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机构：光大证券
研究员：赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫
点评：
股份划转加深与中国移动合作，中国移动持股比例由0.10%上升至0.39%。本次国有股份划转的目的为进一步深化中国石油集团与中国移动集团的战略合作，拓宽合作领域，优化公司股权结构，实现优势互补、合作双赢、共同发展。中国石油集团及其境外全资附属公司合计持有公司1507 亿股股份，占公司总股本的82.33%；中国移动集团将直接持有公司5.4 亿股A 股股份，占公司总股本的0.30%，通过附属公司中国移动通信有限公司持有公司1.8 亿股，占公司总股本的0.10% ，中国移动集团及其附属公司合计持有公司7.2 亿股股份，占公司总股本的0.39%。若按照2025 年中报披露的大股东持股明细计算，中国移动集团将成为公司第六大股东。
中国石油集团与中国移动集团签署战略协议，深化信息技术与能源产业融合。
2024 年1 月，中国石油与中国移动签署战略合作协议。中国石油集团将通过与中国移动的合作，深化新一代信息技术与能源产业融合，扎实推进“数智中国石油”建设，坚决保障国家能源安全。希望双方以此次协议签署为新起点，加强在数字化转型、5G 创新应用、算力、人工智能等方面的合作，共同履行好央企使命、服务好国家战略。双方有望携手促进数字技术与实体经济深度融合，为促进国民经济社会发展作出更大贡献。
中国石油集团加强数智化转型，公司有望充分受益于母公司协同效应。中国石油集团将“数智石油”确立为第五大战略举措，2024 年制定发布“数智中国石油”总体规划，成立中石油（北京）数智研究院有限公司，协同推进信息化补强、数字化赋能、智能化发展“三大工程”，加油站管理系统3.0、统一办公平台、工程作业智能支持中心等项目建设应用取得标志性成果。公司作为中国石油集团旗下主要上市公司之一，有望持续加强数智赋能，充分受益于母公司协同效应。
盈利预测、估值与评级：本次股份划转有望加强中国石油集团与中国移动集团的合作，利好公司深化数智化转型。我们维持对公司的盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为1661/1712/1757 亿元，对应EPS 分别为0.91/0.94/0.96元/股，维持A 股和H 股的“买入”评级。
风险提示：原油价格下行风险，成品油和化工品景气度下行风险。