研报掘金丨浙商证券：维持舍得酒业“买入”评级，费用管控+产品结构调整下净利润有望逐步回升

格隆汇9月10日｜浙商证券研报指出，舍得酒业Q2实现归母净利润0.97亿元，同比+139.48%；25H1归母净利润4.43亿（-24.98%）。分产品看，25Q2中高档酒/普通酒实现收入7.39亿元/2.37亿元，同比-15.65%/+62.25%。次高端价位带需求仍待恢复，T68同比增速较高。公司坚持以老酒战略为基石，推动多品牌战略、年轻化战略和国际化战略齐头并进。公司提早进行库存去化、费用管控，上半年基本盘较为稳固，费用管控+产品结构调整下净利润有望逐步回升。考虑到政商务消费场景承压，下调预测2025~2027年公司收入增速至-9%、5%、10%；下调归母净利润增速至100%、11%、23%；当前股价对应26年PE为30倍，维持“买入”评级。