云顶新耀(1952.HK)2025上半年营收增长48% 预计全年营收16-18亿

8月29日，港股创新药企云顶新耀（1952.HK）公布了其截至2025年6月30日的中期业绩报告及公司最新业务进展，多项核心指标表现突出，商业化与研发“双轮”协同发力，展现出强劲的增长韧性，为向全球领先Biopharma公司突破奠定坚实基础。

财报数据显示，2025年上半年云顶新耀总收入达人民币4.46亿元，同比大幅增长48%；运营费用占收入比重锐减40.1个百分点，非国际财务准则亏损总额显著收窄31%，剔除非现金项目后的毛利率达76.4%，高效运营态势凸显。公司现金储备充裕，达人民币16亿元。加之8月1日完成配股募资净额15.53亿港元到账，为后续业务扩张提供了稳固资金保障。基于核心产品的优异表现，公司对实现全年人民币16-18亿元的销售目标充满信心，并力争在2025年下半年实现经营性盈利。

其中，肾病治疗领域大单品耐赋康®表现尤为抢眼。耐赋康®上半年销售收入达人民币3.03亿元，同比激增81%；随着扩产补充申请获批，供应能力进一步提升。1-8月累计销售收入已达人民币8.25亿元，恢复正常供应后，仅8月单月销售收入就高达人民币5.2亿元，预计全年销售额将突破12-14亿元，并将在2026年继续保持高速增长，预计将达人民币24-26亿元。

全球首个氟环素类抗菌药物依嘉®同样稳健增长，上半年收入达人民币1.43亿元，同比增长6%。通过聚焦目标核心医院，其医院端纯销同比增幅高达37%，市场渗透率持续提升。

云顶新耀首席执行官罗永庆表示：“基于耐赋康®强劲的市场增长势头与依嘉®的稳健表现，我们对实现全年人民币16-18亿元的销售目标充满信心，并将在Q4实现经营性现金流转正。”

随着耐赋康®和依嘉®实现了可持续的自我造血，自身免疫性疾病领域最佳药物维适平®（艾曲莫德）作为下一个确定性大单品，将成为未来新增长点，共同推动整体业务呈现强劲增长态势。维适平®的上市进程稳步推进，预计2026年上半年在中国大陆获批。公司已于今年3月启动嘉善本地化生产建设项目，将为该产品商业化提供有力产能支撑。

罗永庆表示，2025年上半年，云顶新耀通过深化“双轮驱动”战略正在突破成为全球领先的Biopharma公司，成功构建以开发高潜力蓝海市场的大单品商业化平台为基石、以自体生成CAR-T平台与mRNA肿瘤治疗性疫苗平台的自主研发与临床转化为引擎的价值体系，推动公司在商业化与研发两大领域实现突破性进展。

云顶新耀依托业内领先的mRNA肿瘤治疗性疫苗平台及自体生成CAR-T平台，构建起具备全球竞争力的研发管线，多项关键项目取得阶段性进展。

个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16已在中国启动首次人体临床试验并完成患者给药，IIT临床试验低、中剂量组爬坡已完成，初步数据积极。通用型现货肿瘤治疗性疫苗EVM14注射液的新药临床试验（IND）申请已获美国 FDA 批准及中国 NMPA 受理，美国I期临床试验正启动中，预计2025年9月完成首例患者入组；现货型免疫调节疫苗EVM15完成了临床前概念验证并确定临床候选分子。

自体生成CAR-T项目EVM18已完成多项非人灵长类动物（猴）研究，并确定临床候选分子，预计2025年底前启动临床试验。同时，新一代共价可逆BTK抑制剂 EVER001（希布替尼）的1b/2a期临床数据积极，全球研发进程稳步推进。

“凭借稳健的资金储备和不断增强的研发及商业化能力，公司力争在2025年下半年实现经营性盈利。”罗永庆表示。

近期，云顶新耀一系列战略举措也为长期增长注入强劲动力。一方面，公司通过先旧后新配售充实资金、加速创新管线研发与AI+mRNA平台升级；另一方面，今年4月香港联交所批准移除公司股票简称后的 “B” 标记，标志着资本市场对其研发实力、商业化进程及业务基础的充分认可。今年8月，公司完成对I-Mab的战略性股权投资，进一步强化了在新一代肿瘤免疫治疗领域的全球化布局。

展望未来，罗永庆表示，公司将继续深化“双轮驱动”战略。一方面依托商业化平台聚焦耐赋康®与维适平®“双大单品”，并联合依嘉®、头孢吡肟-他尼硼巴坦、EVER001等“高潜组合”发挥协同效应，预计未来销售峰值将超250亿元；另一方面基于AI+mRNA技术平台推进早期研发，依托两大自研平台为创新与国际化注入动力。“公司力争成为全球领先的Biopharma公司，持续为患者提供创新疗法，为股东创造长期价值。”