研报掘金丨国元证券：银轮股份中长期逻辑与基本面判断保持不变，评级调整为“增持”

格隆汇10月30日｜国元证券研报指出，银轮股份2025年Q3实现归母净利润2.30亿元（yoy+14.48%，qoq+0.68%），2025年1-9月实现归母净利润6.72亿元（yoy+11.18%）。热管理业务边界外延，多业务协同发展显成效。在数据中心领域，已形成覆盖服务器机柜内外的液冷产品矩阵，包括兆瓦级浸没一体式液冷设备、精密空调+冷却塔等品类，部分已逐步放量，部分处于验证阶段；客户布局实现“3+3+N”突破，项目合作进展积极。公司成功通过“ASPICE二级认证”，标志着汽车电子软件开发流程的规范化、高效化迈上新台阶，不仅彰显技术与管理实力的双重提升，更将为汽车业务长期发展注入强劲动力。考虑近期股价阶段性涨幅较大、短期安全边际有所收敛，将评级由“买入”调整为“增持”，中长期逻辑与基本面判断保持不变。