研报掘金丨浙商证券：神火股份业绩稳健增长，维持“买入”评级

浙商证券研报指出，神火股份上半年归母净利润19亿元，同比减少17%。2025Q2归母净利润12亿元，同比持平，环比增长69%，季度业绩改善显著。电解铝行业景气度向上，铝行业进入了以中国供给侧改革以及“双碳”为主导的能源改革的政策收获期，供需缺口扩大的趋势基本确定，铝价上涨空间打开，同时随着铝土矿宽松以及氧化铝产能投放，氧化铝价格走低，吨铝利润增量可期。另外，煤价下行大幅影响公司利润，公司通过增量降本实现部分冲抵，经营能力突出。同时公司有序推进股份回购，截至2025年中已累计回购公司股份1,542万股，回购金额为2.55亿元。电解铝行业处于景气度上行期，受益于铝价上涨、氧化铝低位，公司业绩稳健增长，维持“买入”评级。