华宝新能（301327.SZ）上半年营收创新高：净利润大增超68%, 全球业务加速扩张

近年来，全球绿色能源需求不断释放，带动便携储能与家庭储能市场快速扩容。大数跨境预计，全球便携储能电源市场规模将由2025年的46.9亿美元增至2034年的约66.1亿美元，复合年均增长率为3.9%；全球家庭储能装机量未来三年复合增长率则接近15%。

绿色能源的浪潮催生了一个庞大的储能市场，全球玩家蜂拥而至，但真正能把需求转化为增长曲线的企业并不多。华宝新能（301327.SZ）正是其中的佼佼者。

从华宝新能在二级市场表现看，自4月“黑色星期一”以来，公司股价率先修复情绪底，走出单边上扬行情——近六个月累计上涨20.92%，近三个月内增幅达29.51%，表现远超同期沪深300指数，展现出显著的Alpha属性。

而公司近日披露的中期业绩报告，正是市场火热的有力注脚：财报显示，2025年上半年，公司实现营收16.37亿元，同比增长43.32%，创下半年度历史新高；归母净利润1.23亿元，同比增长68.31%；基本每股收益为0.71元，同比增长69.05%。

进一步拆解业绩增长来源，主要体现在三方面：其一，战略聚焦消费级全场景光储、全球M2C直销体系加速海外扩张；其二，坚持高强度研发投入，夯实长期技术护城河；其三，深耕精细化运营，降本增效优化成本结构。

上述因素既奠定了公司坚实的基本面，也构成了华宝新能长期受资本青睐的核心逻辑。

1. 聚焦消费级全场景光储，海外业务全线高速增长

不同于多数深耕B端工商业储能的光伏企业，华宝新能聚焦C端消费级光储绿色能源市场，围绕便携储能、家庭储能与家庭光伏，提供覆盖家庭备电、自发自用、户外休闲等多元场景的全方位绿色解决方案。依托自研品牌 Jackery电小二、Solar Generator，公司已在全球消费级光储领域建立领先地位。截至报告期末，公司业务已覆盖50多个国家和地区，产品累计销量近600万台。

这一差异化战略布局优势也在财务端得到印证：2025年上半年，公司Solar Generator 光充户外电源品类收入同比增长逾60%，收入占比超50%，成为公司业务增长的核心支柱；在7月亚马逊 “Prime Day” 大促中，Jackery品牌夺得美国户外电源品类市占率第一，销量同比飙升173%，欧洲市场亦实现销量同比大增150%。多品类、多市场突破为全年业绩释放积蓄了强劲动能。

在经营模式上，华宝新能选择以 M2C直销模式切入消费级市场，绕过经销商、安装商等中间环节，搭建起“品牌官网独立站+第三方电商平台+线下零售”三位一体的全球渠道网络，直接面向全球用户。该体系不仅有效压缩了渠道溢价，也让产品更快触达终端，并通过用户数据反哺研发，形成“研发迭代—用户增长—品牌强化”的增长闭环。

今年上半年，公司独立站营收同比增长55.25%，线下零售营收同比增长45.85%，整体增速稳居行业前列；同时，公司与 Costco、Lowe’s、Home Depot、Best Buy 等全球零售巨头深度合作，产品入驻超1万家零售终端，M2C直销品牌影响力持续扩大。

受益于全球化M2C直销模式的驱动，公司上半年海外业务实现全线高速增长：欧洲、北美及亚洲（不含中国）收入同比增长分别为106.42%、42.86% 和 31.92%。其中，欧洲的三位数增速彰显了公司在核心市场的拓展实力，叠加北美与新兴市场的突破，全球化布局已进入高速增长阶段。

2. 研发夯实技术壁垒，降本增效优化成本结构

在深化消费级光储解决方案品牌战略的过程中，华宝新能始终将研发视为核心支撑，保持对光伏与储能产品的高强度投入，加速关键技术转化，夯实技术护城河。

截至报告期末，公司累计布局专利1939项，其中光伏专利661项，同比增长49.89%。同时，公司累计斩获德国红点至尊奖、美国CES创新奖等110项国际工业设计大奖，并连续三年荣膺Seal Awards可持续发展产品奖，展现出“技术+设计”双轮驱动的硬实力。

技术积淀也在快速转化为产品迭代。今年上半年，公司推出新一代DIY阳台储能系统 Jackery HomePower 2000 Ultra及3000 Pro2安全快充户外电源，并通过多项国际权威安全认证，产品先发优势进一步巩固。

开源证券在研报中指出，公司目前已形成户储高端系列、家庭备电系列及便携系列三大产品矩阵满足不同场景需求，新品差异化优势突出，看好其便携储能份额提升以及移动家储产品快速成长。

凭借研发端深厚的技术累积，华宝新能深度参与并主导了多项行业标准制定。2024年，公司率先发布《光充户外电源（SG）技术规范》，填补了储能与光伏一体化的标准化空白；今年公司牵头制定国内首个《便携式光伏组件》行业标准，首次系统规范便携光伏组件技术要求。

由此可见，持续的研发投入与标准制定优势，使华宝新能在技术壁垒、产品力和行业话语权上均保持领先，并为未来新品持续迭代奠定坚实基础。

最后在运营端，公司依托丰富产品矩阵与品牌影响力，持续深化数字化运营与渠道精细化管理，并通过AI工具提升广告投放效率，推动费用率持续优化。 2025年上半年，公司销售费用率同比下降0.98个百分点，管理费用率同比下降1.78个百分点。

3. 结语

总结来看，华宝新能的增长逻辑十分清晰：战略端聚焦消费级全场景光储，模式上依托M2C直销实现全球化扩张，底层则以研发投入夯实长期壁垒。展望未来，随着全球消费级光储需求不断释放，公司在家庭光储领域的深耕布局有望转化为稳定业绩增量，长期发展前景值得期待。