大行评级｜中银国际：上调五矿资源目标价至5.25港元 上调2025至27年净利润预测

中银国际发表研究报告指，五矿资源2025年上半年净利润按年激增15.1倍，至3.4亿美元，主要得益于铜产量大幅增长、成本降低(仅限祕鲁Las Bambas和博茨瓦纳Khoemacau矿山)，以及金属价格上涨。

展望未来，该行预计下半年净利润将按半年增长4%。保守假设其铜产量按半年下降10%，其中Las Bambas的铜产量根据其全年指引中点预计，按半年下降20%。公司在6月和7月初因采矿相关的道路封锁后，于指引中留有足够缓冲空间。若营运不再出现中断，该矿全年产量可望超过40万吨。

该行将2025年至2027年的净利润预测上调11%至26%，维持“买入”评级，并将于现金流折现(DCF)将目标价从4.72港元上调至5.25港元。