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机构：天风证券
研究员：孙海洋/孔蓉/曹睿
公司作为独家战略合作伙伴深度参与「追光之旅·展望奥特曼60 周年主题展」，公司将发布多款奥特曼系列新品，并展陈100 多件布鲁可奥特曼积木人BFC 作品，同时，现场还将举办多场奥特曼积木人BFC 创作赛。
本次展览是中国大陆超大规模、超高规格的奥特曼系列主题展，有上百件圆谷珍稀展品首次出海展出，孤品道具、稀有角色、设计师丸山浩绘制的插画与设计稿等珍贵资料都将呈现，新英雄“奥美迦奥特曼”也迎来舞台首秀。
BFC 作品展及创作赛点燃“奥迷”热情
超100 件的布鲁可奥特曼积木人BFC 作品展成了本次主题展的一大亮点，布鲁可奥特曼系列积木人以极强的二创可塑性成功地呈现了创作者们天马行空的想象。
为持续深化BFC 品牌创新文化，布鲁可还发起BFC 创作赛，邀请玩家利用积木人进行创作，获奖作品不仅有奖励，还有机会随品牌全球巡展。如今，布鲁可BFC 创作赛体系愈发完善，已经形成了线上创作赛、线下速拼赛、全球作品展三大核心板块，BFC 社区也成为了连接全球玩家、推动品牌持续成长的重要驱动力。
作为中国首个将玩家作品在「追光之旅·展望奥特曼60 周年主题展」展出的品牌，公司不仅彰显了与奥特曼IP 方深厚且稳固的战略合作关系，更充分展示了布鲁可BFC 社区的蓬勃生命力，对创作者的高度尊重，极大地提高了玩家的归属感和自豪感。
产品丰富多元，满足全龄段“奥迷”需求
2021 年，布鲁可与奥特曼系列作品中国大陆版权总代理——新创华达成合作，目前奥特曼IP 已经在布鲁可HERO10、Legend、preCOOL 三大产品系列中落地，共有群星版、闪耀版、经典版、传奇版、神奇版等多个版本，总计80 多款奥特曼积木人产品，涵盖140 多个奥特曼角色形象，全方位满足全龄段奥特曼粉丝的多元需求。为了庆祝奥特曼60 周年，在本次展览期间，公司还将有多款奥特曼系列新品推出。
布鲁可产品备受奥特曼粉丝欢迎离不开其独特的创新研发体系以及在创新研发上的持续投入。如今，布鲁可已经拥有了500 余项专利，有力地支撑起了Hero5、Hero8、Hero10、Legend、Champion 和Fantastic 在内的六大经典系列。
维持盈利预测，维持“买入”评级
未来，公司将继续遵循“全人群、全价位、全球化”的战略方向，依托强大的研发实力与创新产品体系，为奥特曼粉丝带来更丰富多元的产品，并持续深化BFC 社区文化。
我们预计公司25-27 年营业收入分别为37.7 亿元、53.1 亿元、70.1 亿元；归母净利为9.6 亿元、14.8 亿元、20.8 亿元；EPS 分别为3.9 元、6.0 元、8.4 元；
PE 分别为30/20/14x。
风险提示：海外拓展不及预期，产品迭代不及预期，IP 到期风险，原材料成本波动等。