下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
机构：长江证券
研究员：高伊楠/张扬
吉利汽车发布2025 年8 月销量。公司8 月销量25.0 万辆，同比+38.0%，环比+5.2%。2025年1-8 月累计销量189.7 万辆，同比+47.3%。
事件评论
8 月销量同环比持续提升，新能源销量达14.7 万辆，创历史新高。公司8 月销量25.0 万辆，同比+38.0%，环比+5.2%。分车型来看，吉利品牌/领克/极氪销量分别为20.5/2.7/1.8万辆，同比+45.9%/+20.8%/-2.2%，环比+6.1%/持平/+3.8%；吉利品牌中，银河8 月销量11.1 万辆，同比+172.6%，环比+16.4%。出海方面，8 月出口3.6 万辆，同比-19.9%，环比+2.3%。分能源结构来看，8 月新能源销量14.7 万辆，同比+95.2%，环比+13.2%，新能源占比58.9%，同比+17.2pct，环比+4.2pct。吉利汽车2025 年1-8 月累计销量189.7万辆，同比+47.3%，2025 年1-8 月累计银河/领克/极氪销量分别为75.4/20.9/12.5 万辆，同比+222.3%/+22.8%/+3.1%。
品牌战略聚焦，电动化和智能化齐发力，强势新车周期持续。新车大年，2025 年预计推出10 款全新新能源车型，其中吉利品牌预期推出5 款新车及多款改款车，包括3 月上市的银河星耀8，年内还有两款SUV 和两款轿车；极氪方面，4 月推出极氪007 GT，Q3推出极氪9X；领克方面，Q2 推出领克900 EM-P，年内上市中大型EM-P 轿车。智能化方面，全面拥抱智能化，智驾搭载率有望快速提升。银河全新及改款产品都将搭载千里浩瀚不同层级的智驾方案，燃油车迭代全面搭载Flyme Auto 及千里浩瀚智驾，首款SPAEvo 旗舰领克900 EM-P 将首搭英伟达Thor 芯片及千里浩瀚智驾；极氪车位到车位(D2D)智驾功能预期推送。
新平台赋能，吉利汽车开启产品新时代。GEA 架构支撑新车周期，极氪、领克、银河全面向好。各品牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。公司燃油车基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外新空间。智能化战略开启，加速提升智驾能力。整车强势新周期下盈利具备较大弹性，预计2025 年归母净利润为161 亿（包含汇兑收益影响），对应PE 为11X，维持“买入”评级。
风险提示
1、经济复苏弱于预期；
2、行业竞争加剧削弱企业盈利。