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机构：西部证券
研究员：李梦园/徐子悦
2024 年首次实现全面盈利，业务结构优化助力未来发展。2024 年医疗服务收入增长平稳，养老服务板块收入增速加快，实现总收入为48.08 亿元，全年盈利0.81 亿元，公司整体毛利率为31.7%，与去年基本持平。根据公司2024 年报告，公司依托平安集团，加强金融业务融合和双向赋能，综合金融用户（F 端）和企业客户端（B 端）业务分别实现了24.2 亿元和14.3 亿元的收入，F 端同比增长9.6%，B 端同比增长32.7%。
布局医疗AI 领域，持续探索提升相关技术及应用，有望持续提升公司业务竞争力。凭借自主研发及平安集团的技术优势，公司持续深化各业务环节的信息化、数字化，并持续探索及创新AI 在医疗场景中的应用落地。公司已对DeepSeek 大模型进行部署应用及验证，公司持续拓展AI 模型在海量数据整合、医健养服务等的场景赋能。
盈利预测及估值：我们预计2025-2027 年公司营收分别为54.59/ 61.57/69.77 亿元，同比增长13.5%/ 12.8%/ 13.3%；归母净利润分别为2.05/ 3.11/4.17 亿元，同比增长152.1%/ 51.4%/ 34.0%。公司2024 年实现全面盈利，25Q1 业绩持续向好，全年有望实现双位数收入增速指引，2.0 战略加速推进业绩释放。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：业绩下滑或未能维持增长的风险，承受医疗责任索赔重大开支的风险，平安集团利益不一致的风险，外汇亏损的风险。