下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
机构：光大证券
研究员：王招华/戴默
2025 年公司员工持股计划中监事高级管理人员认购比例9.23%：5 月24 日，公司公告《2025 年员工持股计划（草案）》，出资参与本员工持股计划的员工285人，其中，公司监事、高级管理人员8 人，合计认购份额为360.20 万份，占员工持股计划总份额的比例为9.23%，其他骨干员工合计认购份额3,543.50 万份，占本员工持股计划总份额的比例为90.77%。
回购股份占总股本的0.72%，彰显管理层及骨干员工对公司发展前景的信心：
本次持股计划以14.83 元/股的价格受让公司回购专用证券账户中262.17 万股公司股票，占公司现有总股本的0.72%。本次员工持股计划按市场交易均价的市场化定价原则执行，既有利于稳定股价、保护公司股东利益，也体现了公司管理层及骨干员工对公司发展前景的信心和认可，有助于公司长期健康发展。
公司活性炭产量连续多年稳居行业首位，并且领先规模呈扩大之势：2024 年公司活性炭产能达到14.99 万吨，产能利用率达到98.68%，销量为15.02 万吨，同比+17.86%，公司已连续多年产量、销售量、出口量位居全国第一，并且领先规模呈扩大之势；公司硅酸钠产能达到20.72 万吨，产能利用率为96.13%，销量为19.78 万吨，同比-42.47%；硅胶产能2.6 万吨，产能利用率为106.90%，销量为2.81 万吨，同比+10.62%。
新能源碳材料开发工作进展顺利，硬碳、多孔碳实现量产：2024 年公司首条多孔碳产线顺利投产，为新能源碳材料产业化进程打下坚实基础，年内硬碳、多孔碳实现量产，产品矩阵日趋完善，将加速形成公司发展的新增长极；酸洗椰壳炭项目、化学法柱状炭新塑化造粒项目顺利实施，有力提升了产品竞争力。2025年4 月10 日，公司公告拟将原募投项目“南平元力环保用活性炭建设项目”募集资金22,121 万元变更用于“年产2,000 吨多孔碳建设项目”，进一步夯实公司在新能源碳材料业务基础。
盈利预测、估值与评级：由于终端需求放缓，我们下调公司2025 年归母净利润预测25%至2.90 亿元，但公司做为木质活性炭龙头企业，且新能源碳材料开发工作进展顺利，硬碳、多孔碳实现量产，新增公司2026-2027 年归母净利润预测为3.36、4.07 亿元，维持公司“买入”评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨；下游需求表现不及预期；新增产能不及预期。