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机构：中信建投证券
研究员：于芳博
公司通过新加坡全资子公司，以4000 万欧元的股权对价，全资收购比利时硅光芯片设计软件领域的全球领军企业LUCEDANV。本次交易完成后，公司持有LUCEDA 100.00%的股权。
LUCEDA 是全球硅光设计软件领军者，核心产品为IPKISS 软件平台，为硅光芯片提供从设计、仿真到验证的全流程解决方案。
公司通过此次收购加速构建了一个覆盖硅光全生命周期的技术平台。未来将依托LUCEDA 在欧洲的市场资源加速海外业务渗透，同时推动光子设计工具在中国头部芯片企业的应用落地。
事件
8 月12 日，公司发布《关于全资子公司收购境外公司股权的公告》，公告中提出公司全资子公司以4000 万欧元现金收购硅光设计自动化领域领先企业LUCEDA 公司100%股权。本次交易完成后，公司将通过SMTX TECHNOLOGIES SINGAPORE PTE.
LTD 持有LUCEDA 100.00%的股权，纳入合并报表范围。此举标志着公司从传统电子芯片EDA 进入光子芯片设计自动化赛道，在AI 算力爆发带来的光互联浪潮中抢占先机。
简评
2025 年8 月12 日，公司公告子公司重要海外收购，此次收购筹划已超一年（2024 年7 月董事会便已授权推进），公司通过新加坡全资子公司，以4000 万欧元的股权对价，全资收购比利时硅光芯片设计软件领域的全球领军企业LUCEDA NV。本次交易完成后，公司将通过SMTX TECHNOLOGIES SINGAPORE PTE.LTD 持有LUCEDA 100.00%的股权。
LUCEDA 是全球硅光设计软件领军者，核心产品为IPKISS 软件平台，为硅光芯片提供从设计、仿真到验证的全流程解决方案。
据Yole 预测，全球硅光模块市场规模将从2023 年的14 亿美金飙升至2029 年的103 亿美金，年复合增长率达45%。LUCEDA在2024 财年收入380 万欧元，净利润56.4 万欧元，2025 财年收入420 万欧元，净亏损11.8 万欧元。LUCEDA 核心团队由光电子专家和信息通讯技术专家组成，在长期的发展中与 Lumerical、Siemens EDA 等合作伙伴建立了战略合作关系，客户覆盖了全球主要的集成电路产业中心。
广立微专注集成电路良率提升，而LUCEDA 是硅光设计的前沿。两者结合，有望将广立微在传统芯片领域的良率提升经验 “嫁接”到硅光领域 ，解决当前硅光芯片量产的良率问题。从设计到测试，从软件到硬件， 从国内到海外，广立微正通过此次收购，加速构建一个覆盖硅光全生命周期的技术平台。未来将依托LUCEDA 在欧洲的市场资源加速海外业务渗透，同时推动光子设计工具在中国头部芯片企业的应用落地。
投资建议：
公司在WAT 测试设备和国产EDA 软件领域积淀深厚，此次收购进入光子芯片设计自动化赛道，EDA 全面布局进一步加速。我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为7.1 亿、9.0 亿、11.2 亿，归母净利润分别为1.3 6 亿、2.07 亿、2.87 亿，对应PE 分别是127x、84x 和60x，维持“买入”评级。
风险提示：
下游需求不及预期。当前国家在半导体制造行业给予政策高度支持，下游需求旺盛，若未来下游需求增长由于各种因素导致不及预期，则可能会对公司业务收入增长造成不利影响。
公司增长速度降低的风险。目前国内半导体正处在产能扩充阶段，WAT 设备正处在国产化率快速提升的过程中，存在可能的增速下降风险。
技术创新风险。技术研发过程存在一定的不确定性，产品研发进度可能不及预期，创新性项目的落地节奏存在不确定性，或导致后续的收入不及预期。