数字货币板块领涨，金融科技ETF、金融科技ETF华夏年内涨超36%

A股稳定币、数字货币、跨境支付、金融科技板块领涨。

ETF方面，金融科技ETF、金融科技ETF华夏上涨，年初至今金融科技ETF、金融科技ETF华夏涨超36%。

金融科技ETF涵盖互联网券商、金融IT、移动支付等多个细分领域，兼具金融的稳定性和科技创新的成长性，权重股包括东方财富、同花顺、恒生电子、润和软件、指南针、新大陆、东华软件、银之杰、四方精创、广电运通等行业龙头公司。

随着大A升温，作为市场中最为积极的力量之一，两融资金规模近期进一步增长，并不断刷新阶段纪录。

8月18日，两融余额增长395亿元，这是年内两融余额单日最大增长额，亦是自2024年10月8日以来两融余额单日最大增长额。当日两融余额突破2.1万亿元，这是时隔10年两融余额再次突破2.1万亿元。

8月20日，达到21475.69亿亿元，实现八连增。

居民储蓄搬家成为市场焦点。央行数据显示，7月份住户存款减少1.11万亿元，居民存款余额为160.91万亿元；7月末沪深京股票总市值为94.91万亿元，较上月增加了4.1万亿元；居民存款与股票总市值的比值为1.7。

居民存款余额与A股市值有显著的负相关性。兴业证券指出，历史上居民存款与股票总市值之比介于1.1至2.0区间，当前仍位于1.7的高位，这意味着，以“居民存款搬家”为代表的增量资金入市方兴未艾，将成为本轮行情的重要驱动。

浙商证券认为，牛市初期金融IT快速上涨，弹性最大，复盘几次牛市行情（2014-2015年、2016-2018年、2019-2021年），金融IT呈现出3个特点：1）牛市启动阶段，涨幅最为明显；2）估值扩张带来主要贡献，在牛市风险偏好提升时，金融IT板块弹性往往最为领先；3）走势与计算机相似，但是弹性更大。

科技+金融属性，牛市带来戴维斯双击。金融IT板块兼具金融及科技属性：一方面，在资金入市、成交额增加时，个人投资者使用软件增加及机构业绩改善后IT预算增加可带动金融IT基本面改善；另一方面，作为具备成长属性的科技股，流动性增加及风险偏好提升也可为板块带来明显的估值提升。就传导路径而言，C端非银IT受益个人投资者入市带来的流量及软件需求，最为直接；B端非银IT通过券商业务系统升级需求及IT开支增加间接受益，中间存在不确定性；银行IT受益于估值提升，支付IT则在基本面行情下有较好表现，受益于零售改善。　　

2015年牛市金融科技一骑绝尘，上半年月度涨幅4次超过所有申万一级行业，最高涨幅（相较2014.7.22）一度接近450%。除牛市行情带来的下游改善及估值提升外，金融IT是由当时历史条件下的几个因素共同推动的：1）互联网金融方兴未艾，移动端在个人投资者中快速渗透；2）金融机构投入强度有提升空间，存在交易系统升级以及线上渠道建设需求；3）资本市场改革红利，及金融创新，推动机构通过IT建设推动业务发展，例如放宽开户限制后，为争取投资者，券商加强了建设渠道以及对第三方导流服务的使用。

比照2015，金融IT仍在发力前行。当前已从移动互联网时代进入AI时代，金融IT若想实现大幅度上涨，存在如下驱动：1）大语言模型带动AI产业革命，未来有望为金融行业带来深刻变革，关键在于大模型在场景中的有效渗透，DeepSeek R1推出后推理大模型在国内的快速普及已经初步体现出这种趋势；2）新业务拓展可带动一定的需求。

申万宏源指出，资本市场活跃，看好金融科技C端公司业绩与股价！业绩角度，25Q2预计业绩亮眼，25Q3业绩有保障。金融科技to C公司（同花顺、指南针、九方智投控股等）收入与两市成交额有较强相关性。结合2025Q2与当前两融余额，我们预计这些C端公司Q2收入有约50%以上同比增速，且2025Q3业绩仍有保障。产品方面：同花顺、九方智投持续进行AI应用布局强化产品竞争力，指南针麦高证券两融业务有望今年开展。另外，随着市场的演绎，有望进一步传导至金融科技B端领军公司。