银股逆势上涨，银行ETF天弘、银行ETF、银行AH优选ETF上涨

银股逆势上涨，招商银行涨超3%，银行ETF指数基金、银行ETF天弘、银行ETF、银行ETF龙头、银行ETF南方、银行AH优选ETF、银行ETF指数、银行ETF易方达、银行ETF基金涨超1%，年内涨幅超12%。

银行ETF被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

银行AH优选ETF跟踪银行AH指数，由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，采用AH价格优选月度证券类别转换策略，目前共有42只成份券。

四大行上半年净利超千亿。 半年报数据显示，42家A股上市银行上半年共实现营业收入超2.9万亿元，同比增长超过1%；实现归母净利润1.1万亿元，同比增长0.8%。其中工行、建行、农行、中行上半年净利润均超过千亿元，六大商业银行的不良贷款率都保持在低位。

从基本面看，上半年银行财务指标边际向好。银行的半年报数据整体较一季报边际改善，多数银行营收和利润增速回升、不良率稳中有降、拨备覆盖率边际企稳。

按照子板块来看：国有行业绩改善超预期，手续费和其他非息收入增速较Q1显著回升，带动业绩向好；股份行在非息业务收入向好、资产质量稳定的带动下，营收和利润增速触底反弹；部分城商行信贷投放动能强劲，利息净收入增长拉动营收增速抬升；农商行在当前环境下营收承压。

华福证券指出，在基本面夯实和前期板块调整蓄力的共同作用下，银行板块有望轮动补涨。下半年以来，银行板块经历了阶段性调整，我们认为当前板块调整已相对充分。复盘过往行情，银行板块除了在牛市初期易出现超额收益，往往在成长股行情演绎之后迎来第二轮补涨行情。并且，银行中报整体表现向好，银行业ROE触底回升的预期有望逐步兑现。

华福证券对银行子板块的排序是：股份行>城商行=国有行>农商行，最看好股份行子板块，股份行在财务出清、权重回归、具备经济正向期权、估值和股息率安全垫相对充足等逻辑的共同作用下，估值有望加快修复；其次看好城商行和国有行子板块，部分经济发达区域城商行保持较快的扩表节奏，业绩弹性有望持续释放；国有行上半年营收和利润边际改善，在业绩触底回升和国家信用的加持下估值中枢有望上移。

天风证券指出，银行股系统性估值修复的长期逻辑不变。从基本面角度看，受益于息差下行趋缓，银行经营压力有所改善，缓解市场担忧。一方面，虽然银行基本面和银行股行情呈长期背离之势，但基本面边际改善仍有助于提振市场对于银行板块的投资信心。另一方面，受益于贷款利率下行趋缓和存款成本持续改善，息差下行趋缓或为长期趋势，支撑基本面筑底企稳。从资金面角度看，银行股对各路中长期资金的吸引力依然较强。一方面，低利率和“资产荒”背景下，银行股息率和估值优势依然存在。另一方面，中长期资金入市和公募基金新规等政策红利释放下，险资入市、主动基金增配和被动基金扩容或将合力为银行板块带来稳定增量资金，增强估值修复行情的可持续性。