翰森制药(03692.HK)2025H1业绩：创新国际化驱动，总收入74.34亿元，溢利大涨15.0%达31.35亿元

8月18日，翰森制药(03692.HK)发布2025上半年业绩报告，展现出公司在创新与全球化战略下的卓越成果与稳健上升发展态势。报告期内，翰森制药实现收入约74.34亿元人民币(单位下同)，同比增长约14.3%；溢利约31.35亿元，同比增长约15.0%。每股基本盈利约0.53元，同比增长约14.8%，派发中期股息每股23.16港仙，彰显了公司良好的盈利能力及对股东的丰厚回报。

得益于创新产品持续放量及全球合作稳步推进，2025上半年，翰森制药创新药与合作产品销售收入约61.45亿元，同比增长约22.1%，占总收入比例上升至82.7%。

根据财报，2025上半年公司经营活动净现金流入36.05亿元，于2025年6月30日拥有现金及银行存款271.04亿元。稳健的财务表现及强大的现金流，为支持公司未来持续创新研发投入奠定坚实基础。

在创新药领域，翰森制药成果斐然。分领域看，2025上半年，翰森制药在抗肿瘤、抗感染、中枢神经系统、代谢及其他疾病领域收入分别为约45.31亿元、7.35亿元、7.68亿元、14.00亿元，占总收入比分别约为60.9%、9.9%、10.4%、18.8%。

截至2025年6月，公司共计拥有7款创新药上市销售。其中，阿美乐®(中国首个原研三代EGFR-TKI)今年在英国成功获批上市，成为公司首个在海外上市的创新药。

翰森制药始终将研发创新视为企业发展的核心驱动力，持续加大研发投入。2025上半年，公司研发开支约14.41亿元，同比增长20.4%，占总收入19.4%。目前，公司正在推进超70项创新药临床试验，分属40余个创新药项目，上半年新增8项进入临床研究阶段的候选创新药，持续扩大在肿瘤领域的领导地位，加速深化布局抗感染、中枢神经系统、代谢及自免等非肿瘤领域。

在重点产品领域，2025上半年翰森制药新增3项Ⅲ期关键注册临床试验，包括：自研靶向B7-H3 ADC HS-20093(骨与软组织肉瘤)；自研靶向B7-H4 ADC HS-20089(卵巢癌)；与荃信生物合作的靶向IL23p19单抗药物HS-20137(中重度斑块状银屑病)。报告期内，HS-20093与HS-20089均获NMPA批准纳入突破性治疗药物。此外，翰森制药自研的GLP-1/GIP双受体激动剂HS-20094正在积极推进用于肥胖或超重的Ⅲ期临床研究，相关临床研究已累计给药超一千名受试者；TYK2选择性变构抑制剂HS-10374正在积极推进用于成年中重度斑块状银屑病Ⅲ期临床研究。

2025年6月，翰森制药授予再生元(Regeneron)在研GLP-1/GIP双受体激动剂HS-20094全球独占许可(不含中国内地、香港及澳门)。凭借此交易，翰森制药已于2025年7月获得8,000万美元首付款，并有资格收取最高19.3亿美元的里程碑付款，以及未来潜在产品销售的双位数百分比特许权使用费。公司正积极推进全球高潜创新管线license out，大幅缩短产品市场价值兑现周期，最大化自有管线产品商业价值，为公司发展注入强劲动力。