一款能够感知回形针重量的机器人，正悄然推开万亿级劳动力市场的大门。 10月9日，Figure AI公司正式发布新一代人形机器人Figure 03，被誉为“迄今最强大的人形机器人”。 这款机器人搭载公司自研的Helix神经网络系统，模仿人类认知结构，实现了环境感知、实时推理与自主行动。 其每个指尖可感知低至3克压力——相当于一个回形针的重量，展现出接近人类的触觉灵敏度。 更引人注目的是，公司宣布了四年内量产10万台的明确规划，将人形机器人从实验室快速推向规模化商业应用。 技术突破：从“执行指令”到“自主思考” Figure 03此次升级并非简单优化，而是从硬件到软件的全方位革新。 在感知系统上，Figure 03的视觉架构经过全面升级，帧率提升一倍、延迟降低至四分之一、视野范围扩大60%，为机器人提供了更敏锐的“视觉”。 更独特的是，Figure 03的每只手掌都集成了一枚广角低延迟摄像头，即使在主摄像头被遮挡时也能保持视觉感知，解决了家庭环境中常见的视野受限问题。 触觉系统方面，Figure 03采用了公司自主研发的触觉传感器，每个指尖可感知3克压力，足以检测回形针的重量。 这种精度让Helix能够区分“稳固握持”与“即将滑脱”，实现对易碎、不规则物体的精细控制。 量产路径：成本降低90%的工艺革命 Figure 03是Figure首款从零开始为大规模制造设计的机器人，通过三大举措实现量产目标：设计流程革新、建立全新供应链和创建大批量制造工厂BotQ。 BotQ是Figure的专属量产工厂，首条产线年产能达1.2万台，未来四年目标总产量10万台。 在工艺上，Figure 03的零部件从CNC加工转向压铸、注塑、冲压等模具化工艺，大幅减少零件数量与组装步骤，生产效率显著提升。 公司宣称，通过工艺革新，人形机器人成本已降低约90%，为商业化落地奠定基础。 供应链机遇：核心企业直接受益 随着Figure 03量产计划推进，其供应链上的中国企业将迎来实质性订单增长。 根据公开信息整理，核心供应链企业主要包括： 长盈精密（300115）：作为Figure供应链核心企业，已为其提供纤维织布、尼龙等零部件，还可供应金属、工程塑料等多种材质的结构件、传感器组件等。公司掌握“硬件+算法”系统集成能力，随着Figure量产计划推进，业务增量空间巨大。 绿的谐波（688017）：是Figure谐波减速器核心供应商，此前已获1000台订单（对应上万个减速器），在人形机器人谐波减速器领域市占率领先。Figure 03关节运动精度提升，对减速器需求增加，公司将直接受益。 领益智造（002600）：在Figure项目中供应散热件，Figure 03新增的无线充电模组使其单机供应价值达2万元左右。目前已获百台级批量订单，且暂无明确竞争对手，业务确定性强。 兆威机电（003021）：为Figure灵巧手提供微型空心杯电机方案，2024年已获4台机器人订单，2025年有望获得数百台意向订单转化。其同时服务苹果、特斯拉等科技企业，技术卡位优势明显。 奥比中光（688322）：为Figure提供3D视觉感知组件。Figure 03视觉系统帧率翻倍、视野扩大，对3D视觉需求升级，公司作为核心供应商将受益于感知系统迭代。 虽然这些公司作为核心企业，但因为前期市场对机器人的预期太高，预期也基本上反应在股价上了，不少标的不是新高就是在新高附近，这样的走势是不利于当下去参与的。不过考虑到机器人这个行业未来会有诸多的催化剂，未来阶段性调整去做低吸将会是比较好的选择。 产业影响：开启万亿级市场新赛道 人形机器人从工业走向家庭，意味着一个全新时代的开启。业界认为，人形机器人有望在短期内实现技术突破，开启万亿级劳动力市场新赛道。 Figure CEO Brett Adcock更直言：“未来10年，也许不到10年，全球最大的公司将是一家人形机器人公司，”每个家庭都会拥有一台人形机器人，从洗碗到铺床，它们将承担各种家务。 目前，人形机器人已在工业场景验证其价值。 此前，Figure机器人已在宝马生产线实现常态化作业，证明了在工业环境中的可行性与稳定性。 随着技术成熟和成本下降，人形机器人的应用场景正从工业制造向家庭服务、物流配送等多个领域拓展，市场空间巨大。 结语 随着BotQ工厂首条产线启动，全球人形机器人产业化进程按下了快进键。 资本市场已经做出了反应——在刚刚过去的9月，Figure AI完成了C轮超10亿美元融资，投资方包括英伟达、英特尔、LG等科技巨头，投后估值高达26亿美元。 这场机器人革命不再停留在演示视频中，它正沿着清晰的量产路线图，快步走向我们的家庭与工厂。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 10月第一天开市，市场就迎来了开门红，并且还创下近10年的历史新高。不过市场开盘1小时内冲击新高无果后是有出现一波杀跌的，结果在大家以为又要开始调整的时候，大量的资金就开始进场了，直接又把市场给拉回来，并且还强势站上3900点，市场的热情也直接被点燃了。 市场历经一个月的高位震荡，终于在今天迎来了突破，上证指数强势突破高位震荡的三角形积累，这也意味着指数步入了新的上升趋势，但由于今天是假期消息的综合反应，所以还需要明天确认一下。 确认也比较简单，只要明天不收阴线，继续维持一根阳线，最好是类似今天这样的，那么这里就算是稳了，我们该积极看多仍然还要积极看多。如果后面再次跌到三角形积累区间，那我们仍然还是要警惕，只要没有就不需要担心。 另外看似今天市场很强，但并不是普涨分化也挺大，仍然还有2000只股票是下跌的。尤其是尾盘创业板出现明显的回落，这说明创业板股票是有资金开始兑现筹码，毕竟创业板此前是更强于主板的，现在主板刚刚开始突破，创业板已经涨了一波了，接下来可能主板会更强于创业板。 成交量方面 三市场成交2.67万亿，相较于上一个交易日直接放量4748亿，这既是假期结束资金回流的结果，另外也是市场突破关键位置引来跟风资金的双重共振，如果明天继续温和放量，市场也温和上涨收阳线，那么这里突破也基本上稳了。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：融资融券（162.78亿）、国企改革（143.43亿）、deepseek概念（128.23亿）、央企改革（120.37亿）、核电（108.33亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在74~163亿之间。 资金净流出比较多的方向：华为汽车（44.93亿）、新能源汽车（41.08亿）、宁德时代概念（39.18亿）、PCB（39.06亿）、共封装光学CPO（37.63亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在25~45亿之间。 由此可见，各路资金都是比较温和的，即便是代表市场人气的融资融券今天仍然还是温和的净流入，这也为接下来反弹埋下非常好的伏笔，从这个角度看反弹延续的概率是非常大的。 板块方面 贵金属强势领涨，主要还是因为假期内黄金创下历史新高推动的情绪，对于黄金目前逻辑是非常清晰的：一个是对美元体系的担忧，二是外围局势的动荡，以及一些发达国家长期债券已有崩坏的走势，只能依靠高利率来做风险补偿，三是短期内美国政府“停摆”危机持续发酵，使得市场在判断经济走向以及美联储政策路径时面临的难度显著增大，进而导致市场风险加剧，投资避险情绪高涨。这都进一步刺激金价走强。 对于黄金而言，短期中期逻辑都非常顺，涨到目前这个位置大家基本上都看懂了属于明牌了，所以这里再去追是意义不大的，只能在未来每一次回调的过程中，去做低吸是比较好的选择。 选择上尽量选择黄金、白银期货或者国际黄金、白银期货为标的的ETF基金，这种是最直接受益的。 其次就是可控核聚变强势领涨，这一块的强势主要还是源于假期内的消息，我国紧凑型聚变装置BEST实现重大突破！400吨杜瓦底座精准安装就位，偏差不超2毫米。该装置预计两年内实现全球首次聚变发电演示，2030年有望用聚变能点亮第一盏灯。 因此整个板块的情绪被点燃迎来涨停潮，这个方向无疑是非常性感和非常具有想象空间的，毕竟能够实现商业化将极大的解决了对于能源需求的依赖，但实现商业化还是有漫长的路要走的，这里更多还是因为消息面的刺激，延续性未必靠谱。 最后就是各种金属材料，金九银十正好推动了它们的需求，加上最近检修和假期放假停产的影响，以及美元降息的影响，各类金属材料都呈现易涨难跌的局面，但是随着假期的结束开工率的提升，金属材料也会出现分化。 不过本月继续看反弹应该问题不大，库存影响传递到价格上还需要一些时间，另外本身这些方向已经步入了主升浪，你也很难说什么时候结束，倒不如安心持有就好了。 应对策略 目前市场既然已经选择向上突破，那我们也理应积极看多和做多，考虑到今天的上涨是假期各类消息和资金再次回流的集中共振影响，所以明天还需要再观察一天才能确认是否有效突破。 如果明天不回落，并且再次收阳线，那基本就能确认这里是有效突破，那就积极做多看多就好。如果不是，那就观察是否再次回到区间内，如果再次回到区间内，那我们仍然还是要谨慎一点。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 误差不超过一枚硬币的厚度，中国紧凑型聚变能实验装置BEST的杜瓦底座近日精准落位，标志着我国在“终极能源”的竞赛中迈出关键一步。 10月1日，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）建设取得关键突破。装置主机关键部件——杜瓦底座研制成功并顺利完成交付，精准落位安装在BEST装置主机大厅内。 这个重达400余吨的庞然大物是BEST主机系统中最重的部件，直径约18米、高度约5米，将位于整个BEST主机的最底端，用来承载总重约6700吨的主机。 杜瓦底座的安装精度要求极高，落位位置偏差不超过2毫米，表面水平高差控制在15毫米以内。 项目意义：BEST突破的关键价值 BEST全称为“紧凑型聚变能实验装置”，是中国在合肥正在建设的燃烧等离子体物理实验装置。该项目采用紧凑高场超导托卡马克技术路线，运用高性能超导磁体、氘氚聚变燃料等新技术。 杜瓦底座的成功安装，为BEST装置后续核心部件的安装和调试奠定了坚实基础。 中国科学院合肥物质院等离子体物理研究所副研究员黄雄一表示：“杜瓦底座安装完成之后，就标志着大部件的安装就要开始了，随后相应的像磁体、真空室等重要的核心部件就要安装在杜瓦底座上。” 根据计划，BEST将于2027年底建成，并将在全球范围内首次实现聚变能发电演示。到2030年，有望通过核聚变点亮第一盏灯。 技术路径：中国特色的紧凑型方案 BEST项目选择了与国际同类装置不同的技术路线——紧凑高场超导托卡马克，这一路线直接大幅提升了磁场强度，使装置体积明显压缩，建造成本显著降低。 这种“小体积、高密度、低成本”的技术路径，彻底扭转了我国在可控核聚变领域的跟跑局面。 与过去的核聚变实验装置不同，BEST将实际演示氘、氚等离子体“燃烧”，并有望实现世界首次聚变能发电。 聚变能被誉为“终极能源”，其原理是模拟太阳内部的核聚变反应，将轻元素聚合为重元素并释放巨大能量。 产业影响：能源革命的战略意义 可控核聚变被视为能源领域的 “终极解决方案” ，其一旦实现商业化落地，或将如蒸汽机、电气化的出现一样，主导新一轮科技革命。 聚变能具有资源丰富、零碳排放、安全性高等显著优势。地球上的氘大量存在于海水中，每升水可提取出的氘，通过聚变反应可释放相当于燃烧数百升汽油的能量。 与核裂变电站不同，聚变反应堆不会发生熔毁事故，任何设备故障都会导致等离子体迅速熄灭，从根本上保证了安全。 中信证券指出，可控核聚变近期成交量占比已趋近底部，同时9—10月份或有多台装置开启招标。基于大国竞争视角，行业的长期成长趋势已经确立。 受益公司：产业链全景图解析 随着BEST项目的稳步推进，相关产业链迎来发展机遇。中航证券指出，聚变堆撬动万亿蓝海市场，推动中上游环节产业化提速。 超导材料与磁体系统 西部超导：国内唯一实现铌钛超导线材全流程商业化生产的企业，ITER项目低温超导线材独家供应商。公司积极对接相关国内重大可控聚变项目，其超导线材产品已应用于可控聚变项目。 永鼎股份：子公司东部超导量产第二代高温超导带材，应用于聚变装置磁体绕组。据机构预测，公司2025年净利润有望同比增长451.02%。 关键部件与真空设备 国光电气：为BEST装置配套真空室、偏滤器等部件，ITER项目偏滤器独家供应商。2025年发布包层系统模块化方案，成本降低30%。 安泰科技：全球聚变装置核心供应商，提供钨铜偏滤器、包层第一壁等部件，ITER市占率超80%。累计交付数万件涉钨零部件，承接中国环流三号升级项目。 合锻智能：承担BEST项目真空室部件制造，参与聚变堆核心部件预研。公司在互动平台表示，参与了紧凑型聚变能实验装置核心部件真空室的研制。 设备制造与工程建设银 上海电气：自2000年起参与“人造太阳”核聚变项目，已成为国内核聚变主机系统核心装备供货业绩最全面的装备制造企业之一。公司三季度融资净买入额达16.38亿元，位列相关概念股之首。 中国核建：主导ITER主机安装工程，牵头CFETR示范堆建设。 未来展望 可控核聚变商业化仍需跨越三道难关：材料寿命需大幅提升；需突破氚自持循环技术，实现燃料自给自足；度电成本需降至较低水平，才能与传统能源竞争。 行业已有明确规划——中科院预测，若BEST发电演示成功，我国将在本世纪中叶前建成全球首座商用水聚变堆，彻底改写能源供给格局。 短期而言，超导材料、特种金属、真空设备等领域将率先迎来订单释放；长期则需等待技术路线定型与经济性验证。 政策面上，9月12日通过的《中华人民共和国原子能法》明确 “国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发” ，对聚变燃料、聚变装置实行分级分类管理。这部法律将于2026年1月15日起施行[citation:6。 结语 随着BEST杜瓦底座的精准落位，一条清晰的路径图已然展开：两年后装置建成，本十年末点亮第一盏灯，下世纪中叶前商用堆投入运行。这场由中国主导的逐日之战，正稳步向着最终目标迈进。 当未来的某一天，我们真正用海水点亮万家灯火，用近乎无限的清洁能源驱动文明前进，回望今天合肥的安装精度，才会明白：大国工程的每一个细节，都在为颠覆性的能源革命奠基。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 全球股市大部分在假期内都创下历史新高或者阶段新高，同时不少指数也抹去假期内的涨幅，再次来到假期前的位置，等于假期外围就是涨了个寂寞。 尤其是和我们A股息息相关的恒生指数、富时A50指数，这两个创下新高后均抹去假期内的涨幅，这样的话A股走势的不确定性就增加非常多了。 但不管怎么样至少假期内没有出现重大利空，也没有特大利好，那么A股明天的走势维持相对稳定的概率还是非常大的。  假期前就说过，目前指数就是一个结构完整的三角形积累，并且再次来到新高附近，这就意味着马上迎来方向性的选择，任何利多或者利空都会促使这里更好的选择方向，那么明后两天将会是方向性选择的关键。 行业方面 1.央行：10月9日将开展11000亿元买断式逆回购操作 期限为3个月 为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行将于10月9日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。10月份将有8000亿元3个月期买断式逆回购到期。由此，中国人民银行10月9日开展11000亿元买断式逆回购操作，意味着10月份3个月期买断式逆回购加量续作3000亿元。 这意味着目前资金面依旧是非常宽裕的，这对于市场来说是不缺流动性的。 2.现货黄金突破4000美元/盎司大关 高盛将金价预估上调至4900美元 现货黄金突破4000美元/盎司大关，续创新高，年内大涨近1400美元/盎司，涨幅超52%。现货白银逼近48美元/盎司，创2011年5月份以来新高。随着金价持续创出历史新高，国际投行不断上调其目标价。高盛近日将2026年12月金价预估上调至4900美元/盎司，先前预估为4300美元。 应该说投资黄金是最近几年最最最成功的选择之一，尤其当下还在不断的创新高，气势如虹挡都挡不住，几乎每一次的回调都是上车的机会。逻辑现在也是非常的清晰，一个是对美元体系的担忧，二是外围局势的动荡，以及一些发达国家长期债券已有崩坏的走势，只能依靠高利率来做风险补偿，这都进一步刺激金价走强。 3.AI领域消息不断，利好利空相互影响。 ①国产芯片再迎利好！智谱发布新一代大模型 全面适配寒武纪和摩尔线程芯片！ 智谱发了国内最好的编程模型，国产芯片赛道迎来又一利好消息！9月30日，国产大模型独角兽智谱发布新一代大模型 GLM-4.6，代码能力全面进阶。作为GLM系列的最新版本，GLM-4.6在真实编程、长上下文处理、推理能力、信息搜索、写作能力与智能体应用等多个方面实现全面提升，整体性能超越DeepSeek昨日发布的最新模型DeepSeek-V3.2-Exp。 ②利好突袭！AI应用端诞生超级爆款！AI基础设施建设激增 AI产业链密集传来利好催化。首先是，AI应用端诞生了超级爆款产品。Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思（Andrew Bosworth）表示，AI智能眼镜Meta Ray-Ban Display在美国各地的线下零售店几乎全部售罄。 ③AI重磅！两大巨头牵手！全球掀起新一轮“AI基建”热潮 10月3日，英伟达与富士通双方达成协议，将在人工智能领域展开合作，利用英伟达的计算机芯片开发智能机器人及各类创新技术。富士通是全球领先的信息通信技术（ICT）企业，成立于1935年6月，总部位于日本，全球员工达11.3万人。 ④周二， 知名媒体The Information 在一篇报道对该公司购买数十亿 Nvidia 芯片并作为云提供商出租给 OpenAI 等客户的计划提出了质疑，随后该公司股价下跌 3%。 报道称，甲骨文最近转型为最重要的云计算和人工智能公司之一，但可能会面临盈利挑战，因为英伟达芯片价格昂贵，而且其人工智能芯片租赁定价激进。 根据报告援引内部文件称，截至8月的三个月里，甲骨文旗下英伟达云业务的销售额为9亿美元，毛利率为14%。这远低于甲骨文约70%的整体毛利率。 假期内前几天受AI相关消息的影响相关的科技股确实表现非常亮眼，也给予了市场不少预期，但假期后两天科技股则普遍出现了回落，原因是因为甲骨文高营收预期与低利润率现实的失衡，出现了增收不增利的情况。 要知道此前甲骨文今年9月表示，其积压的云合同（称为剩余履约义务）在一年内增长了359%。该公司预测，2030年云基础设施收入将达到1440亿美元，高于2025年的100多亿美元。该公司股价因此大幅飙升。 但现在却是这种情况就引发了市场对整个算力的担忧，所以当下市场依旧还是相对比较矛盾的，这也进一步增加了未来的不确定性。 4.9月全国百城房价出炉！机构：新房价格上涨 二手房环比连跌41个月 今年的楼市“金九”，房价表现如何？10月1日，中指研究院发布数据显示，9月全国100个城市新建住宅均价为16926元/平方米，环比微涨0.09%，同比上涨2.68%；二手住宅均价为13381元/平方米，环比下跌0.74%，同比下跌7.38%。 从这些数据可以看出，房地产的新房市场是逐步企稳的，但二手房价格仍然还是回落的，其实这就是房地产开始走好的迹象，尤其是半年报很多房地产公司都改善非常明显，不少也扭亏为盈或者亏损大幅减少了。另外房地产板块还创了去年9.24的新高，这都是资金逐步认可的过程。 尤其是江滨集团还创出了历史新高，这就更加进一步说明房地产在改善，所以这个方向还是值得重点关注的，尤其是业绩改善特别好的企业。 5.特斯拉宣布：第三代人形机器人明年量产！马斯克预计2030年前将年产100万台 9月30日下午，特斯拉通过官微宣布，特斯拉正在努力扩大人形机器人的规模，计划2025年底推出第三代，并在2026年开始量产。马斯克预计2030年前将年产100万台。此前，特斯拉董事会向CEO埃隆·马斯克提出了一份全新的薪酬方案，潜在价值约1万亿美元。 机器人本身就是当下的热点，现在这个消息一出来，将会再次催化机器人走强。 6.算力龙头寒武纪定增，新易盛高位转让股份 9月30日晚，寒武纪披露《2025年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书》《报告书》显示，本次定增发行价格为1195.02元/股，较寒武纪9月30日收盘价1325.00元/股，折价约9.8%。本次拟发行股数333.49万股，募集资金总额39.85亿元。 根据公告，新易盛控股股东及实际控制人之一高光荣，同时也是新易盛董事长，通过询价转让约1143万股，占公司总股本的比例为1.15%。 其实市场最烦就是动不动跟市场要钱，这两个公司都是几千亿的大公司，难道这么大的公司还没有造血能力？恐怕不是把，到了这种历史高位就出这种消息，还记得宁德时代嘛？之前的历史高点也是跟市场要钱搞定增后面都出现一波调整。所以这里出现样的事情还是应该小心一点，至少再往里面杀是不明智的了。 另外假期前就说了“易中天”目前也是一个高位的三角形积累，其中天孚通信已经出现明显的调整，中际旭创周五也开始跌破这个积累，而新易盛刚刚突破次日就来一根大阴线，现在股东又开始高位“套现”这样的走势没有理由不谨慎对待的。 应对策略 目前市场马上就要选择方向了，不管是向上还是向下这两天很快也就有结果了，这里暂时还是不要冒进，尽量多耐心等等，要是市场选择向上再参与也不迟，如果市场选择往下调整，那么做好风险控制就好了。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 短短两天，仅限美加地区的邀请制，16.4万次下载，登上美国App Store总榜第三——这就是OpenAI新推出的Sora应用交出的成绩单。 北京时间2025年10月1日，OpenAI正式发布其迄今最先进的视频生成模型Sora 2，并同步推出名为“Sora”的社交应用。 这款被OpenAI CEO萨姆·奥特曼称为“创造力领域的ChatGPT时刻”的应用，采用类似TikTok的垂直视频流设计，所有内容均由AI生成。 与此同时，OpenAI与Shopify、Etsy等电商平台合作，在ChatGPT中集成即时购物功能，用户无需跳转即可直接完成购买。这一举措导致Etsy股价飙升近16%，Shopify股价也上涨超过6%。 战略转型：从技术提供商到应用平台 OpenAI的战略重心正从技术提供商向应用平台服务商加速转变。 Sora应用不允许用户从手机相册或其他应用上传现有视频或照片，旨在打造一个纯粹的AI生成内容生态。 该应用还包含一项身份验证功能，用户在验证后便可以在视频中使用自己的肖像，其他用户也可以标记并使用其肖像进行创作。 即使用户的肖像被用于一个从未发布的草稿视频中，本人也会收到通知。 在商业应用上，OpenAI已经与电商平台Etsy和Shopify达成合作，在美国市场推出即时结账功能。 超过一百万Shopify商家将能够通过ChatGPT直接向消费者销售商品。 市场反应：新叙事下的资本涌动 Sora 2的发布在资本市场催生了一股强有力的新叙事——AI正准备吞噬并重塑现有的软件应用生态。 高盛认为，Sora 2的成功发布是对“AI/大语言模型吞噬软件/应用”这一叙事的强力确认。 市场担忧Sora 2强大的音视频生成能力可能催生出全新的社交媒体生态系统，这一担忧导致Meta股价在Sora 2发布后下跌了2.3%。 Sora应用的初期表现也印证了市场的热情。在仅限美国和加拿大地区并采用邀请制的情况下，Sora的iOS应用上线头两天内总计获得了16.4万次下载，并迅速攀升至美国App Store总排行榜第三位。 这一表现与xAI的Grok持平，并超越了Anthropic的Claude和微软的Copilot等主要AI应用的早期表现。 受益的公司有哪些呢？ Sora 2的技术突破和商业落地，直接打开了视频AI产业链的长期空间。 算力基建：视频AI的“地基” 算力是Sora2这类视频大模型运转的核心，只要视频AI还在推进，算力需求就只会增不会减。 海光信息（688041）： 它的GPU本身就能支撑多模态大模型训练，现在已在与国内几家大模型公司对接，专门适配视频生成场景。 视频生成比图文AI更耗算力，国内大模型公司要做自己的视频AI产品，就需要适配的国产GPU来控制成本，这对海光来说是明确的业务增量。 中科曙光（603019）：液冷服务器PUE值低到1.04（全球顶尖水平），已经拿到贵州、甘肃超算中心150亿订单，还直接对接“东数西算”工程。 国内在大力推进算力中心绿色化、集约化，液冷技术是刚需。 中际旭创（300308）& 新易盛（300502） ：1.6T光模块正好适配英伟达最新的算力架构，而英伟达是Sora2背后的核心算力供应商。 全球都在抢着建能支撑视频AI的算力中心，光模块作为数据传输的关键部件，需求自然爆发。中际旭创的1.6T订单已经排到12月。 应用工具层：直接对接Sora2 当虹科技（688039）： BlackEye2.0模型不只是能文生视频，还能跟机器人结合做远程操控（比如跟宇树机器人合作的消防巡检），这种技术在工业、应急等领域都有大需求。 它已经跟阿里云合作建“AI多模态生态”，给传媒公司做智能剪辑、老片修复，企业订单都排到下个月了。 万兴科技（300624）：Filmora视频编辑软件在全球150个国家有过亿装机量，这个用户基础是天然优势。 其自家“天幕”大模型能直接对接Sora2，用户输入文字就能从脚本到渲染一步到位，还能用3D自编码器提升视频清晰度。 易点天下（301171） ：KreadoAI工具能文本生成广告视频，效率比传统方式高10倍，现在已经在跨境电商、游戏行业落地。 它结合Sora2的“客串”功能，能把用户头像放进广告里，提升广告转化率。 内容制作层：降本增效的直接受益者 Sora2最大的价值之一，就是帮内容公司降低制作成本、提升变现效率。 华策影视（300133）： 用Sora2做虚拟场景、优化数字人表情后，单部短剧成本从200万降到120万，而且虚拟内容质感提升后，平台给的分成也更高。 现已与腾讯视频签了10部短剧订单。 因赛集团（300781）： 虚拟人“姜小黄”接入AI后，能生成20秒以上的广告视频，给比亚迪做的广告已经拿到追加订单，而且毛利率比传统广告高20%。 车企、快消等行业都在找更高效的营销方式，虚拟人广告既能降低实拍成本，又能快速迭代内容。 中文在线（300364）： 手里有几万本小说IP，以前很多因为改编成本高无法开发，现在用Sora2能低成本改成短剧（成本只要以前的1/3），与抖音合作的3本小说短剧已获得200万分成。 风险与挑战：争议中前行 OpenAI的雄心勃勃的应用计划并非没有阻力。 其Sora 2应用在版权处理上的策略——默认使用版权内容，除非权利方主动“选择退出”——已经引发了内容创作者和影视公司的强烈担忧。 OpenAI不打算接受“整包式”的版权排除请求，权利方必须在发现侵权内容后逐一举报。这一做法引发了业界的普遍担忧。 AI授权平台Vermillio的首席执行官Dan Neely表示，此举印证了行业长期以来的担忧。 环保组织也批评了大规模视频生成的能源需求，指出训练和操作此类模型会产生大量碳足迹。 一种批评声音将这类服务称为“无限的废料机器”，认为继质量可疑的AI生成艺术之后，互联网将很快被海量的AI视频“废料”所淹没。 结语 Sora 2的发布，标志着AI正从“文本时代”大步迈向“多模态时代”。从算力基建到应用工具，再到内容制作，整个产业链都面临着前所未有的机遇与挑战。 在科技产业发展的漫长历程中，当下的混战或许只是一个必经阶段，类似于生物进化史上的“寒武纪大爆发”。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 今天的9月的最后一天，虽然9月开头就见高点回落，但9月收尾是再次来到高点，这说明这个月如果仅仅从指数层面看的话几乎是没有变化的，但在这一个月震荡的过程中，科技股还是走出了“独领风骚”的走势。 同时9月的收官再次来到前期的高点，其实就是为了假期后选择方向提前埋下的伏笔，毕竟在这个高位震荡了一个月，距离突破这个震荡也仅仅一步之遥了，假期出现一点利好，或者是外围普涨都会形成非常有效的突破。 当然，假期内什么都能发生，所以暂时也很难轻易的下判断，但可以肯定的是假期后必然是会迎来新的方向、新的行情，届时假期结束我们再具体分析。 总而言之，不管消息面怎么变化，只要市场往上突破这个三角形积累，那我们就积极看多。如果往下跌破积累，那么我们就谨慎对待，多做一些防守就好了。 成交量方面 三市场成交2.2万亿，相较于前一天放量191.6亿，这个放量依旧不大，这说明临近假期各路资金都开始休息了，基本上也都没有什么进攻欲望，所以整体呈现的就是一个稳定的局面。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：半导体（72.93亿）、存储芯片（66.05亿）、央企改革（52.28亿）、小金属（48.23亿）、汽车芯片（47.76亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在27~73亿之间。 资金净流出比较多的方向：数据中心（239.19亿）、融资融券（222.34亿）、5G（207.04亿）、共封装光学（172.21亿）、新能源汽车（164.64亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在76~240亿之间。 由此可见，资金净流出明显是多于净流入的，不少行业都是前期比较热门的方向，这说明不少资金也在担忧假期可能出现一些利空影响而选择防守，所以市场目前仍然还是有一定的分歧的。 板块方面 强势领涨的就是能源金属、锌、铅、铜、钴、镍等，最近有色板块有多个“利好”因素刺激，其中包括行业稳增长工作方案出炉、美联储降息预期升温、全球第二大铜矿因泥石流事故暂停生产、刚果（金）钴出口禁令延长等。 另外这些金属也是AI产业链、新能源汽车等的必备金属，不仅有预期逻辑也是比较顺的，所以对于这些方向只要是出现了大的调整其实都是机会，但是去追就不是很合适。 其次就是存储芯片强势领涨，有消息指出，2025年9月，存储市场的第二轮涨价信号枪再度打响。9月，闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调10%以上。另外，近日，美光科技向渠道商发出通知，宣布其存储产品价格将上涨20%-30%。 讲白了存储芯片的需求增加，其实都是AI带动的，如果细化一下就不难发现最近市的炒作方向都在不断地往AI产业链细化，从刚开始的应用层→软件→硬件→服务器→光模块→算力芯片→PCB→半导体、芯片等等 这里是可以引起一些思考的，当一个无限想象力的方向出现的时候，是不是就可以提前去挖掘其产业链相关的受益公司？然后提前去做布局？ 我觉得是可行的，以前新能源汽车也是这样的链路，只是这个过程肯定没有那么顺利，中间也是极其煎熬的，毕竟从一个方向过渡到另外一个方向都需要时间，所以这个过程是需要一定的信仰的。 最后就是“易中天”其中天孚通信、中际旭创都已经下破了短期趋势20日均线，同时还跌破了高位的三角形积累，这两个会形成非常好的共振作用，尤其是天孚通信已经明显展开调整了，中际旭创也就刚刚开始。 另外新易盛昨天突破原本方向向上，现在再次回落高位的三角形积累，这意味着突破失败，如果易中天展开联动，那么调整的概率是非常非常大的，如果说之前狼来了都是假的，那么这一次狼来了或许就是真来了，所以有持有这些的以及想再次杀入的就要特别小心了。 由于AI本身就是热点，所以这些方向大概率会是一个震荡下行的情况，即便有机会也都是高点不断下移的机会，当然这是个人的经验，也是善意的提醒。 应对策略 目前指数再次来到三角形积累的上边线，任何一个利多或者利空都容易左右其方向，所以接下来假期内发生的事件非常重要，这是我们需要重点观察的。  但不管怎么样，只要突破三角形积累，我们就积极看多，如果再次回到区间里面，或者是跌破这个三角形积累，那我们就谨慎对待多做防守就行。 按照个人的经验来看，一般高位震荡就是多空双方出现分歧的时候，多空双方都在博弈，最后谁占优势谁就能主导方向，所以是突破积累还是跌破积累这个就尤为重要，因为这是占优势的一方开始发力了。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 市场今天展开了非常强劲的上涨，说句实话，上周最后几天走的摇摇欲坠的，很难想象今天会走的这么强劲。尤其是以牛市“摇旗手”的券商再度强势出击，直接带领市场逆风翻盘一改弱势格局，甚至连中信证券盘中也一度冲击涨停板，这样的壮举应该很久很久没看到了。 上一次中信证券涨停还是在去年的9.24行情的爆发，而这一次券商的暴动多多少少还是会让人产生无尽的想象空间的，所以接下来券商的变化还是非常值得关注的。 之所以今天行情能够如此躁动，主要还是源于彭博社今天最新消息：北京政策转向！中国地方专项债超发4000亿，用于稳定10万亿隐性债务，由于年度额度没有增加，这直接挤占了投资空间。北京正在用“短期增长放缓”的代价，换取“长期金融安全”。政策核心已从“刺激增长”转向“金融维稳”。 因此市场的预期才会一下子带起来，盘中才会出现突然飙升的走势。我们的市场确实也是需要一些消息来打破目前震荡的僵局。不管是利空也好，还是利好也罢，只有消息刺激，才能够更快的产生新的行情。  对于市场目前也是处于一个典型的高位收敛三角形积累，通过今天的强势拉升，现在再次来到了收敛三角形的上边线，同时距离关键点3888也就一步之遥了，不管消息面怎么影响，只要脱离这个积累，往上我们就积极看多，往下我们就积极防守就好了，其它不用多想。 成交量方面 三市场成交2.18万亿，相较于周五放量12.5亿，由此可见市场临近假期资金都显得比较谨慎，观望的情绪依旧浓厚，即便今天券商强势领涨，也并没有带动市场太高的情绪。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：融资融券（618.13亿）、漂亮100（204.89亿）、新能源汽车（199.8亿）、锂电池概念（182.38亿）、证券（174.55亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在117~619亿之间。 资金净流出比较多的方向：高股息（22.58亿）、MCU芯片（21.45亿）、卫星导航（17.64亿）、国产操作系统（14.89亿）、汽车芯片（14.63亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在9~23亿之间。 由此可见，资金净流入出现了大比例的流入，尤其是代表市场人气的融资融券出现了大比例的流入，而成交量仅仅是微微放大，这就说明大部分资金是选择观望的，而融资融券这一类资金都在券商的带动下都往券商跑。 板块方面 强势领涨的就是能源金属、锌、镍、钴、贵金属等，消息面上，工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，要求科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设。 其实讲白了就是能源金属的“反内卷”进一步规范，这也推动了它们的上涨预期。而贵金属主要是因为黄金白银再次创新高引发的预期。这两个方向的长线逻辑都非常顺，前者是反内卷后者是美元降息以及国外长债体系有可能崩坏的影响共振，所以只要是阶段性回调都会是非常好的机会。 其次就是证券，除了上面彭博社的消息外，9月27号央行三季度例会释放明确信号，要维护金融市场稳定，还提到把证券基金公司互换便利、股票回购增持再贷款等工具“常态化”。这有助于解决券商资金周转问题，增加其投行收入，给市场吃了定心丸，提升了市场对券商板块的信心。 另外就是9月29日是国庆前投资者出金的最后一天，早盘虽可能有抛压，但市场需要稳定情绪，券商作为金融板块重要组成部分，有护盘需求，以免带动大盘走弱，这也使得券商在午后有动力表现强势，维持市场稳定。 对于券商历来都有一个特点就是行情启动是它，行情结束同样还是它，不过今年券商明显是差强人意的，几乎都不怎么跟，其实主要还是因为目前主基调是稳定，而券商一动就很容易暴涨，所以券商就成了调控的工具也就和以前大家预期的不一样。 但是这一次券商暴动如此，是不是发生了一些变化回归“摇旗手”的属性呢？我觉得这个是需要观察的，通常这种大象券商逼近涨停都不是偶然的，但今天也明显出现了冲高回落，所以这里面还是存在许多不确定性，很难按照以前的经验来判断，所以观察券商的走势很重要。 如果接下来券商持续走强，那么市场必然也会拔高一个新的高度，即便不参与券商，其它的也会有机会，如果券商就此熄火，那么我们就看看市场选择方向如何再做决断也不迟。 最后就是电池，除了周末的能源金属相关稳健的刺激外，清华大学在固态电池上的新突破，也引发了电池板块的想象力和预期。对于这个方向未来的预期和想象力是比较大的，但是商业化也没有那么快，仅仅靠预期是很难维系的，所以这个方向只有阶段性的机会，很难出现大趋势的机会，未来调整多了是可以低位潜伏的。 应对策略 目前的市场就是一个高位震荡的收敛积累三角形，由于结构完整，未来有效突破的概率是非常大的，而目前耐心等待市场选择新的方向即可，其它也不用想太多。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 清华大学团队研发新型含氟聚醚电解质，使固态电池能量密度突破604Wh/kg，并通过针刺安全测试。政策支持2027年前打造行业龙头，产业链进入中试关键期。 技术突破 清华大学张强教授团队开发的新型含氟聚醚电解质，通过 “富阴离子溶剂化结构” 设计新策略，成功解决了固态电池两大核心难题： 破解固-固界面难题：传统固态电池中，固态电极与固态电解质之间是刚性接触，界面阻抗大，就像路没修通，离子传输困难。团队采用 热引发原位聚合技术，使电解质能像“自生长”一样填充界面缝隙，显著提升了物理接触和离子传导能力。 兼容极端化学环境：团队在聚醚电解质中引入了强吸电子含氟基团，构建了独特的 “–F∙∙∙Li⁺∙∙∙O–”配位结构，大幅提升了电解质的耐高压性能（可匹配4.7V高电压），使其能同时兼容高电压的富锂锰基正极和强还原性的金属锂负极。 性能表现 基于该电解质组装的8.96Ah软包电池，在施加1MPa外压下，表现卓越： 能量密度高达604 Wh/kg：远超当前主流液态锂电池（150-320 Wh/kg），甚至超过了多数硫化物固态电池的实验室水平。 优异的安全性能：满充状态下顺利通过针刺和120C热箱测试（静置6小时），未出现燃烧或爆炸。 良好的循环性能：0.5C倍率下循环500次后，容量保持率为72.1%。 技术路线的意义 此次突破对聚合物电解质路线无疑是巨大的推动。此前，硫化物路线因离子电导率接近液态电解液而被主流厂商看好，但其固有的固固界面难题、生产成本高、对水氧极度敏感（遇水产生剧毒硫化氢）等问题限制了发展。 清华团队的成果表明，聚合物路线若能解决离子电导率相对较低的问题（此研究通过富阴离子溶剂化结构实现了高离子电导率），其天然的柔韧性更好解决界面接触、制备工艺与现有产线兼容性更高、成本相对更低等优势将更加凸显，有望成为全固态电池的主流方向之一。 哪些公司是核心？ 宁德时代 (300750)：电池研发全球动力电池龙头，布局硫化物路线，凝聚态电池研发成功，全固态电池预计2030年后商品化。 比亚迪 (002594)：电池研发采用硫化物复合电解质路线，计划2027年实现全固态电池示范装车，2030年大规模量产。 赣锋锂业 (002460)：电池生产第一代固态电池中试线投产，与大众等车企合作，能量密度达300-400Wh/kg。 国轩高科 (002074)：电池生产研发车规级硫化物全固态“金石电池”，能量密度突破400Wh/kg，2025年计划启动上车验证。 孚能科技 (688567)：电池生产半固态电池能量密度达400Wh/kg，与亿航智能合作推进eVTOL应用，计划2027年全固态装车。 当升科技 (300073)：正极材料固态电池正极材料龙头，高镍三元和富锂锰基材料已送样国内外主流固态电池客户。 恩捷股份 (002812)：电解质/隔膜隔膜龙头转型固态电解质膜研发，与卫蓝新能源签署全固态电解质长期供货协议。 上海洗霸 (603200)：电解质材料固态电解质粉体试产成功，已获小批量订单。 德尔股份 (300473)：电解质材料子公司日本德尔研发氧化物电解质技术，全固态电池样品进入测试阶段。 天齐锂业 (002466)：锂金属负极参股美国Solid Energy、卫蓝新能源，布局锂金属负极技术。 结语 如果从基本面来看，固态电池技术仍处于产业化初期，技术路线存在不确定性（硫化物/氧化物/聚合物等孰优孰劣尚无定论），且从实验室到大规模量产仍需时间，相关公司的业绩体现也具有较大不确定性。具体应密切关注技术验证进展和实际订单落地情况。 不过股市历来都是预期打的提前量，本身固态电池就有很大的想象空间，如果未来一旦实现商业化，这就意味着现有的电池将会被替代，那这个市场的规模就是非常广阔的，正因为这样的预期只要有一些消息都能够表现，但因为没有基本面的强支撑，预期只会存在阶段性的波动，所以这一块现阶段只会存在阶段性的投资机会，趋势行的投资机会得依靠商业化的落地和基本面的实打实的变化才行。 基于此，对于电池这个行业跌多了都会是潜伏的好机会，涨多了同时也是卖出的好时机，如果是做超短做好止盈止损追高问题不大，如果不是这种操作，只能等调整多了再做低吸，这一类品种只要商业化没有落地，低吸的阶段性机会也会经常出现的，所以要做这个方向也不用太着急。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 继昨天市场收出“十字星”之后，今天市场选择了往下调整，尤其是下午还出现了加速杀跌的走势，给人的感觉是非常不好的。 虽然盘中市场往下调整，确实也有出现维稳的力量，但今天维稳的力量是偏弱的，毕竟今天收盘是最低点收盘。 如果说昨天护盘的力量是以拉升科技股为主，那么今天科技股全线回落，就是护盘力量减弱的原因，科技股的回落难免会让人担心是不是回落就真的展开了？ 其实大可不必有这样的想法，毕竟这样的方向目前是当前的热点，你很难说什么时候结束。只能说在这个阶段你再去追高肯定是没有必要的，更稳妥的是持有的做好持仓控制，不要轻易下车，但随时要做好防守的准备。 另外如果从技术层面来看，这些强势的科技股，像“易中天”、寒武纪等，基本上都在高位形成了还算标准的积累三角形的走势，接下来大概率也是要开始选择新的方向了。 这里暂时不做预判是往上还是往下，到了这样的关键时候，你要去参与一旦方向向下，损失也是比较大的，即便要参与，等脱离这个区间往上后再去参与，安全系数也会高出许多。 这些品种的走势和大盘目前也差不多，接下来都是要面临方向性的选择，同时也都是形成高位的三角形积累，同时也都是到了积累的末期，感觉同时选择方向的概率还是非常大的，接下来能做的就是多耐心等等，看看方向到底如何，再做打算就好了。 成交量方面 三市场成交2.17万亿，相较于前一天放量2257亿，很明显市场在这个地方选择了观望，当下最热的科技股步入调整，没有能够带动市场的人气自然都会相对谨慎一点。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：高股息（30.04亿）、银行（19.05亿）、金属镍（15.25亿）、军工装备（15.18亿）、磷化工（10.06亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在5~31亿。 资金净流出比较多的方向：融资融券（1043亿）、华为概念（615.52亿）、人工智能（550.97亿）、机器人概念（476.02亿）、芯片概念（466.16亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在256~1044亿。 由此可见，资金再次呈现大比例流出的局面，尤其是代表市场人气的融资融券再次大幅度流出，再结合市场昨天出现的十字星，市场大概率是要往下调整了，所以接下来仍然还是多谨慎一点好。 板块方面 强势领涨板块就是风电设备，这一块主要是内卷式竞争已经结束，并且风电板块复苏态势明显。前期高景气的招标环节开始向产业链收入端传导，风电产业链2025年上半年收入增长明显。 另外一块就是风电出海，由于国内风电产业链凭借成本与技术优势，加速开拓海外市场，海外业务毛利率显著高于国内，为企业盈利提供额外支撑。 这些都是支撑风电走强的逻辑，尤其是阳光电源已经打出高度，引发了市场的高度关注，所以接下来一段时间内这一块都会炒作的核心方向之一，不过今天是有出现普涨的情况，那么接下来可能会出现分化的调整，这一块重点关注半年报业绩有改善的公司，这些会相对强势一些。 如果接下来科技股开始走弱，那么这一块逻辑这么顺，很大概率会掀起一波板块的行情，到时很多股票都会有机会。 其次就是化学纤维板块，消息面上，神马股份于9月25日发布公告称，公司接到控股股东中国平煤神马集团通知，根据河南省委、省政府决定，中国平煤神马集团拟与河南能源集团有限公司实施战略重组。行业方面，9月23日，2025年中国化学纤维工业协会聚酯工业长丝分会年会在浙江省海宁市举行。提到了一些行业的发展提振了一些预期。 最后就是跌幅靠前的科技股，其实科技股不用看太多，就看易中天、寒武纪等这些人气比较高的就好了，一旦它们选择方向向下，那么大概率整个科技股板块都会迎来阶段性调整，如果它们继续往上，那么科技股业将延续。 应对策略 市场前一天出现“十字星”现在又选择往下调整，那么节前这两天调整的概率是非常大的，尤其是这里一调整马上就到了高位积累的三角形边线，所以接下来的重点就是观察边线能不能守住，守住了那将还会继续挑战3888，守不住那阶段性调整也就展开了。  注意这里是阶段性调整，不是整个行情就结束了，如果这里调整企稳，那么又将是非常好的重仓买入的机会，所以没有上车一定得珍惜好这次机会，已经上车的就注意做好持仓控制，别让回撤太多就好。

 曾经“哪里风大往哪建”的风电项目投资逻辑，正在被 “哪里用电往哪建” 的新规则取代。 “中国风电总装机容量达5.21亿千瓦，占全球45.8%，2024年新增装机占全球68.2%。每3台新风机近2台落地中国。”这一组数据不仅展现了中国风电产业的全球领先地位，更以实际行动反驳了“自己几乎不用”的不实论调。 经过近三年的下行周期后，中国风电行业通过行业自律成功实现了反内卷，在2025年初实现了价格和整体盈利能力的转机。摩根士丹利近期已上调了中国风电行业的评级，预计“十五五”期间，中国年均新增风电装机容量将超过110GW。 行业变革：从“量”的扩张到“质”的飞跃 风电行业曾经的内卷式竞争已经结束。2024年10月，12家主要风机制造商签署了《中国风电行业公平竞争自律公约》，标志着行业竞争从价格战转向质量竞争。 这一转变的直接成果是风机价格的显著回升。数据显示，2025年前8个月陆上风机招标价格较2024年上涨8%，海上风机价格上涨12%。价格回升为企业盈利能力修复奠定了坚实基础。 行业需求持续强劲。年新增装机从2021年的48GW增长至2024年的79GW，年招标量更是从2021年的54GW激增至2024年的164GW。这种需求增长为行业提供了广阔的市场空间。 风电板块复苏态势明显。前期高景气的招标环节开始向产业链收入端传导，风电产业链2025年上半年收入增长明显。 投资新逻辑：“负荷为王”取代“资源为王” 136号文的出台堪称风电行业的“分水岭”政策。它彻底打破了过去风电电价“一口价”的模式，要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，通过市场交易形成电价。 这一政策变革导致风电投资逻辑发生根本转变：从“哪里风大往哪建”变为 “哪里用电往哪建”。全国新能源消纳监测预警中心数据显示，截至2025年7月，全国风电平均利用率为93.8%，但部分地区如西藏已降至69.4%。 “负荷为王”的新时代已经开启。风电企业纷纷调整战略，抢占负荷中心资源。金风科技2025年9月宣布投资189.2亿元在巴彦淖尔建设风电制氢氨醇一体化项目，将风电直接转化为工业原料。 这种 “风电+高耗能产业”的模式，本质上是将负荷“内置”到风电项目中，彻底解决消纳问题。 海风与出海：风电增长的双引擎 海上风电正成为行业增长的重要动力。海上风电受益于靠近沿海负荷中心，建设节奏加快。预计《深远海海上风电开发管理办法》将在2025年第四季度或2026年第一季度出台，为行业发展提供进一步支持。 广东、山东、江苏等重点地区的海上风电项目招标和建设加速推进，为产业链企业带来丰富订单。 出海拓展是另一大增长引擎。国内风电产业链凭借成本与技术优势，加速开拓海外市场。欧洲为提升能源自主，大幅提高了风电发展目标，为中国企业提供了广阔空间。 海外业务毛利率显著高于国内，为企业盈利提供额外支撑。 技术驱动：大型化与高端化创造新需求 风机大型化是明确趋势。明阳智能已推出16MW海上机型，金风科技12MW海上机组已实现商业化应用。大型化有效降低了风电的度电成本，提升了项目收益率。 大型化对产业链提出了更高要求。能够适配大兆瓦风机的高端零部件出现结构性供需紧张。轴承、铸件、海缆等环节技术壁垒高，相关企业拥有更强的议价能力。 大兆瓦机型的普及使得上游叶片、铸锻件等零部件结构性紧缺，盈利能力提升明显。这一趋势为技术领先的零部件企业带来巨大机遇。 产业链有哪些公司？ 整机制造，行业龙头，直接受益装机需求、技术壁垒高、出海与盈利修复是核心看点：金风科技(002202)、明阳智能(601615)、运达股份(300772)、三一重能(688349)。 海风基础与塔筒，受益海风加速建设、深海化要求更高、价值量提升、头部企业海外订单增长显著：大金重工(002487)、海力风电(301155)、天顺风能(002531)。 海缆，竞争格局清晰，盈利能力优秀、深远海趋势下高电压等级及柔直海缆需求提升、技术壁垒高：东方电缆(603606)、中天科技(600522)、亨通光电(600487)。 轴承，技术壁垒高，国产替代空间大、风电需求放量+技术路线变化驱动需求提升：新强联(300850)、恒润股份(603985) 铸锻件，受益大型化趋势及价格回暖、供需格局改善，盈利修复弹性大：日月股份(603218)、金雷股份(300443)、广大特材（688186） 叶片，大兆瓦叶片供需偏紧，涨价预期较强、风机成本中价值量最高的部件之一：中材科技(002080)、时代新材(600458) 运营商，受益装机容量增长和绿电消纳、长期稳定收益属性、关注限电比例及利用小时数变化：龙源电力(001289)、三峡能源(600905)、节能风电(601016) 结语 未来十年，全球风电市场有望实现历史性增长，到2032年全球风电总装机容量将较2024年翻一番。而中国将继续扮演关键角色，预计到2031年，中国以外地区的累计风电装机容量将达到1太瓦。 风电行业的投资逻辑已经彻底改变。曾经“追着风跑”的野蛮生长时代已经结束，一个 “哪里有负荷，哪里就有风电” 的新时代已经开启。对于那些能够把握这一趋势的投资者而言，风电板块正展现出前所未有的投资机会。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 市场昨天进入“KTV”后，很明显今天就有些虚了，市场的走势也是犹犹豫豫的，这个从分时上看特别明显。另外市场每一次出现急跌，总有一股神秘力量来拖住，以至于市场还能维持相对稳定。 这一点从“易中天”当中是特别明显的，尤其是中际旭创，早上开盘不久就大跌4%，最后一股神秘力量给托起来直到收盘还能维持+2.62%，要知道盘中最多的时候高达4.5%，这就8.5%的幅度了，要知道这个可是4800多亿的公司，另外还是处于历史高位附近，一般的资金是很难撼动的。 当然这里并不是说要去追这些公司，只是市场在走弱的情况下，资金就很容易形成抱团取暖的效应，那么去拉这些肯定会比拉别的要安全的多，所以市场才会呈现局部热点，大部分股票都不行的情况。 给人的感觉就是你说市场不好吧，这一类股票天天都在涨，但是你说好吧，大部分股票都不行，所以给市场营造了一种只有不断地去拥抱这些你才能赚到钱的牛市幻觉，所以当下的操作难度仍然还是非常大的。 市场今天再次收出“十字星”这说明多空双方在这里达成一个微妙的平衡，那么只要出现任何一个利多或者利空都会导致市场再次选择方向，但不管接下来如何，只要没有脱离高位震荡的积累三角形，那就暂时没有大的风险。 成交量方面 三市场成交2.39万亿，相较于前一天放量445亿，这个量放的不大，但总归还是结束了缩量的格局，总而言之市场在没有选择方向之前，成交量都很难会有大的变化了，基本上都会维持在2万亿左右。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：中国AI50（147.91亿）、通信设备（77.49亿）、液冷服务器（75.64亿）、多模态AI（69.22）、腾讯概念（62.94亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在36~148亿之间。 资金净流出比较多的方向：融资融券（280.66亿）、国企改革（187.37亿）、**（135.67亿）、芯片概念（117.77亿）、专精特新（113.35亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在65~281亿之间。 由此可见，板块资金的净流出和净流入都相差不是特别大，整体算是一个平衡的水平，这也符合市场今天收出“十字星”的走势，所以明天相对来说还是会偏重要一点。 板块方面 游戏板块强势领涨，消息面上，9月24日晚，国家新闻出版署公布了2025年9月份国产网络游戏审批信息，该批次共有145款国产网络游戏获得版号。进口网络游戏审批信息同步更新，11款进口网络游戏获得版号。 主要还是因为游戏出海效果非常炸裂，引发了非常大的预期，所以游戏板块有什么消息都会异动一下，这个方向目前是已经被市场认可了，所以接下来有消息都会表现一下，但实现超额收益阶段已经反应在部分相关股票上了，未来更多还是阶段性调整后的机会。 其次就是工业金属强势，消息面上，据路透社报道，有业内人士称，美国政府正在寻求获得美洲锂业高达10%的股权，希望拥有美国最大锂矿的权益。 路透社评论称，这笔股权投资是美国政府直接干预美国经济的最新例证。美国政府此前已通过入股英特尔、MP Materials等美国科技和矿产公司，以促进其认为对国家安全至关重要的行业发展。 另外全球第二大铜矿Grasberg遭遇矿难停产！预计2026年铜金产量或骤降35%。这些都是催化工业金属走强的原因。 对于工业金属而言，这里涉及的品种非常多，并且在众多科技领域都能用到，所以这个方向未来的消息也会有很多，只要不去追高，调整多了都是很好的机会。 跌幅靠前的就是贵金属，很显然黄金相关的股票没有黄金期货走势强劲，主要是因为本身股票就受市场情绪影响，但凡市场风险偏好高，资金就很难去青睐黄金股票，这也是为啥选择黄金相关的投资，一定要选择配置涵盖国际黄金、白银期货的ETF会更好的原因。 相比较黄金，其实白银在黄金牛市的行情当中，涨幅是远远超过白银的，同样的钱屯黄金和白银盈利的区别也是非常大的，所以有条件的优先配置白银实物，其次就是趁调整的时候买黄金白银期货、期权是比较好的，毕竟长期逻辑是比较顺的。 应对策略 目前市场在高位走出了一个非常标准的三角形积累，接下来我们只需要关注什么时候突破这个积累就好了，往上突破，那么我们就继续看多，往下跌破，那么我们就看调整就好了，反正很快就能出结果了。 其实高位的震荡就是多空双方出现分歧开始博弈的时候，如果这个积累足够充分（内部结构完整），通常突破这个积累都意味着真的突破，所以这个时候看方向也会清晰很多。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 今天市场展开了强劲的反弹，如果说昨天还处在“ICU”,那么今天就再次步入了“KTV”，貌似在说：“看吧，昨天看不上我，今天我让你高攀不起”。同时，这也进一步说明当前市场的操作难度是非常大的。 昨天市场形成的是普跌的格局，而今天正好就反过来形成普涨的状态，所以这样走大家也都会比较疑惑，到底A股应该如何看呢？ 其实高位的震荡一向都是极其复杂的，你很难简单判断是涨还是跌，更有甚者还要通过创新高的“诱多”来证明它的强势，这也为啥高位复杂的原因。 今天指数重新站上了短期趋势20日均线，但因为昨天的下探，正好让指数在高位形成非常好的积累三角形了，所以这里只看积累的图形而不再看短曲趋势均线了，因为这个时候短期趋势的均线是失效的。 如下图所示：  从技术层面来看，目前高位的震荡就是一个非常典型的积累三角形，现在也是到了积累的末期，市场也将再次选择新的方向，至于是向上还是向下暂时不做主观的判断，后面走出来了我们再去下定论就好。 毕竟也没有几天了，块的话本周就会选择方向，慢的话就国庆之后了，所以再此之前我仍然还是会以观望为主，在这种关键的时候去博风险系数都会比较大，即便选择方向向上时间上也来得及的。 成交量方面 三市场成交2.35万亿，相较于前一天缩量1713亿，昨日是因为恐慌卖出量比较多，今天缩量就说明市场的资金仍然还是观望情绪比较多的，大家也都在观望看看市场到底怎么走后，再做决断。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：融资融券（680.13亿）、芯片概念（315亿）、人工智能（274.48亿）、华为概念（265.42亿）、机器人概念（216.64亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在137~681亿之间。 资金净流出比较多的方向：核电（27.14亿）、元件（26.81亿）、水利（26.38亿）、PCB（23.82亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在10~28亿之间。 由此可见，今天和昨天形成了鲜明的对比，昨天大幅度净流出的行业今天再次进行了流入，尤其是代表市场人气的融资融券再次出现了大比例的增加，就个人经验来看这个增加的幅度不要过大，一旦过大就很容易调整，就今天这个情况来看，明天大概率还能延续，但肯定没有今天表现强势了。 板块方面 半导体、电子化学品、光刻机等强势领涨，消息面上，台积电末代3纳米制程CPU价格比前代上涨约20％，明年2纳米制程将再增加逾50％的售价，加上存储器、硬盘等供不应求，半导体通货膨胀正在发酵中。 总而言之，这个方向最近消息催化还是挺多的，这也是进一步推升其走强的原因，另外半导体板块也在今天创下历史新高。对于这种不断创新高的品种，上车了就不要轻易下车，因为你永远不知道什么时候结束，没有上车的，要去追做好止盈和止损就好了。 其次就是光伏相关的产业链强势上涨，主要是因为今天市场传闻玻璃产业有反内卷，要求限产的利多消息，从而引发整个产业出现反弹。 对于光伏这个方向确实出现了边际改善，但并没有特别明显，现阶段更多还是依靠反内卷的消息在预期层面出现的提振，未来还要看反内聚具体推进的细则和影响程度，整个行业才可能迎来真正的基本面的反转。 由于光伏本身就是反内卷的标杆，未来会有很多反内卷的消息作为催化，对于这个方向调整多了去做低吸是非常好的选择。 最后就跌幅靠后的银行，虽然今天跌幅靠后，但一半还多的银行都延续了昨天的上涨，另外一半更多还是对于前一天上涨的回踩确认，所以银行接下来仍然还是继续看反弹的。 应对策略 目前市场也比较简单了，现在在高位形成一个非常标准的、内部结构完善的三角形积累，往往这样的图形越标准接下来选择方向进行突破的成功率也是更高的，所以现在我们需要做的就是耐心等待，等待市场选择真正的方向，然后再择机操作即可。 从时间上来看，也没有多久了，快的话就本周，慢的话就国庆后了，所以等方向确认后再做选择完全来得及的。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 今天的市场盘中出现了巨震，尤其是早上在银行等权重股的带动下直接从跌12个点拉到涨近8个点，在大家以为市场又行了的时候，直接就是一剂“闷棍”，大多数股票都出现了大幅度的调整，尤其是以中证2000为主的微盘股都出现了快速的下探。 当大家都以为今天市场不行的时候，结果下午就直接拉起来收复大部分跌幅，创业板甚至还能翻红，这着实是非常出乎市场的意料之外，同时这也说明市场是多么的复杂。 这样的走势给人感觉就是深度“洗盘”，那是不是意味着A股又雄起了呢？ 这里有几个现象还是非常重要的，首先即便今天收复大量的失地，但仍然还是一个普跌的格局，这就说明大部分股票都是跌的，收复失地的都是权重主导的，这就意味着市场的赚钱效应是非常弱的。 其次以中证2000为主的微盘股很多都已经悄悄的出现了持续下跌的走势，但因为有热点科技股加持，市场对这一块并不敏感，这样的走势其实就已然说明杀估值在悄悄展开了。 毕竟微盘股的估值已经达到历史峰值180多倍了，出现杀估值的行为一点也不奇怪，问题是市场什么时候意识到这个问题，从而形成一致杀估值的预期？当然这里面也会出现多次狼来了的走势，至于什么时候狼真来了那就是时间问题。但眼下远离这些仍然还是来得及的。 最后就是市场的投资风格会不会再次从炒热点转向炒价值？毕竟微盘股已经出现了泡沫化，市场的风险偏好也在逐级的调降，今天银行股的强势，其实就是一个风格转变的信号，我觉得接下来还是要重视。 基于此，对于市场而言目前并不能说调整就结束了，应该说大多数股票的调整已经开始了，即便这里再出现反弹，也很难再是原来那一批带动的上涨了，很大概率会是偏防御属性的价值股，毕竟价值股很多二季报是出现了明显的改善和变化的。 另外这个地方赚钱的难度也非常大，与其在这困难的时候瞎折腾，不如多耐心等一等。 成交量方面 三市场成交2.52万亿，相较于前一天放量3761亿，看似今天是放量，其实都是因为盘中的巨震导致恐慌盘的卖出导致的，不过今天经过这样恐慌情绪的释放后，明天反弹的概率是增加的，但是很大幅度可能也不大现实。 板块资金方面 资金净流入比较多的方向：银行（55亿）、高股息（43.2亿）、港口航运（4.13亿）、电网设备（1.39亿）等，排名前10的行业资金净流入都在400万~55亿之间。 资金净流出比较多的方向：融资融券（1727.27亿）、华为概念（526.5亿）、芯片概念（492.03亿）、人工智能（462.58亿）等，排名前20的行业资金净流出都在233亿~1728亿之间。 由此可见，资金再次呈现了大比例的流出，而净流入的方向资金是更偏向于防守的，选择的都是一些低风险偏好的品种。另外融资融券在昨天大幅度减缓流出后，在今天再次出现了大比例的流出，这就说明市场的风险偏好是越来越低了，这就更加进一步说明市场风格在转变。 板块方面 强势领涨的就是银行，这一块的强势主要是因为这一段时间跌幅相对充分，不少银行股都来到了半年线的关键支撑，现在又面临市场调整的压力，资金的风险偏好也是在降低，外加微盘股本身也出现了泡沫化，以及本身的护盘属性，所以这些因素叠加才让银行出现了今天的集体反弹。 对于银行股而言，周五的文章也说了不少银行都跌到年线或者半年线附近了，现在又恰逢市场调整，接下来出现反弹的概率还是非常大的，如果做防守这个时候买银行还是比较合适的（原话）。如果说周五还没有确定银行企稳，那么今天开始银行迎来反弹的概率也是非常大的。 对于银行的配置的顺序：城商行＞国有行，小银行＞大银行。这样考虑主要是市场调整也是阶段性调整，那么调整结束市场的风险偏好又会再次起来，所以在这种阶段性调整的背景下，小银行会更具有弹性。 其次就是黄金今天早盘也是强势领涨，主要还是因为黄金白银再创历史新高了，对于这个方向拉长看仍然还是继续看好的，刺激黄金走强不仅有降息和地缘政治的催化，还有别的国家长债也出现崩坏的走势，所以只要出现大幅度的急跌或者大跌都会是比较好的机会。 选择上尽量配置蕴含黄金、白银期货或者是国际黄金、白银期货的ETF品种是比较好的，而含相关股票的ETF品种可能表现并没有那么好，如果有多元化投资能力的选择黄金白银期货/期权都是比较好的，但前提一定是出现大跌的时候买是最好的。 最后就是微盘股的小票，短期一定要规避，虽然也有一些处于热点方向的表现还不错，但是那些估值明显不不匹配的还是尽量远离，买了的优先做好持仓控制设置好止盈止损标准，没买的暂时多看看就好了。 应对策略 短期依旧还是以防守为主，尽量多看少动，多耐心等等，不要在这种困难的时候去追求利润，往往这样都是适得其反的，我们做交易应该是给资金降低难度而不是上难度。 另外市场在这个调整的过程中风险偏好都会比较低，如果是想做价值投资的朋友，这一次调整将会是非常好的长期低吸的机会。毕竟目前价值股都还在低位，调整也是足够充分的，这个时候介入做长期的打算肯定比再起来去买更强一些。 尤其是价值股二季度本身很多都出现了改善，市场风险偏好低的情况下，是比较容易吸引资金关注的，而这种转变只会缺席但不会迟到。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 自打市场跌破短期趋势20日均线后，市场的投资热情明显降温了，另外市场当中传统行业和新兴行业的走势也是两极分化，传统行业压制指数，新兴行业带动上涨，这两者正好就形成了对冲的力量，以至于指数层面并没有太多的变化。 但是个股方面很明显下跌的是越来越多了，当下除了一些有消息支撑的热点能够强势外，其它的短时间都很难有比较顺的逻辑，当下这种情况操作难度也是相当大的，所以这里更适合做防守不适合做进攻。 尤其是接下来马上又面临8天的长假，这个期间会有什么变化也不好说，通常情况下节前市场都会相对比较清淡一些，所以这里也不要有太高的期盼，多休息一下多耐心等等没有坏处的。 预计调整的话，首先就是关注60日均线这是中期趋势，只要这个趋势不跌破，大趋势就难言结束，所以这个位置是我们接下来重点关注的。如果到了这个附近再去参与，胜算都会大很多。 成交量方面 三市场成交2.14万亿，相较于前一天缩量2071亿，这就说明这里观望的情绪仍然还是比较浓厚的，所以从成交量上来看耐心等等也是没有问题的。除非缩量大幅度减少到几百亿，那么市场次日反弹或者连续反弹个一两天是问题不大的。 如果想做短线的，不妨看看这一块，通过长期的跟踪，个人觉得还是比较有效的。 板块方面 资金净流入比较多的方向：芯片概念（155.83亿）、消费电子（132.03亿）、半导体（112.79亿）、中国AI50（99亿）、小米概念（98.44亿）等，排名前二十的行业资金净流入都在56~156亿之间。 资金净流出比较多的方向：融资融券（171亿）、国企改革（153.92亿）、**（117.45亿）、证金持股（97.10亿）、西部大开发（91.9亿）等，排名前二十的行业资金净流出都在46~172亿之间。 由此可见，资金净流入和净流出基本上是差不多的，尤其是代表市场人气的融资融券净流出的幅度出现超大幅度的收窄，往往这样的走势都说明次日市场反弹的概率会比较大的。 板块方面 贵金属强势领涨，消息面上，现货白银突破43美元/盎司，创2011年9月以来新高。美联储未来继续降息的趋势依然不变，驱动本轮黄金及白银牛市的核心因素也未改变。 从中长线看“黄金搭台，白银唱戏”，黄金稳步上涨，白银也将迎来主升浪基本是不变的，上一次美联储降息利好落地其实就是非常好的机会，记得当时就讲过黄金。 对于黄金、白银而言，买股票倒不是很好的选择，如果能选择一些ETF是包含黄金、白银期货或者国际黄金、白银指数期货的标的，每一次调整都会是很好的选择。 其次就是消费电子，消息面上，一是，“OpenAI已与苹果公司的设备组装商立讯精密合作，共同打造一款消费级设备”的传闻流传于市；二是苹果的iPhone 17热销，“苹果已要求立讯精密和富士康将标准版iPhone 17的日产量提高约 40%”的传闻亦刷屏。 自打果链的逻辑被证伪后，果链的跌幅也是惨不忍睹，现在OpenAI再次引发新的预期，直接把消费电子又再次给盘活了，接下来一段时间预期都在，但操作上未必好操作。不过接下来如果出现调整，那倒是非常好的机会。 主要是这些消息不会出现一次就没了的，毕竟OpenAI选择合作，必然会有很多消息流出，而这些消息都会是催化剂。 最后跌幅靠前的就是旅游酒店，其实讲白了就是临近假期资金开始提前兑现这样的预期，所以这样的方向更多还是临近假期前半个月会炒一下，真正临近假期都是提前兑现的时候。 如果假期内各种数据非常亮眼超预期，那么假期后开市还会表现一下，但更多还是冲高回落，千万不要再被各种亮眼数据给欺骗了。 应对策略 目前市场已经跌破短期趋势，所以短期内仍然还是以防守为主，虽然市场调整仍然还是会有热点和机会，但操作难度会非常大，这个时候赚钱的难度是更大一些的，与其在这个比较难的时候去折腾，不如多给自己一点放松的时间，好好休息，多耐心等待。 考虑到市场主基调仍然还是稳定，所以这里大概率不会出现一步到位的情况，未来很大概率是震荡下行，这个过程中有涨有跌，通过时间来换空间。 我们需要关注的就是中期趋势60日均线，只要这个趋势不跌破，通常大趋势都是完好的，一旦它跌破就意味着大趋势可能发生变化，所以到了60日均线附近能够企稳，那肯定是非常好的机会。 不过市场具体怎么走还需要走一步看一步，我们提前做好规划，到时候一旦触及这个为主，我们也可以更好更大胆的进攻。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

 摩尔线程科创板IPO获受理，拟募资80亿元，系年内最大IPO。公司专注GPU研发，服务于AI和数字孪生领域，报告期营收增长但持续亏损，研发投入率超300%。这个事情怎么看？会有哪些影响? 哪些标的会受益呢？ 事件核心解读 “国产GPU第一股”的冲刺：摩尔线程仅用约3个月就完成从IPO受理到上会（2025年6月30日获受理，9月26日上会），进程迅速。其拟募资80亿元，是2025年上半年科创板受理的最大规模IPO。 高速增长的营收与持续的研发投入：公司营收增速显著，2022年至2024年营收分别为 0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合增长率达208.44%。但其仍处于亏损状态，2022年至2024年净亏损分别为18.4亿元、16.73亿元和14.92亿元。高研发投入是亏损主因，2024年研发费用达13.59亿元，研发费用率为309.88%。不过，其毛利率改善明显，从2022年的-70.08%提升至2024年的70.71%，2025年上半年维持在69.14%。 技术成果与定位：摩尔线程是国内少数致力于 “全功能GPU” 研发的公司，其自研的MUSA架构同时集成AI计算、图形渲染、视频编解码及物理仿真四大引擎。产品线覆盖消费级显卡（如MTT S80，性能对标英伟达RTX 3060）、专业计算卡（MTT S4000）及智算集群解决方案（如夸娥KUAE集群）。其夸娥千卡集群在训练精度上与英伟达A100集群误差小于1%。 上市背景与机遇：当前中美科技博弈背景下，高端AI芯片（如英伟达产品）在华供应受限。IDC数据显示，2024年国产算力在中国AI加速卡市场的份额预计从不足15%提升至超过40%。政策层面，证监会科创板深化改革“1+6”政策措施支持未盈利的“硬科技”企业上市。 可能产生的影响 对资本市场：摩尔线程作为未盈利但高成长的科技企业上市，体现了科创板对“硬科技”的包容和支持，可能拓宽更多类似企业的融资渠道。其高估值（如胡润2024年全球独角兽榜估值255亿元）和市场关注度，有望吸引增量资金流入，提升科技板块交易活跃度。 对国产GPU/AI芯片产业：成功上市可为摩尔线程带来充沛资金，加速其技术研发和产品迭代（如其募投的新一代AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片）。若摩尔线程上市后发展良好，将吸引更多资本流入国产GPU赛道，为整个产业发展提供资金支持。摩尔线程致力于构建“芯片-板卡-集群-软件”全栈生态（如其MUSA架构通过Musify工具兼容CUDA代码），上市后有望整合更多上下游资源，促进产业链协同，降低用户迁移生态的成本。 对AI算力生态与下游应用：摩尔线程的夸娥万卡集群等产品可为国内AI大模型训练提供重要算力支持，缓解“算力焦虑”。其产品已应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、云计算等领域，服务云计算数据中心、智算中心建设、能源、制造等多个行业。摩尔线程的MUSA架构支持云、边、端统一部署，其上市可能加速协同算力网络的构建，提升算力使用效率。 对供应链：摩尔线程采用Fabless模式，其上市和后续发展将增加对晶圆制造（如中芯国际）、封装测试（如长电科技） 等上游环节的订单需求。其产品需要系统集成商（如东华软件、弘信电子） 整合到行业解决方案中，上市后将扩大对这些企业的订单需求。 哪些公司将会受益呢？ 和而泰 (002402)：直接参股股权投资A股唯一直接参股摩尔线程的上市公司，持股1.244%。 ST华通 (002602)：间接参股股权投资通过产业基金间接持有摩尔线程约0.36%的股份。 初灵信息 (300250)：间接参股股权投资通过认购的北京中移数字新经济产业基金间接参股，占比0.02%。 中科蓝讯 (688332)：直接和间接持股股权投资直接和间接合计持有摩尔线程首次公开发行前总股本的0.50%。 盈趣科技 (002925)：增资入股股权投资通过增资获得摩尔线程0.34%的股份。 东华软件 (002065)：战略合作与采购业务合作签署三年50万片GPU采购协议，共建华东（盐城）国产算力产业基地。 润欣科技 (300493)：封装测试服务供应链合作负责摩尔线程GPU芯片的封装测试业务，计划月产能5万片。 胜宏科技 (300476)：PCB核心供应商供应链合作摩尔线程AI服务器PCB核心供应商，单台价值量较高。 弘信电子 (300657)：战略合作业务合作签署战略协议，合作构建智能计算中心，开发工业质检应用系统。 科华数据 (002335)：数据中心与算力合作业务合作与摩尔线程在数据中心业务（包括液冷）、算力业务积极开展合作。 三六零 (601360)：技术生态合作业务合作360大模型与摩尔线程产品完成适配，基于夸娥集群训练大模型。 佳都科技 (600728)：生态合作伙伴业务合作城市交通大模型采用摩尔线程产品。 浙大网新 (600797)：区域总代理业务合作控股子公司为摩尔线程浙江省总代理，负责产品销售。 雷神科技 (BJ1900)：PC合作伙伴业务合作摩尔线程在北交所的独家PC合作伙伴，产品搭载其GPU。 光环新网 (300383)：战略合作业务合作签署战略合作框架协议，可能在数据中心应用方面合作。 结语 摩尔线程的科创板IPO，是国产GPU产业发展的重要里程碑。它展现了国内在高端芯片设计领域的技术进步与市场潜力，得益于AI算力需求爆发、国产替代迫切性、政策支持等多重因素。 其成功上市若能实现，不仅能为自身发展注入强劲动力，更有望带动整个国产GPU/AI芯片产业链的协同发展，为中国的数字化和智能化转型提供更坚实的算力基础。 当然，高成长性也伴随着高风险，持续亏损、激烈竞争、生态构建等都是需要持续关注的挑战。对投资者而言，这需要更专业的判断和更长期的视角。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$