研报掘金丨中金：维持爱旭股份“跑赢行业”评级 目标价14元

中金公司研报指出，爱旭股份推出交付效率25%组件新品，集中式场景组件双面率提升至80%。除此之外，公司推出的恒星系列集中式组件产品双面率提升至80%，CPVT海光半年实证数据显示ABC组件单瓦发电具备优势。公司表示1H25 全球集中式订单超3.3GW，ABC组件持续在集中式场景取得突破。公司展会新签订单或超2GW，订单饱满支撑高开工率。按当前潜在订单量和开工率情况，认为公司有望实现满产满销，全年销量或将同比+200%至18GW以上。考虑ABC组件价格受国内抢装波动较小，且成本端持续优化（义乌珠海产能优化生产流程，新增济南产能公司目标通过降低物耗能耗达产后生产成本低于TOPCon组件），判断2Q25业绩有望持续改善，静待FY25公司ABC技术盈利兑现。维持“跑赢行业”评级及目标价14元。