研报掘金丨海通国际：维持洋河股份“优于大市”评级，目标价84元

海通国际研报指出，近期白酒行业“量价齐降”，新禁酒令或加速行业转型。2016-2025年，白酒产量连续九年呈现下滑趋势。今年以来，多数白酒批价下行。洋河股份拥有洋河、双沟两大中国名酒品牌及中华老字号认证，形成覆盖大众（海之蓝、洋河大曲）至高端（梦之蓝M9、手工班）的全价格带矩阵，中高端产品占比达84.2%。24年洋河省外占比为53.7%，省外经销商近6000家。作为苏酒代表，洋河以文化破圈、战略深耕和产品矩阵突围，早已由区域品牌蜕变为全国化、国际化行业巨头。考虑到公司未来三年有望实现稳健增长，股息率在5.5%以上具有投资吸引力，对应目标价84元，维持“优于大市”评级。