT-5确立的“统一系统”架构，实现了快思与深思的自适应协同，代表行业向“多模型一体化、动态资源分配”的智能系统方向演进。 更具革命性的是成本曲线的陡峭下行。英伟达在CES 2026发布的Rubin平台，标志着基础设施进入新一轮迭代，核心价值在于大幅降低AI训练与推理的成本。 摩根大通在港股展望报告中特别强调，AI应用从“炫技”走向“增量”，正是成本下降与能力提升共振的结果。 落地路径：从试验场到价值可兑现的商业闭环 AI技术的商业化路径正在从线性探索转向智能驱动的闭环。华泰证券在2026年投资峰会中指出，全球AI应用正从产品化（2023）→ 商业化试点（2024）→ 规模化落地（2025）三阶段演进。 商业模式的成熟是这一转变的核心标志。OpenAI推出的Agentic Commerce Protocol（ACP），使AI Agent具备直接交易能力，实现从“推荐”到“结算”的全链路闭环，标志着AI应用正式进入可量化ROI的商业阶段。 这种商业闭环正在多个高价值场景中得到验证。Cursor的年度经常性收入在一年内跃升至10亿美元，Manus也在8个月的时间达到1亿美元，其中编程和企业Agent成为商业化落地最快的AI应用场景。 头部厂商的战略重心已经开始从模型能力转向商业化生态构建，这种转变预示着AI应用的价值释放正全面进入加速期。 关键领域：AI for Science引领高价值商业化突破 在众多AI应用领域中，AI for Science（AI4S）被认为是成果商业转化最快、空间最可观的领域之一。东方证券在最新研报中指出，AI for Science正从基础科研领域加速渗透到产业创新全链条。 这一领域的核心价值在于其精准解决研发密集型行业“周期长、成本高、试错难”的核心痛点，形成“技术突破—效率提升—商业闭环”的快速转化链路。 AI for Science的应用场景已覆盖AI育种、药物研发、新材料研发、工程科学等多个高价值领域，成为AI提效最明显的领域之一。 晶泰科技正式被纳入“港交所科技100指数”，标志着AI for Science从“技术概念”到“产业硬实力”的跨越，在国内有了具象的“标杆样本”。 政策的强力支持为这一领域注入持续动力。2025年8月，国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》将“人工智能+科学技术”列到重点行动首位，提出利用AI技术加速“从0到1”科学发现的核心引擎。 未来趋势：从单点突破到结构性扩散的产业革命 展望未来，AI应用的放量节奏将从“单点突破”加速切换至“结构性扩散”。这一转变由三大驱动力共同推动：模型能力持续迭代，推理能力、Agent执行能力、可控性持续增强；数据体系、企业级AI中台及可观测性工具逐步成熟；商业模式从订阅式向用量/效果付费演进。 推理范式的全面升级正驱动算力需求结构发生深刻变化，连续推理、多模态生成等高价值场景将成为未来增量的核心来源。 同时，全球算力需求正沿着“用户×时长×深度”的三角模型快速扩张，算力增长进入新一轮结构性上升周期。 未来真正的投资机会将集中于两类软件：一是能深度融合AI、重塑复杂工作流的新型智能SaaS；二是在垂类细分领域拥有深厚数据壁垒与行业知识的专业软件（如医疗、能源、金融、工业研发）。 市场机遇：A股与港股AI应用公司全景扫描 随着AI商业化进程加速，资本市场对相关公司的关注度持续提升。银河证券建议全年重点关注AI应用与国产算力双主线投资机会，包括大模型及MaaS厂商、AI+营销、AI+工业软件、AI+医疗、AI+办公、AI+ERP、AI+金融等细分方向。 A股市场相关公司 第四范式（6680.HK）：企业级AI平台服务商，专注于提供端到端的企业人工智能解决方案。 鼎捷软件（300378.SZ）：在工业软件领域深耕多年，积极推进AI与制造业的深度融合。 虹软科技（688088.SH）：计算机视觉算法提供商，在智能手机、智能汽车等领域有广泛落地。 嘉和美康（300246.SZ）：医疗信息化企业，通过AI技术提升医疗数据价值。 网宿科技（300017.SZ）：边缘计算服务商，为AI应用提供低延迟、高可靠的算力支持。 浪潮信息（000977.SZ）：国产服务器龙头，在AI服务器市场占据重要地位。 福昕软件（688095.SH）：PDF软件提供商，通过AI技术提升文档处理智能化水平。 深信服（300454.SZ）：网络安全企业，将AI技术应用于威胁检测与响应。 能科科技（603859.SH）：工业互联网平台提供商，推动AI在工业场景的落地应用。 金山办公（688111.SH）：办公软件龙头，WPS Office已全面集成AI能力。 在AI for Science领域，托普云农（301556）、志特新材（300986）、科大讯飞（002230） 等公司被机构认为是该领域的先行者。 港股市场相关公司 摩根大通在港股2026年展望报告中列出受惠AI超级周期的中资首选股名单，包括阿里巴巴-W（09988.HK）、腾讯控股（00700.HK） 等云端服务供应商（CSP）。 晶泰控股（02228.HK） 作为AI for Science领域的代表企业，已进入港交所科技100指数，成为该领域的重要标杆。 此外，随着国产GPU龙头壁仞科技和天数智芯相继上市，以及智谱和MiniMax等大模型公司登陆港股，港股市场正形成从算力到应用的完整AI产业链。 迈富时（02556.HK） 作为从AI SaaS到Agent生态的营销科技公司，也在AI应用商业化进程中展现出强劲潜力。 结语 英伟达Rubin平台上市后，全球AI算力成本直线下降，而中国的大模型厂商正以独特路径追赶。智谱、MiniMax登陆港股，刷新了全球AI公司从成立到上市的最快纪录。 华泰证券判断，随着Agent与交易协议的深度结合、ROI体系的持续明晰，AI应用的产业价值释放正全面进入加速期。技术革命的下一章，不在于谁能造出更强的模型，而在于谁能将智能真正转化为生产力。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 自打市场开始降温以来，市场一直都是处于调整的，市场的情绪也是直转直下，尤其是一些高标开始自查，弄得整个热点炒作的方向都是人心惶惶的，不过好在经过周末的一系列发酵后，今天整体呈现的是一个涨多跌少的局面了，跌停板的数量也是大大减少。 如果从今天的盘面来看，受外围市场调整影响低开，不过很快就收复并且展开一轮逼空的反弹，随后就出现了跳水，之后再拉起再跳水，这都说明“降温的效应”是仍然存在的，因此这里往上反弹，我们肯定是不能去追的，相反如果调整多了，企稳反倒是机会。 不过，从今天市场走势来看，是有一定企稳的迹象的，毕竟融资融券没有再次大幅度流出，反而是开始流入了，这就说明恐慌的情绪基本上宣泄差不多了。 但如果要进攻的话，还是是要稍微谨慎一点的，毕竟“降温效应”仍然存在，尤其这个月是年报预披露的月份，这个时候是最看重业绩的，而很多热点炒作的公司是没有业绩支撑的，另外又赶上市场降温，这其实是双重打击的，因此高风险偏好的股票短期肯定是比较难的，这个时候市场的资金风险偏好是比较低的，也就会更愿意选择防守的。 当然，如果你是低位进去的，有足够的利润作为安全垫，继续安心持股也没有太大的问题，只是这一段时间会比较难熬一些。不过，没买的这个调整结束一定要想好买什么？因为这里调整结束将会是下一次上车的好机会。 个人觉得，如果要选择，尽量选择逻辑比较顺又有一定安全垫的方向，并且一定不能去追，这样胜算会更大一些。 成交量方面 三市场成交2.73万亿，相较于前一天缩量3243亿，这个缩量的幅度算是比较大的，但整体的成交量还是处于一个相对活跃的状态。接下来我们需要关注的就是成交量是否会持续的萎缩，因为持续萎缩也就意味着观望的资金在增加，这其实是非常不好的现象。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：风电（158.87亿）、储能（157.54亿）、绿色电力（138.66亿）、国企改革（132.46亿）、**（126.83亿）、融资融券（19.27亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在68~159亿之间。 资金净流出比较多的方向：芯片概念（162.07亿）、东数西算（126.82亿）、人工智能（125.98亿）、5G（117.47亿）、消费电子概念（113.02亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在71~163亿之间。 由此可见，资金净流入/出都是差不多的，并且代表市场情绪的融资融券结束了连续的净流出开始净流入，这就说明市场开始回归正常了，反弹的概率就在增加了。 板块方面 贵金属强势领涨，消息面上，美国“夺岛”关税引发市场担忧。美国总统特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。 受这些消息影响黄金白银再度强势领涨，甚至国际黄金还创了历史新高，对于贵金属这个方向，在目前这个位置还是情绪最高潮的时候肯定是不再适合去追高了，但恰恰这个时候又是最吸引人的，因此就很尴尬。 往往越是这个时候就越不能上头，一上头就很容易买在高点，就算未来还有空间，这里短期套你一下也是还是比较难受的。 个人估计，如果接下来贵金属继续强势，那么美联储公布暂停降息，那大概率就是一个拐点，这里很有可能就会调整一波，然后再到下一次可能重启降息的预期出现后，再展开第二轮上涨，因此这个时候就是比较好的上车机会。 其次就是电力板块强势领涨，消息面上，国家能源局最新数据显示，2025年，我国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，达到103682亿千瓦时，同比增长5.0%。这是全球单一国家年用电量首次突破这一大关，标志着我国能源保障能力与经济发展水平迈上新台阶。 除此之外，还有4万亿的电网建设预期，因此短期相对还是非常活跃的，这一块目前位置都不低，目前都处于主升浪的加速阶段，这说明市场的预期也都反应在股价上了，或许短期还有继续上涨的可能性，但肯定不是那么好把握的。 对于这个方向，什么时候沉寂下来了，或者调整一波了，再去潜伏就好了，未来肯定是有很多催化剂的，毕竟4万亿的建设预期，因此不怕市场不会炒作，这样肯定是相对安全的，但肯定是需要付出一定的时间的。 再者就是海南板块强势领涨，消息面上，据央视新闻，海南自由贸易港封关首月。海口海关统计显示，自2025年12月18日至2026年1月18日，海口海关共监管离岛免税购物金额50.2亿元，同比增长46.8%；购物人数77.2万人次，同比增长29.7%；购物件数362.1万件，同比增长14.3%。 自打海南板块火力一阵之后就陷入沉寂了，现在重新被市场关注是因为各类数据都比较好，这一块未来肯定会有很多消息的，因此调整一段时间后，仍然还是可以继续关注的。 短期而言，可以多关注海南的旅游酒店，除了封关之后，海南旅游酒店订单大增外，据经济参考报1月19日报道，2026年春节假期为史上最长，热门城市酒店预订量同比增七成，入境游机票预订量同比增四倍。因此这个方向应该算是春节前确定性最好，也最安全的方向了。 最近很多公司都出现了业绩暴雷，但这里面也是有分化的，一种为本身行业就不好的，市场也有这个预期的，通常业绩暴雷反倒是机会不是风险。另外一方面，就是之前勉勉强强还可以，但今天开始巨亏，这一类公司就会面临比较长时间杀估值的过程，尤其要小心。 暴雷的公司光伏就是典型的行业本身不好，但市场有这样的预期，这种基本上就是利空出尽，但并不一定会大涨，但肯定是一个底部的机会，未来只要稍微好转尤其是一季度业绩预告，那么光伏就很大概率起来。毕竟反内卷在2026年也是重中之重，更何况光伏还是反内卷的标杆。 最后就是现阶段是年报预披露的月份，本身这个时候就比较注重业绩，业绩不好的行业和公司都容易暴雷，又赶上市场的降温，因此将会加剧市场对于低风险偏好的追求，那些高风险偏好的股票短期肯定是很难起来的，这个时候是需要考虑要不要止盈的问题了。 应对策略 短期是有企稳的迹象，但并不一定就会大反弹，毕竟“降温效应”是存在的，往上我们要降低预期一定不能去追，如果持有的有足够的利润作为安全垫，这里安心持股也问题不大。另外就是没有买的，一定要想好这一波调整结束后应该买什么？ 考虑到这里风险偏好不高，高风险偏好的股票尽量先不碰，一些逻辑顺的又具有安全垫的，或者是业绩预披露已经利空释放的，这些倒是可以看看。 短期方向：旅游酒店、光伏（低吸长拿）、芯片半导体（低位补涨）AI应用（回调企稳低吸，或者抗跌的）、商业航天（回调企稳低吸）、证券（低吸）、智能驾驶、创新药 长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入） $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 俗话说“不怕高位出利空，就怕高位出利好”这句话在我们的市场一直都是非常管用的。因为但凡是出现利好消息，资金都会借利好出货。 其实市场昨天收盘是有降息降准的利好预期影响的，并且贷款利率的下调其实就是变相的放水给市场注入流动性。 在这样的利好预期影响下，市场毅然决然的走出高开低走的走势，给人的感觉就是“熟悉的大A又回来了”的感觉，同时也是把“不怕高位出利空，就怕高位出利好”演绎的淋漓尽致。 其实市场除了周一是上涨的外，这一周基本上都是处于调整的范畴，不得不说降温的效果是非常好的，每天都是跌多涨少的局面。 尤其是前期的强势股，不是跌停就是在跌停的路上，据说是各地监管是开始在自查，只要自查还没有结束，这些标的短期都很难再次起来。 不过，这些从强势股撤退的避险资金，他们也是担心怕踏空的，最近很多ETF开始放量，多半都是这些避险的资金选择的安全垫。 对于市场而言，我的看法仍然没有什么变化的，短期市场处于调整，确实是相对难熬一些。但只要你不是去追高的，完全不需要担心的，该持股就安心持股就好了，因为这里回调之后大概率还是要起来的，只不过时间上会久一点而已。 毕竟降温只是不希望市场过热，又不是要把大家的热情给掐灭，好不容易带动起来的情绪，肯定不会说结束就结束的，那我们又何必担心那么多呢？ 但如果你是追涨的，基本上这两天你要减仓或者离场也完全来得及的，并且这两天也一直在讲这个事情，但今天再来控制风险肯定是比较晚了一点的。 市场这里的调整，我觉得不是应该担心接下来风险多大，而是应该想好要买什么？很大概率下周往下踩一脚，调整就基本结束了，那这里企稳就是非常好的二次建仓的机会，因此就算难熬，也就这几天时间了，所以也不需要太过于担心什么。 成交量方面 三市场成交3.06万亿，相较于前一天放量1180亿，放量是比较温和的，整体成交量也是再次来到了3万亿的上方，这说明市场整体依旧还是比较活跃的。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：存储芯片（235.67亿）、半导体（198.11亿）、芯片概念（180.59亿）、先进封装（153.93亿）、汽车芯片（136.54亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在66~236亿之间。 资金净流出比较多的方向：融资融券（809.68亿）、国企改革（460.91亿）、证金持股（378.31亿）、DeepSeek概念（345.1亿）、人工智能（344.62亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在193~810亿之间。 由此可见，很明显资金今天呈现出大幅度净流出的情况，同时净流入也有不少，这就说明市场还是存在吸金的方向的。 但是代表市场情绪的融资融券已经持续流出4天了，并且今天还有增加的态势，因此接下来将需要重点关注是否突然净流出爆量以及幅度有没有减少就好，如果有出现，基本上市场调整也就差不多结束了。 板块方面 今日芯片半导体相关的板块强势领涨涨，核心是商务部对日本进口二氯二氢硅发起反倾销调查（该产品是芯片制造薄膜沉积等环节的重要材料），叠加美国加征关税推动国产替代、AI需求拉动存储及半导体材料需求，多重利好共同驱动。 由于前期热点退潮，而这一块又有催化剂，尤其这一块基本上都是gjd大资金持股的方向，在当下市场降温的背景下，自然就成了当下资金追捧的对象。只要前期热点没有再次起来，基本上这一块就仍然还会继续延续反弹。 另外这一块也不一定要去追高，很多低位补涨的其实也是很好的选择，毕竟现在成交量还是处于非常活跃的阶段，只要这个方向没问题，基本上都会雨露均沾存在机会。 其次就是电网设备，这一块也是牛股辈出的板块，今天涨幅居前，消息面上，国家电网公司发布的“十五五”固定资产投资规划，国家电网固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”期间增长40%，远超市场预期，为行业未来五年的需求提供明确增长空间。 看似是大利好，其实整个板块却是高开低走，其实这个也是正常，俗话说：“不怕高位出利空，就怕高位出利好”，尤其是整个板块都处于历史新高的位置，出利好资金当然会借此出货，因此高开低走也就不奇怪了。 这个方向主要还是AI、新能源汽车需求增加带动的，但预期也逐步反应在股价上了，不然整个板块也不会处于历史新高的位置，因此这个方向机会是有，但肯定没有之前那么大了，未来更多还是阶段性的机会，大趋势的机会可能会比较难见到了。 跌幅靠前的仍然还是AI应用相关的方向，其实这个方向退潮是最好去做选择的时候，尤其是大面积调整的背景下，一些还能逆势维持不跌或者小幅下跌、甚至还能逆势走强的这一类还是可以重点做个关注的。通常这一类标的要么是有资金支撑，要么就是未来可能会有一些消息，一旦市场企稳反弹，这一类可能表现也会更亮眼的。 应对策略 短期市场处于调整肯定是相对比较难熬的时候，但肯定不会一直持续，因此只需要熬过来就好了，大方向仍然坚定看好，这里只要是低位进场的完全不需要担心，该持有继续持有就好，这里只是短暂的回撤而已，后续该涨仍然还会涨。 同时，趁市场调整一定要想好接下来要买什么？这里调整企稳肯定又是一次上车的机会。个人觉得，趁当前市场下跌的情况下，多去看看那些比较抗跌的，或者是同一板块当中大家都跌而它跌的少的品种，往往这些一旦市场企稳，也是会先一步反弹的。 短期方向：芯片半导体（低位补涨）AI应用（回调企稳低吸，或者抗跌的）、商业航天（回调企稳低吸）、证券（低吸）、智能驾驶、创新药 长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入） $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 在市场昨天“降温”的举措影响下，市场今天还是变得冷静许多了，前几日炒的沸沸扬扬的股票群今天变得也是异常的安静，貌似大家都心照不宣，对于市场的降温举措还是很重视的。 全天下来也是一个跌多涨少的局面，成交量也是从临近4万亿降到了2.9万亿，足足少了近一万亿的成交量，活跃的气氛一下子就下来了，可见降温的措施是立竿见影的。 尤其是前期的热门方向都是强势领跌，强势股不是跌停就是在奔跌停的路上，怎一个“惨”字了得，真是苦了昨天追高的朋友。 其实这都是正常的，官方都发话了，肯定要老实一点。但这不意味着行情就此结束了，市场的人气好不容易聚集起来，这可是花了大力气的，现在提早降降温比真步入疯狂后降温是更有效的。 我们的市场之所以波动那么大，就是因为情绪主导来的快去的快，这样对投资者来说并不是好事，如果市场是一个“慢牛”那就可以持续很长时间的好光景，因此对于市场的降温短期是有一些影响，但长期来看仍然是比较好的。 俗话说“不怕高位出利空，就怕高位出利好”，对于市场而言，我们仍然还是要坚定看好，并且仍然还是要有绝对的信心，千万不要因为这样一调整就担心害怕。任何强势的市场都会有调整的，只要你不是追涨的标的，继续安心持有就好了。 如果是追涨的，那就要考虑要不要止盈或者减仓，毕竟追涨被套，短期也是要难受一阵的，这也是为啥最近一直说不要去追涨的原因。另外就是这里市场调整后，买什么？也是一个值得思考的问题。 成交量方面 三市场成交2.94万亿，相较于前一天缩量1.05万亿，很显然这种缩量的幅度是非常大的，这也意味着市场的降温是起到了很好的效果的，不过市场整体的成交量依旧还是处于非常活跃的阶段，因此也没有特别好担心的。 板块资金方面 资金净流出比较多的方向：存储芯片（126.07亿）、共封装光学CPO（107.5亿）、人民币贬值受益（91.45亿）、锂电池概念（85.52亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在41~127亿之间。 资金净流入比较多的方向：融资融券（698.09亿）、人工智能（537.06亿）、DeepSeek概念（452.75亿）、AI应用（365.59亿）、华为概念（317.14亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在204~699亿之间。 由此可见，资金仍然还是大幅度净流出的，不过代表市场情绪的融资融券仅仅比前一天多净流出一点点而已，但目前已经是连续三天的净流出了，如果接下来是否持续流出是我们需要关注的，一旦净流出开始大幅减少，或者是开始净流入，那说市场可能短期调整结束了，如果没有，那可能仍然还是处于调整的过程中，因此买入要稍微谨慎一些。 板块方面 贵金属强势领涨，消息面上，贵金属板块异动主要受多重因素驱动。首先，美联储主席鲍威尔突遭刑事调查（2026年），引发市场对美联储独立性的强烈担忧，美元指数应声下跌，支撑以美元计价的贵金属价格上涨。此外，地缘政治风险升级，推高避险需求。 虽然贵金属板块强势领涨，但在期货这一块黄金白银都是高开低走、高位巨震，在这样历史新高的位置出现这样的走势，短期内肯定是要特别小心的。最近一段时间，黄金白银都是情绪推动的，即便美联储出现可能暂停降息的利空影响根本理都不理的，因此这里巨震一定要谨防情绪的短期退潮。 但拉长看，贵金属的逻辑仍然还是成立的，后面回调充分之后仍然还是会存在机会的。 其次就是电子化学品领涨，因光刻胶国产技术突破，像三峡实验室的光引发剂供货兴福电子，加上美国加征关税推动国产替代，AI需求也拉动了半导体材料需求，都是刺激走强的主要因素。 前期的热点都在回落，而这一块目前又有催化剂影响，就很容易形成资金的汇集地，只要前期的热点不起来，这一块短期内都会存在一定的持续性的。 最后就是跌幅靠前的AI应用和商业航天，这一块的调整其实就是因为市场过热要降降温引发的调整，短期处于这样的刀口上肯定表现不会很好，但随着市场逐步冷下来，资金肯定又会再次炒作的。毕竟这样的主题，仍然还是具有想象力的，很多调整之后未必不是机会。 应对策略 短期市场降温热点退潮，但并不需要过度担忧，这里只是正常的调整而已，只要不是追涨的，基本上都可以继续安心持股。如果是追涨的，那就注意要不要止盈或者减仓就好了。 另外就是趁这一波调整想好接下来要买什么，一旦调整企稳就要大胆去买，千万不要等涨了再去追。 短期方向：AI应用（回调企稳低吸）、商业航天（回调企稳低吸）、证券（低吸）、智能驾驶、创新药 长期方向：自由现金流向好、高股息、高分红、还兼具成长性 （不盲目追高，警惕高股息变低股息的品种，等待回调企稳介入） $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 AI应用的预期被市场点燃，A股港股AI应用公司有哪些？这里做了一个大致的梳理，仅供参考！ 核心大模型公司 腾讯：作为高盛亚太区生成式人工智能主题投资组合的重要成分股，在AI领域全面布局。 阿里巴巴：旗下阿里云在AI云市场占据领先地位，开源生态建设成效显著。 百度：早期投入AI研发，文心大模型在国内市场具有重要地位。 智能办公 金山办公 ：WPS AI为文字、表格、演示文稿等办公组件嵌入AI功能，如智能写作、PPT自动生成等，致力于提升办公效率。 福昕软件：AI文档处理提供PDF编辑与管理软件，并探索利用AI技术提升文档处理能力，有望受益于AI办公趋势。 科大讯飞 ：星火大模型、AI办公应用将其大模型技术与语音识别、办公场景结合，开发智能录音笔、办公本等软硬件产品，服务于会议纪要、内容创作等场景。 创意与设计 美图公司 ：美图设计室、Wink、开拍等AI工具全家桶从AI修图、AI视频剪辑到AI设计，提供覆盖生活与生产力场景的系列工具，并通过“AI工作流”概念串联单点功能，助力用户高效创作。 万兴科技 ：万兴喵影、AI视频/绘图工具聚焦数字创意领域，为创作者提供AI赋能的视频剪辑、绘图等软件，是A股市场中AI创意工具的代表性企业。 快手-W ：视频生成大模型“可灵AI”自主研发视频生成大模型，已应用于视频素材创作等场景，并展现出较强的商业化潜力，月收入表现亮眼。 蓝色光标 ：BlueAI利用AIGC技术生成广告营销素材，帮助品牌客户实现降本增效，是“AI+营销”领域的典型应用。 中文在线 ：AIGC内容生成应用AIGC技术提升网络文学、IP衍生内容的创作效率。 代码辅助 科大讯飞：iFlyCode基于星火大模型推出智能编程助手，属于代码辅助类工具。 百度集团-SW ：Comate百度的智能代码编写助手，基于其大模型技术，为开发者提供代码补全、推荐、注释生成等功能。 智能客服与对话 阿里健康 ：AI健康咨询助手在其平台上应用AI技术提供健康咨询服务。 光云科技 ：快麦小智客服机器人为电商商家提供AI客服机器人服务，旨在提升客服人效和转化能力。 工业/制造业 华泰股份 ：造纸产业大模型（“瞬捷云链”），实现从原材料采购到资金流转的全链条智能洞察。 春风动力 ：工业互联网平台，基于AI大模型重构研发、制造、供应链等环节的垂直模型。 中国联通 ：“元景”装备制造行业大模型，服务于产品设计、制造、运维全流程。 金蝶国际 ：将DeepSeek等大模型集成至金蝶云苍穹平台及全线SaaS应用，为企业提供智能解决方案。 创新奇智 ：工业AI第一股，提供工业视觉平台和预测性维护方案。 奥比中光、天准科技：提供3D视觉传感器和AI视觉检测解决方案，服务于消费电子、光伏、半导体行业。 禾川科技：提供植入AI引擎的PLC（可编程逻辑控制器）和产线调度系统。 宝信软件、中控技术：为钢铁、化工等流程工业提供工业互联网平台和AI优化模型。 赛意信息、能科科技：提供智能制造、AI中台及生产力提升解决方案。 金融 恒生电子 ：UF 3.0分布式核心业务系统、智能投顾、智能风控9。AI收入占比较高。 同花顺：“问财”AI智能投顾工具，用户基础庞大。 东方财富 ：基于互联网财富管理生态，提供金融数据AI服务。 顶点软件 ：为证券等金融机构提供AI赋能的CRM和极速交易系统。 宇信科技 ：推出金融大模型应用产品，如开发助手CodePal、AI信贷助手等。 东华软件 ：“金融智脑”，应用于精准营销、智能客服、算法交易和合规风控。 医疗 金域医学 ：医学检验AI，推出“域见医言”大模型及智能体“小域医”，用于报告解读、专病辅诊。 联影医疗 ：将AI深度应用于医学影像与放疗设备，提升诊断的智能化和精准化。 迈瑞医疗 ：“瑞影人工智能+”解决方案，通过AI大模型提升超声设备的智能化和基层医生的诊疗能力。 美年健康 ：与华为、阿里健康合作开发AI早癌筛查模型，将AI应用于健康体检场景。 药明康德：AI药物发现平台，覆盖从靶点筛选到分子设计全流程。 阿里健康：作为蚂蚁集团生态圈一部分，与“蚂蚁阿福”AI健康应用协同，承接精准健康咨询与购药需求。 教育 科大讯飞：AI教育龙头，星火大模型赋能个性化学习、智能评测等，覆盖全国超2万所学校。 视源股份 ：旗下“希沃”品牌教育交互平板市占率高，与高校合作研发教学大模型。 交通/汽车 中科创达：智能汽车操作系统及解决方案，为车企提供AI座舱、自动驾驶平台。 四维图新 ：高精度地图龙头，为自动驾驶提供高精度定位、地图与芯片。 玉禾田 ：联合华为开发环卫AI大模型，实现L4级无人驾驶环卫车辆的调度与运营。 海晨股份：在制造业物流领域应用“场域智能体”和大模型技术，优化仓储运营和智能决策。 千方科技：作为智慧交通AI应用龙头，深耕车路协同与交通大数据领域，其AI调度系统可使通行效率提升20%以上。 商汤：专注计算机视觉技术，在AI多领域有深度布局。 零售/电商 多点数智 ：AI零售核心解决方案与增值服务，帮助零售商实现数字化和智能化运营。 微盟集团 ：自研WAI已集成DeepSeek等大模型，通过AI赋能电商营销与客户关系管理。 政务/城市 拓尔思：政务和媒体领域文本大数据处理龙头，自研“拓天”大模型。 海康威视：智能安防与视频物联龙头，AI赋能城市治理、工业检测等。 南钢股份 ：与华为联合研发“元冶·钢铁大模型”，通过数字孪生技术优化钢铁生产流程。 AI+内容与娱乐 昆仑万维：作为全球化AIGC先锋，是A股中稀缺的全球化AI应用玩家。开源的“天工”大模型覆盖文本、代码、图像等多模态，3.0版本的多模态能力已达到国际先进水平。 汤姆猫 ：会说话的汤姆猫AI产品矩阵，推出“会聊天的汤姆猫”等AI应用，并向AI硬件产品拓展。其AI童伴产品则融合了情感陪伴功能。 上海电影 ：IP+AI玩具6推动IP与AI玩具结合，拓展IP变现新空间。 壹网壹创：公司正将运营经验产品化，开发覆盖智能生图、内容生成的AI Agent（智能体），并计划实现SaaS化服务。 易点天下：AI营销领域代表企业，上市首日相关概念表现活跃。 电广传媒：积极探索AI在内容创作和媒体融合中的应用。 AI+社交与虚拟人 实丰文化 ：AI魔法星等AI玩具8推出基于AIGC技术的智能玩具，具备对话、陪伴功能，并拥有宝可梦等热门IP授权。 奥飞娱乐 ：“哄睡AI喜羊羊”等AI智能新品8利用自有儿童IP（如喜羊羊）推出AI毛绒玩具、益智教育产品等。 凡拓数创 ：FT-E数字孪生渲染引擎、AI数字人，自研数字孪生渲染引擎，融合多媒体交互与AI数字人技术。 天地在线 ：“星河AI数字人系统”11推出AI数字人SAAS产品，满足企业在营销等方面的需求。 AI+家居与生活 海尔智家 ：三翼鸟智慧生活大模型(HomeGPT)将2025年定为全面AI化元年，智慧生活大模型接入DeepSeek等，应用于智慧住居等赛道。 格力电器 ：智能家居垂类大模型计划基于DeepSeek等大模型打造专业的智能家居垂类大模型，实现空调等产品对全屋设备的精准控制。 美的集团 ：DeepSeek空调12发布接入DeepSeek的智能空调，推动AI与家电深度融合。 四川长虹 ：AI TV、沧海智能体，推出搭载智能体的AI TV，并将AI技术应用于企业内部运营和智能制造。 由于市场情绪被点燃，不少标的都有惊人的表现，因此追涨还是没有必要的，不过AI应用在算力等硬件基础设施逐步完善的情况下，应用才有机会得以大展拳脚，因此大概率是贯穿2026年全年的主题投资机会，由于不知道是哪个应用率先突围，即存在很多不确定性，同时也存在许多的机会。 与其关注高高在上已经反应预期的方向，不如静下心来想想什么才是接下来可能爆发的方向，然后提前去埋伏会更好！ 温馨提示：以上内容来源于网络和上市公司公告，仅供参考交流学习，不作为任何投资依据！ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$