研报掘金丨华源证券：首予中船防务“买入”评级，新趋势有望带动业绩增长

华源证券研报指出，中船防务聚焦海洋防务、运输、开发及科考装备四大领域，多船型建造实力突出，拥有国家级研发平台及自主核心技术。其控股子公司黄埔文冲是全球支线集装箱船建造领域的引领者。2024年受益于订单优化与效率提升，归母净利润达3.77亿元；2025年Q1延续高增长，归母净利润1.84亿元，同比增长1099.85%。供给端：全球产能扩张长期受限，导致支线箱船等细分市场供给持续紧张；需求端：环保法规趋严加速老旧小船退出，且现有订单无法满足船队绿色更新需求。支线箱船造船市场在供给收缩、环保法规及区域贸易增长三重驱动下，或长期向好。海上冲突形式的日益多样化或将持续为公司军船及公务船业务创造增量空间。鉴于绿色造船大周期和海工业务潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。